Des signaux positifs en provenance du système à 7 milliards de dollars
Le groupe Masan (MSN), présidé par M. Nguyen Dang Quang, vient d'annoncer ses résultats commerciaux 2023, avec un chiffre d'affaires net en légère augmentation de 2,7% par rapport à l'année précédente, à près de 78 300 milliards de VND. Bénéfice après impôts de 1 900 milliards de VND.
Il s’agit d’un résultat plutôt positif après une année de baisse de la demande des consommateurs à travers le pays, ainsi que dans le monde entier. De nombreux fabricants et détaillants sur le marché intérieur ont dû se lancer dans une course « sanglante » à la baisse des prix.
Le point le plus notable est que le segment d'activité de base des consommateurs continue d'enregistrer une croissance durable, tandis que le segment d'activité de détail montre des signes de bons bénéfices à moyen terme.
Ainsi, pour la première fois après la période Covid-19, le système de vente au détail WinCommerce (WCM) est proche d'atteindre le point mort EBIT (bénéfice avant intérêts et impôts). Il s'agit d'une étape importante pour Masan dans sa feuille de route visant à atteindre le seuil de rentabilité après impôts de l'ensemble du réseau en 2024.
WinCommerce (anciennement connu sous le nom de VinCommerce - VCM) est le propriétaire des systèmes VinMart et VinMart+, acquis par Masan auprès de Vingroup Corporation (VIC) du milliardaire Pham Nhat Vuong. Ce système a ensuite été changé en WinMart.
VinCommerce était la grande ambition du milliardaire le plus riche du Vietnam dans la bataille contre les géants étrangers sur le marché de détail national. Au cours des 5 dernières années, M. Vuong s’est concentré sur les véhicules électriques VinFast et a pénétré les marchés internationaux.
Jusqu'à présent, il n'existe aucune information complète sur le montant total dépensé par l'entreprise de M. Nguyen Dang Quang pour acheter ce système de vente au détail, mais certains chiffres montrent l'ampleur de l'opération.
Dans le rapport financier consolidé audité pour 2020, il y a une information notable, une transaction d'une valeur de 1 milliard USD avec Vingroup. En juin et août 2020, Masan a dépensé près de 23 700 milliards de VND pour acheter 14,8 % supplémentaires du capital de The CrownX à Vingroup, augmentant ainsi son taux de propriété à 84,8 %. Auparavant, Masan avait dépensé beaucoup d’argent pour bâtir un empire de vente au détail et de consommation pour le groupe. En 2020, Masan a utilisé jusqu'à 25 200 milliards de VND de bénéfices après impôts non distribués pour payer la fusion avec VinCommerce.
CrownX est une société créée par Masan et Vingroup pour détenir le capital de VinCommerce Development and Trading Services JSC et de Masan Consumer Holdings (MCH - la société qui possède le secteur de fabrication de biens de consommation du groupe Masan).
Avec les transactions ultérieures, CrownX a été valorisée à 7 milliards USD, soit plus que de nombreuses sociétés telles que Hoa Phat (6,6 milliards USD) du milliardaire Tran Dinh Long ou Masan elle-même (3,8 milliards USD, au 7 février).
Poursuivre le rêve du commerce de détail avec un empire de vente au détail et de consommation
L'accord de fusion et d'acquisition visant à fusionner un géant du secteur de la vente au détail et de la consommation est considéré comme une lueur d'espoir pour le commerce de détail vietnamien après une décennie de domination des détaillants coréens, thaïlandais et japonais. Cela montre également la volonté de conquérir le sommet et d'atteindre le monde des hommes d'affaires vietnamiens.
TS. Nguyen Dang Quang a déclaré que WinCommerce était en passe de générer des bénéfices durables en 2024. Masan Consumer Holdings revient sur sa trajectoire de croissance.
