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| Il existe encore de nombreuses inconnues sur la manière dont la Fed façonnera ses perspectives de politique monétaire l’année prochaine. (Source : CNBC) |
Les marchés s'attendent de plus en plus à ce que la Réserve fédérale américaine (Fed) maintienne ses taux d'intérêt, actuellement à leur plus haut niveau depuis 22 ans, inchangés lors de sa réunion de politique monétaire du 13 décembre. Si cela se produit, ce sera la troisième fois consécutive que la Fed « gèle » les taux d’intérêt. La plupart des investisseurs estiment qu’il s’agit d’un scénario presque certain. La question la plus brûlante du moment, celle sur laquelle débattent la plupart des marchés et des analystes, est de savoir quand l’autorité de politique monétaire américaine commencera à réduire les taux d’intérêt, pendant combien de temps et à quel rythme.
Gregory Daco, économiste en chef du cabinet d'audit Earn & Young (EY), a déclaré qu'il était presque certain qu'il n'y aurait pas de nouvelles hausses des taux d'intérêt. Il reste néanmoins de nombreuses inconnues quant à la manière dont la Fed façonnera ses perspectives de politique monétaire l’année prochaine.
Dans des déclarations récentes, les responsables de la Fed ont continué d’avertir que les taux d’intérêt continueront d’augmenter jusqu’à ce qu’ils atteignent leur double objectif, à savoir ramener l’inflation à l’objectif de 2 % et lutter contre le chômage. Le président de la Fed, Jerome Powell, a déclaré qu'il était trop tôt pour annoncer une pause dans les hausses des taux d'intérêt et qu'il n'y avait aucune base pour spéculer sur le moment où la politique monétaire pourrait être assouplie.
Selon le rapport du 8 décembre du ministère américain du Travail, le nombre d'emplois dans le secteur non agricole a augmenté de 199 000 en novembre 2023, soit plus que l'augmentation de 150 000 du mois précédent. Un faible taux de chômage et une création d’emplois stable ont apporté des signaux positifs de croissance économique et de réduction de l’inflation. En octobre 2023, l’indice des prix à la consommation (IPC) américain était de 3,2 %, en baisse par rapport au pic de 9,1 % atteint pendant la pandémie.
La série de données économiques positives a fait naître l’espoir que la Fed atteindra bientôt son objectif d’un « atterrissage en douceur » – en réduisant l’inflation et en ne poussant pas la plus grande économie du monde dans une grave récession. Selon les données de l'outil Fed Watch, les traders des marchés à terme estiment qu'il y a plus de 98 % de chances que la Fed maintienne sa décision sur les taux d'intérêt inchangée lors de la réunion de cette semaine.
Mais déterminer le moment de la baisse des taux reste un « point d’interrogation » controversé. « Le débat autour de la normalisation de la politique monétaire deviendra plus actif l’année prochaine, à mesure que les progrès dans la baisse de l’inflation se poursuivent », ont écrit les économistes de la Deutsche Bank dans un récent rapport d’analyse de marché.
L'économie américaine semble ralentir au dernier trimestre 2023, a déclaré le président de la Fed, notant un « refroidissement » sur le marché du travail. La Fed est sur la bonne voie pour ramener l'inflation à 2% sans provoquer une hausse du chômage, a-t-il ajouté.
Réduire l’inflation tout en évitant une récession – souvent appelé un « atterrissage en douceur » – est un défi difficile à relever, mais la Fed a récemment suggéré qu’elle pourrait être sur la bonne voie pour y parvenir.
M. Austan Goolsbee, un responsable du Comité fédéral de l'open market (FOMC), a également partagé le point de vue de M. Powell selon lequel la Fed vise à remplir son double mandat de contrôle de l'inflation et du chômage. M. Goolsbee a toutefois averti que les décideurs politiques ne devraient pas se montrer complaisants et devraient rester vigilants.
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