Kapitalmärkte bieten Technologieunternehmen die Möglichkeit, im digitalen Zeitalter durchzubrechen

Im Kontext der globalen digitalen Transformation wird Technologie zu einem zentralen Faktor für starkes Wirtschaftswachstum. Damit vietnamesische Technologieunternehmen jedoch einen Durchbruch erzielen können, sind ein flexibleres Finanzsystem und ein flexiblerer Kapitalmarkt erforderlich. Dies sind die Inhalte des Seminars „Kapitalmarkthebel schaffen, damit vietnamesische Technologieunternehmen im digitalen Zeitalter durchbrechen können“, das am 19. März stattfand und von der Zeitung Nhan Dan in Zusammenarbeit mit dem Institute of Digital Economic Development Strategy (IDS) organisiert wurde.

An dem Seminar nahmen die stellvertretende Vorsitzende des Wirtschafts- und Finanzausschusses der Nationalversammlung, Pham Thuy Chinh, teil; Stellvertretender Minister für Wissenschaft und Technologie, Hoang Minh; Direktor von IDS Tran Van; Direktor des Instituts für wirtschaftliche Entwicklung von Ho-Chi-Minh-Stadt. Ho Chi Minh Truong Minh Huy Vu; Vorsitzender des Wissenschaftlichen Rates des IDS-Instituts, ehemaliger stellvertretender Vorsitzender des Wirtschaftsausschusses, ehemaliger Leiter der Beratergruppe von Premierminister Nguyen Duc Kien; Experten, Vertreter in- und ausländischer Investmentfonds sowie Vertreter zahlreicher Technologieunternehmen.

Herr Le Quoc Minh, Mitglied des Zentralkomitees der Partei, Chefredakteur der Zeitung Nhan Dan und Vorsitzender der vietnamesischen Journalistenvereinigung, leitete die Diskussion.

Der „Schlüssel“ für Vietnams Entwicklung

Im Zeitalter der globalen Digitalisierung sind Wissenschaft, Technologie und Innovation nicht nur die treibende Kraft, sondern auch der Schlüssel für die Entwicklung Vietnams. In der Resolution Nr. 57-NQ/TW des Politbüros vom 22. Dezember 2024 heißt es eindeutig: Wissenschaft, Technologie, Innovation und digitale Transformation sind „Durchbrüche mit höchster Priorität“ im neuen Wachstumsmodell des Landes. Um dieses Ziel zu erreichen, ist allerdings ein starkes Finanzsystem erforderlich, in dem der Kapitalmarkt eine zentrale Rolle spielt – er stellt nicht nur Finanzmittel bereit, sondern schafft auch Vertrauen bei Investoren, unterstützt die Entwicklung inländischer Privatunternehmen, die Entwicklung eines internationalen Finanzzentrums und trägt maßgeblich zu einem zweistelligen Wachstum unter der Führung der Partei- und Staatsführung bei.

In seiner Eröffnungsrede zum Seminar sagte Herr Le Quoc Minh, Mitglied des Zentralkomitees der Partei und Chefredakteur der Zeitung Nhan Dan, dass die Ziele der Resolution Nr. 57 zwar recht hochgesteckt und anspruchsvoll, aber dennoch erreichbar seien, da Vietnam bereits seit über zehn Jahren Strategien für Technologie-Startups und Innovationen umsetze und die erste Generation von Startups hervorgebracht habe, die auf dem internationalen Markt wettbewerbsfähig seien. Dies zeigt, dass wir mit der Umsetzung der Resolution Nr. 57 einen guten Start hatten, der sowohl in der Theorie als auch in der Praxis von grundlegender Bedeutung war.