Selon M. Quang, le segment d'activité principal de Masan, celui des produits de consommation, continue d'enregistrer une croissance de l'EBIT de 40,1 % en 2023 par rapport à la même période grâce au bénéfice record de Masan Consumer Holdings (MCH) et à la rentabilité durable de WinCommerce malgré l'affaiblissement de la consommation affecté par les conditions micro et macroéconomiques.
La plateforme de vente au détail CrownX (TCX) a enregistré une croissance de son chiffre d'affaires de 2,6 % pour atteindre près de 57 700 milliards de VND en 2023. Au cours du seul quatrième trimestre 2023, le chiffre d'affaires a atteint près de 16 000 milliards de VND, soit une hausse de 3,1 % par rapport à la même période.
WCM continue de développer son EBIT et d'enregistrer un bénéfice positif après impôts pour le groupe de produits d'épicerie au quatrième trimestre 2023. Il s’agit d’une étape importante pour la feuille de route de WCM visant à atteindre l’équilibre financier après impôts pour l’ensemble de l’année. En 2023, WCM a enregistré un chiffre d'affaires de plus de 30 000 milliards de VND, soit une augmentation de 2,3 % par rapport à l'année précédente. Au quatrième trimestre 2023, le chiffre d'affaires a atteint 7 653 milliards de VND, en hausse de 3 % par rapport à la même période.
Depuis que la division de vente au détail de Vingroup a été acquise par Masan, WCM a continué d'ouvrir de nouveaux magasins tout en convertissant et en modernisant son modèle de magasin.
En 2023, WCM donnera la priorité à la rénovation et à la modernisation des magasins avec des modèles adaptés aux consommateurs des zones rurales et urbaines (magasins ruraux Win et WinMart+). D’ici fin 2023, WCM comptera 3 633 magasins et supermarchés dans tout le pays. Au total, 1 615 magasins ont été rénovés.
En fait, sans la pandémie de Covid-19, le segment de vente au détail de Masan aurait connu une croissance constante de ses bénéfices. Immédiatement après être tombé entre les mains du milliardaire Nguyen Dang Quang, le système de vente au détail géant a commencé à générer des bénéfices. Fin 2020, VinCommerce a officiellement achevé la première phase du processus de transformation, enregistrant un EBITDA (bénéfice avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement) positif de 0,2% avec une valeur absolue de 16 milliards de VND.
Récemment, Masan a également accéléré son parcours pour devenir un groupe leader de vente au détail de produits de consommation en ligne et hors ligne intégrés. Selon le rapport financier non audité de 2023, la plateforme mondiale de biens de consommation courante (FMCG) de Masan a montré des résultats positifs lorsque la sauce chili Chinsu figure dans le top 8 des produits les plus vendus sur Amazon.
D’un autre côté, opérer dans de nombreux domaines rend également la tâche difficile aux entreprises multisectorielles comme Masan dans un contexte de taux d’intérêt mondiaux élevés et d’instabilité géopolitique dans de nombreuses régions du monde, ce qui affecte les coûts des intrants.
Récemment, lors d'un partage sur Nikkei Asia, le PDG du groupe Masan, Danny Le, a déclaré que la chaîne de supermarchés WinMart est l'une des étapes d'expansion de Masan et que le groupe créera les conditions pour que de nouveaux segments d'activité réalisent de bons bénéfices à moyen terme.
Selon M. Danny Le, l’ère de l’argent bon marché et des pertes subies pour gagner des parts de marché est révolue. L’époque où les investisseurs internationaux acceptaient des pertes dans une entreprise de plusieurs milliards de dollars est révolue, compte tenu du coût élevé du capital actuel.
En 2023, le signal de trésorerie de Masan est également assez bon. Bain Capital a investi du capital dans Masan. Masan pourrait augmenter l'investissement de Bain et des investisseurs potentiels à 500 millions de dollars. Le groupe sud-coréen SK s'est également engagé à poursuivre son partenariat à long terme avec Masan.
L'entreprise de M. Quang a enregistré une forte croissance du flux de trésorerie disponible, avec une position de trésorerie importante, atteignant plus de 14 000 milliards de VND.
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