ANTD.VN - El Dr. Le Xuan Nghia dijo que el crecimiento del PIB de Vietnam todavía depende principalmente de las empresas de IED. Sin reformas fuertes en el mercado de bonos corporativos –un canal para movilizar capital a mediano y largo plazo– difícilmente podremos revivir a las empresas nacionales.
Cuando el mercado inmobiliario está en auge, los bonos corporativos suben.
El Dr. Le Xuan Nghia dijo que el mercado de bonos corporativos aún enfrenta muchas dificultades y desafíos. El experto dijo que este mercado refleja claramente la estructura de la economía vietnamita. En concreto, el crecimiento del PIB en Vietnam es elevado, pero depende en gran medida de las exportaciones, un área en el que las empresas con IED representan la mayoría. Mientras tanto, las empresas nacionales sólo contribuyen con una parte muy pequeña de las exportaciones y son principalmente empresas de los sectores agrícola, forestal y pesquero.
Además, el impulso del crecimiento del PIB también proviene de la inversión, pero, al igual que las exportaciones, el sector de inversión de Vietnam también proviene principalmente de empresas con IED. Otro factor es que el comercio minorista también se encuentra en una situación similar.
“En otras palabras, el crecimiento económico de Vietnam depende principalmente del sector de la IED. Sin reformas fuertes en el mercado de bonos corporativos -canal de movilización de capital de mediano y largo plazo para las empresas-, tanto en términos cuantitativos como tecnológicos y técnicos, será difícil para nosotros reactivar las empresas nacionales. "En ese momento, el crecimiento económico sólo puede seguir dependiendo de las empresas con IED", afirmó el Dr. Le Xuan Nghia.
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El mercado de bonos corporativos todavía depende principalmente de los bancos y del sector inmobiliario. |
Respecto al estado actual del mercado de bonos corporativos, según el experto, la estructura que participa en este mercado son principalmente empresas inmobiliarias y bancos. Sin embargo, la movilización de capital a través del canal de bonos corporativos de los bancos sirve principalmente al propósito de aumentar el capital de nivel 2, incrementando así la movilización y los préstamos.
Mientras tanto, los negocios inmobiliarios están teniendo dificultades, lo que también afecta al mercado de bonos corporativos. Mientras tanto, otras empresas nacionales carecen gravemente de capital y no pueden participar en el mercado de bonos corporativos porque el plazo es corto (alrededor de 3 años) pero la tasa de interés es muy alta.
“Si TPDN continúa dependiendo únicamente del sector inmobiliario, el próximo año seguirá siendo difícil. "Este es también un tema sobre el que debemos estar atentos", afirmó Nghia.
Según el experto, para solucionar las dificultades actuales en el mercado de bonos corporativos lo primero que hay que hacer es resolver los grandes proyectos inmobiliarios que están “enlazados” en provincias y ciudades. Sólo cuando el mercado inmobiliario mejore, el mercado de bonos corporativos seguirá su ejemplo.
Además, según él, es necesario atraer más inversores extranjeros para que participen en el mercado de bonos corporativos.
El mercado se está volviendo más estricto y sostenible
Según los expertos, los cambios en la Ley de Valores revisada relacionados con el mercado de bonos corporativos en general ayudarán a que el mercado se desarrolle en una dirección más coherente.
“Las condiciones más estrictas para los bonos corporativos en la Ley de Valores modificada ayudarán a aliviar la psicología de los inversores en este mercado, “allanará el camino” para que los inversores regresen al mercado y estimulará el entusiasmo inherente a este canal de movilización de capital”, dijo el Sr. Nguyen Khac Hai, Director de Control Jurídico y de Cumplimiento de SSI Securities Company.
Sin embargo, el experto también coincidió en que es necesario movilizar más inversores extranjeros para diversificar la base de clientes que participan en el mercado de bonos corporativos. “Anteriormente, la apertura de una cuenta para negociar bonos corporativos para inversores extranjeros en Vietnam tenía que cumplir con regulaciones muy estrictas. "No necesitamos emitir regulaciones adicionales relacionadas con este tema. En cambio, necesitamos revisar y modificar las regulaciones para crear condiciones más favorables para que los inversores extranjeros participen en este mercado", dijo el Sr. Hai.
En cuanto al endurecimiento de las normas para los inversores individuales nacionales, según el Sr. Nguyen Thanh Huan, director general de FIDT, es necesario. El impacto en el mercado, si lo hubiera, según él no sería grande y sólo a corto plazo. Porque los inversores individuales que no están familiarizados con el mercado de bonos corporativos pero compran o compran accidentalmente debido al asesoramiento incorrecto de los consultores, básicamente ya no participan en el mercado.
En cuanto al medio y largo plazo, será muy bueno en este mercado cuando pueda depurar a los inversores.
Además, según él, la solución para que los inversores individuales se beneficien será desarrollar fondos de pensiones voluntarios y fondos de compañías de seguros. Además, la mejora de los factores en términos de información, transparencia y calificación crediticia hará que el mercado de bonos corporativos sea más sostenible.
Nguyen Quang Thuan, presidente de Fiingroup, dijo que para los inversores institucionales, actualmente las instituciones de inversión institucional, incluidos los fondos de inversión, las compañías de seguros y los fondos de pensiones voluntarios, todavía poseen acciones muy limitadas (menos del 10% del valor de los bonos en circulación). Por lo tanto, es necesario modificar la regulación para desarrollar a los inversores institucionales: permitiendo a las instituciones financieras participar más profundamente en los bonos corporativos con base en el marco de gestión de inversiones basado en el riesgo (Risk-Base Capital).
Al mismo tiempo, además de seguir estandarizando la transparencia informativa, es necesario diversificar los bienes e implementar actividades de calificación crediticia de los bonos corporativos; Establecer un marco legal para las empresas de suscripción de bonos y construir bases blandas (curva de rendimiento, historial de impagos, etc.).
Fuente: https://www.anninhthudo.vn/neu-khong-cai-cach-manh-me-thi-truong-trai-phieu-se-kho-vuc-day-doanh-nghiep-noi-dia-post597757.antd
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