Darüber hinaus zeigen Erfahrungen aus Industrieländern, dass große inländische Technologieunternehmen nach der anfänglichen Inkubationsphase Schlüsselpositionen im Innovationsökosystem einnehmen. Führende Technologieländer wie die USA, China und Singapur verfügen allesamt über entwickelte Kapitalmärkte, die es Technologie-Startups ermöglichen, durch Börsengänge öffentliches Kapital aufzunehmen und so „Einhörner“ zu schaffen – Unternehmen mit einem Wert von über einer Milliarde US-Dollar.

Herr Le Quoc Minh kam zu der Einschätzung, dass sich das Startup-Ökosystem in unserem Land zwar stark entwickelt habe, die Zahl der „Einhörner“ jedoch aufgrund von Hindernissen bei den Unterstützungsmechanismen, insbesondere bei der Abwicklung von Kapitalflüssen, noch immer begrenzt sei. Bis Ende 2021 gab es in Vietnam vier anerkannte Technologie-„Einhörner“: VNG, MoMo, VNLife (VNPay) und Sky Mavis. Damit war Vietnam nach Singapur und Indonesien das drittgrößte Land in Südostasien.

Laut Frau Nguyen Ngoc Anh, Generaldirektorin von SSI Asset Management, hat Vietnam das Potenzial, ein führendes Ziel für ausländische Investitionen im Technologiebereich zu werden. Im Vergleich zu Ländern in der Region wie Indonesien, Singapur und Thailand verfügt Vietnam bei der Anziehung von Investitionen über zahlreiche Wettbewerbsvorteile. Um diese Länder jedoch zu übertreffen, muss man auf die Veränderungen der Investitionsbereitschaft globaler Fonds in den Schwellenmärkten achten.

Ausländische Investoren sind am vietnamesischen Technologiemarkt interessiert, haben jedoch aufgrund von IPO-Barrieren Schwierigkeiten, Unternehmen zu finden, in die sie investieren können. Tatsächlich verlangen die Zulassungsbedingungen an der vietnamesischen Börse von den Unternehmen, dass sie zwei Jahre in Folge Gewinne erwirtschaften, was sich unbemerkt zu einem großen Hindernis für Technologie-Startups entwickelt hat.

„Investoren sind nach wie vor besorgt über Risikofaktoren wie IPO-Mechanismen und Desinvestitionsstrategien. Sie erwarten, dass die Politik einen stabileren Markt schafft und ihnen so dabei hilft, Strategien zu planen und solidere, langfristige Geschäftsmodelle aufzubauen“, sagte Frau Nguyen Ngoc Anh.

Inzwischen hat das Institute of Digital Economic Development Strategy (IDS) Dr. Tran Van merkte an, dass es in Vietnam derzeit eine Reihe von Technologieunternehmen gebe, die das Potenzial hätten, international wettbewerbsfähig zu sein, diese Unternehmen jedoch aufgrund von Hindernissen bei der Kapitalbeschaffung, die ihnen die Expansion ermöglichen würden, nicht wachsen könnten. Insbesondere gemäß den Bestimmungen des Wertpapiergesetzes Nr. 54/2019/QH14 im Jahr 2019 muss ein Unternehmen, um einen Börsengang an der vietnamesischen Börse durchzuführen, sicherstellen, dass es in zwei aufeinanderfolgenden Jahren vor der Anmeldung zum Börsengang einen Gewinn erzielt hat und keine angehäuften Verluste aufweist. Für Technologie-Startups ist diese Regelung nur sehr schwer umsetzbar. Denn gerade in der Anfangsphase der Investitionen erleiden Unternehmen aufgrund hoher Investitionskosten für Forschung und Entwicklung oft vorübergehende Verluste.

