Selon VNDirect, de mars à fin juin, plus de 30 émetteurs ont conclu des accords pour prolonger les paiements d'obligations d'une valeur totale de plus de 42 000 milliards de VND.
Les négociations visant à prolonger la période de paiement des obligations d'entreprises se déroulent activement depuis l'entrée en vigueur du nouveau décret le 5 mars. Auparavant, les émetteurs n'étaient pas autorisés à modifier l'échéance des obligations émises, mais la nouvelle réglementation autorise une prolongation allant jusqu'à 2 ans avec le consentement du détenteur de l'obligation. En outre, l’émetteur peut également payer le principal et les intérêts de l’obligation avec des actifs autres que des liquidités.
Selon l'équipe d'analyse de VNDirect Securities Company, la période de prolongation des lots d'obligations récents est très diversifiée, de 1 mois à 2 ans. Il est également convenu que les taux d’intérêt augmenteront de 0,5 à 3 % par rapport au taux d’intérêt initial.
La plupart des émetteurs qui émettent de grandes quantités d’obligations opèrent dans le secteur immobilier. En règle générale, la société immobilière Phu Long a conclu un accord pour étendre 12 lots d'une valeur totale de 14 000 milliards de VND. Le groupe Sovico a émis 52 lots d'obligations d'une valeur totale d'environ 9 600 milliards de VND. Certains lots d'obligations de Sovico avaient une date d'échéance initiale de mai 2023, mais ont ensuite été modifiés à mai 2025.
Novaland a également conclu un accord pour prolonger 3 lots d'obligations d'une valeur totale de 2 750 milliards de VND, tandis que Hung Thinh Land a prolongé de 1 200 milliards de VND une période de 6 à 7 mois plus longue que l'original.
L’allongement de la maturité des obligations est considéré comme une solution temporaire, aidant l’organisme émetteur à disposer de plus de temps pour reprendre sa production et son activité et générer des flux de trésorerie pour rembourser sa dette. Cependant, cela pourrait les mettre sous une pression financière plus importante à l’avenir.
« La pression sur les obligations arrivant à échéance augmente au cours des deux derniers trimestres de l'année, tandis que les opérations commerciales et les flux de trésorerie s'améliorent, donc négocier une prolongation est l'une des meilleures solutions que les émetteurs peuvent choisir à l'heure actuelle », a évalué l'équipe d'analyse de VNDirect, et a prédit que les activités de négociation continueront d'être actives dans les temps à venir.
Contrairement à l’effervescence suscitée par les activités de renouvellement, l’émission d’obligations reste dans un état prolongé de stagnation. La raison en est que la confiance des investisseurs dans le marché obligataire n’a pas été restaurée dans un contexte où de nombreux émetteurs sont confrontés à des difficultés commerciales et de trésorerie, ce qui entraîne des retards de paiement du principal et des intérêts.
Au deuxième trimestre, 29 lots d'obligations d'entreprises ont été émis avec succès pour une valeur totale de 19 281 milliards de VND, en baisse de 83 % par rapport à la même période de l'année dernière. Au cours des six premiers mois de l'année, la valeur totale des émissions a atteint environ 48 687 milliards de VND. L'immobilier est le groupe avec la plus grande proportion d'émissions avec près de 35 %, suivi par le secteur bancaire avec 29 %.
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