Vietnam will ein Zentrum für die Entwicklung der Digitaltechnologiebranche werden

Notwendigkeit bahnbrechender Maßnahmen auf den Kapitalmärkten

Vietnam soll zu einem Zentrum für die Entwicklung der Digitaltechnologiebranche werden, wobei bis 2030 mindestens fünf Digitaltechnologieunternehmen internationales Ansehen erlangen sollen, wie in der Resolution Nr. 57-NQ/TW des Politbüros zu Durchbrüchen in Wissenschaft, Technologie, Innovation und nationaler digitaler Transformation dargelegt. Die stellvertretende Vorsitzende des Wirtschafts- und Finanzausschusses, Pham Thuy Chinh, sagte, die Institutionen müssten einen Schritt voraus sein und eine Grundlage für Innovationen schaffen. Die Nationalversammlung wird weiterhin an der Verfeinerung der gesetzlichen Regelungen arbeiten, um Technologieunternehmen beim Zugang zu den Kapitalmärkten zu unterstützen.

Damit vietnamesische Technologieunternehmen einen Durchbruch erzielen können, sind nach Ansicht von Experten bahnbrechende Strategien auf dem Kapitalmarkt erforderlich. Lösungen wie die Erleichterung der IPO-Bedingungen, die Schaffung eines separaten Handelsplatzes für Technologieunternehmen und die Anwerbung talentierter Talente werden wichtige Schritte sein, um Vietnam dabei zu helfen, ein regionales Innovationszentrum zu werden. Um diese Frage zu klären, analysierte der Direktor des Institute of Digital Economic Development Strategy (IDS), dass alle Formen der Kapitalmobilisierung nur dann ein bestimmtes Stadium erreichen können, wenn die Größe der Start-up-Unternehmen noch bescheiden ist. Während des Entwicklungsprozesses streben alle Start-ups eine Kapitalbeschaffung an der Börse an (IPO). Sie betrachten dies als Erfolgsmaßstab und Meilenstein, der die Reife des Start-ups kennzeichnet und es zu einem vollwertigen Unternehmen macht, das voll zur sozioökonomischen Entwicklung des Landes beiträgt.

Dieser Experte glaubt, dass Vietnam von den internationalen Märkten lernen kann. Derzeit haben Länder wie China, die USA und Singapur flexiblere Mechanismen eingeführt, um Technologie-Startups bei Börsengängen zu unterstützen und ihnen so zu einer effizienteren Kapitalbeschaffung zu verhelfen. In naher Zukunft können wir die Möglichkeit in Betracht ziehen, Technologieunternehmen die Durchführung von Börsengängen und die Notierung ohne die Bedingung des Rechts auf „keine kumulierten Verlust“ an der HOSE/HNX zu gestatten oder Tests im Rahmen des im Bau befindlichen Internationalen Finanzzentrums in Ho-Chi-Minh-Stadt und Da Nang durchzuführen.

Die an der Diskussion teilnehmenden Experten waren sich auch darin einig, dass bahnbrechende politische Maßnahmen erforderlich seien, damit Technologieunternehmen inländisches Kapital mobilisieren und die Resolution Nr. 57 des Politbüros schnell und effektiv umgesetzt werden könne.

Frau Nguyen Ngoc Anh, Generaldirektorin von SSI Asset Management, teilte wichtige Erkenntnisse aus erfolgreichen Kapitalbeschaffungsgeschäften auf dem internationalen Markt mit und kommentierte, dass eine stabile makroökonomische Grundlage und ein attraktives Geschäftsumfeld Vietnam dabei helfen, neue Chancen zu nutzen. Um sein BIP-Wachstumspotenzial voll auszuschöpfen, muss Vietnam die Effizienz seines Kapitalmarktes verbessern. „Börsengänge in Vietnam sind aufgrund der aktuellen Börsenzulassungsbestimmungen noch immer mit Schwierigkeiten konfrontiert. Diese sind nicht flexibel und nicht auf die Besonderheiten innovativer, unrentabler Unternehmen zugeschnitten, die einen leichteren Zugang zu Kapital benötigen, um ihr Wachstum zu fördern“, bemerkte Frau Nguyen Ngoc Anh.

Quelle: https://thoibaonganhang.vn/thi-truong-von-tao-don-bay-cho-doanh-nghiep-cong-nghe-but-pha-trong-ky-nguyen-so-161547.html