Notwendigkeit des Einsatzes von Technologie zur Erkennung ungewöhnlicher Transaktionen und zur Wiederherstellung des Vertrauens der Anleger
Im Bemühen, den Markt transparent zu machen, das Vertrauen der Anleger nach einer Reihe von Fällen von Aktienmanipulation, in die Herr Trinh Van Quyet und Do Thanh Nhan verwickelt waren, zurückzugewinnen ... und auch die Bedingungen für die Heraufstufung des Marktes von einem Grenzmarkt zu einem Schwellenmarkt zu schaffen, haben die Verwaltungsbehörden viele Maßnahmen zur Kontrolle der Handelsaktivitäten umgesetzt. Dennoch kommt es weiterhin zu Manipulationsverstößen.
Der Verstoß muss an der Wurzel blockiert werden
Die staatliche Wertpapierkommission hat gerade eine Entscheidung erlassen, 23 Personen wegen der Kreditvergabe an Wertpapierkonten und damit wegen Verstößen gegen die Börsenmanipulation bei GKM-Aktien (GKM Holdings Joint Stock Company) mit Verwaltungsstrafen zu belegen. Zuvor hatte das Polizeipräsidium Hanoi im August 2024 beschlossen, den Fall strafrechtlich zu verfolgen und sieben Verdächtige wegen Manipulation des Aktienmarkts des CMS-Aktiencodes der CMH Vietnam Group Joint Stock Company anzuklagen. Der Vorfall ereignete sich zwischen Mai 2023 und Mai 2024, nachdem die schweren Fälle von Trinh Van Quyet und Do Thanh Nhan aufgedeckt wurden.
Es kommt immer noch vor, dass Einzelpersonen von der staatlichen Wertpapierkommission wegen Aktienmanipulation mit Geldstrafen zwischen mehreren Hundert Millionen und mehreren Milliarden VND belegt werden, allerdings nicht in dem Ausmaß, dass eine strafrechtliche Verfolgung notwendig wird.
Darüber hinaus sind auf dem Markt viele Aktienkurse über mehrere aufeinanderfolgende Sitzungen hinweg bis zum Höchststand gestiegen oder bis zum Tiefststand gefallen, doch Investoren und Führungskräfte der börsennotierten Unternehmen sagen allesamt, sie wüssten nicht, warum. Dies führt dazu, dass viele Menschen die Börse immer noch als Glücksspiel oder Casino betrachten, da Gewinne und Verluste nicht aus dem internen Geschäft oder der Entwicklung der Wirtschaft resultieren. Und angesichts der grundlosen Marktrückgänge glauben die Anleger, dass es „unsichtbare Hände“ gibt, die die Aktienkurse kontrollieren und nach unten drücken, wodurch die Märkte ins Minus rutschen und damit gegen den allgemeinen Trend der nationalen und internationalen Wirtschaft laufen.
Um die Markttransparenz zu erhöhen, das Vertrauen der Anleger wiederherzustellen und die Börse wirklich zu einem „Testbarometer“ der Wirtschaft zu machen, bedarf es nach Ansicht von Experten zusätzlicher Instrumente zur Erkennung und Verhinderung von Verstößen. Außerordentlicher Professor Dr. Nguyen Huu Huan von der Wirtschaftsuniversität Ho Chi Minh (UEH) schlug vor, dass die staatlichen Verwaltungsbehörden mehr Schulungsprogramme durchführen sollten, damit Anleger verstehen, dass Wertpapiere ein wirksames Mittel zur Kapitalmobilisierung für die Wirtschaft sind.
Die Anleger sollten sich lange genug beteiligen und die Aktien behalten, um an den Erträgen des Unternehmens teilzuhaben. Sie sollten nicht günstig kaufen und teuer verkaufen, wie es heute der Fall ist. Nur dann können sich Wertpapiere nachhaltig entwickeln und zu einem echten „Testbarometer“ werden, das den mittel- und langfristigen Kapitalbedarf der Wirtschaft deckt. Derzeit beteiligen sich die meisten Anleger hauptsächlich aus Spekulationsgründen an Aktien, sodass die Verlustquote hoch ist.
Nach Ansicht dieses Experten müssen die Verwaltungsbehörden weiterhin für Transparenz sorgen und den Markt durch Vorschriften und Überwachungsmechanismen säubern, die strafende und abschreckende Wirkung haben und in der Lage sind, Anomalien aufzudecken. So verlangen die Vorschriften beispielsweise die öffentliche Bekanntgabe von Börsenhandelsaufträgen, um festzustellen, welche Aktien manipuliert werden und welche Kauf- und Verkaufsaufträge Anzeichen von Anomalien aufweisen. Bei der Veröffentlichung des Orderbuchs geht es nicht darum, bestimmte Investoren namentlich zu nennen oder persönliche Informationen preiszugeben. Vielmehr geht es darum, dem Markt und unabhängigen Research-Agenturen Informationen zu geben und sie darüber zu informieren, wie der Geldfluss verläuft und bei welchen Aktiencodes ungewöhnliche Transaktionen stattfinden.
„Regulierungsbehörden können Big Data und künstliche Intelligenz (KI) einsetzen, um ungewöhnliche Transaktionen aufzudecken. So lassen sich Insiderhandel, Preisabsprachen und Preismanipulationen identifizieren.
Jeder Börsencode weist ein sehr großes tägliches Handelsvolumen auf. Der gesamte Markt verfügt über Tausende von Börsencodes, die für einen normalen Menschen nur schwer zu erkennen sind. Doch mit dem Einsatz von Technologie können wir ungewöhnliche Transaktionen erkennen, sie untersuchen und Verstöße an der Wurzel erkennen und verhindern“, analysierte Herr Huan.
Darüber hinaus herrscht in Expertenkreisen auch Einigkeit über eine einfache Lösung, dass Großaktionäre Auskunft geben müssen. Ohne Ankündigung werden keine Aufträge zugelassen und die Verwaltungsagentur wird diesen Kauf-/Verkaufsauftrag nicht genehmigen. Wenn diese Lösungen umgesetzt werden können, wird das Vertrauen der Anleger zurückgewonnen.
Inländische Anleger sind zunehmend besorgt über die Entwicklung der Aktienmärkte. Foto von : QUYNH TRAM
Noch kein Boden?
Zurück zum aktuellen Aktienmarkt: In der Handelssitzung am 19. November fiel der VN-Index weiter stark um fast 12 Punkte und fiel bis weit in die 1.200-Punkte-Zone. Eine Reihe von Aktien im roten Bereich verwirrt Anleger. Viele Anleger, die am 18. November in „Bottom Fishing“-Aktien investiert hatten, erlitten weiterhin hohe Verluste.
Unterdessen sind ausländische Investoren nach wie vor Nettoverkäufer, was die inländischen Anleger zum Klagen bringt. Allein in den letzten drei Handelssitzungen haben sie einen Nettoumsatz von über 3.500 Milliarden VND erzielt, was die Psyche inländischer Investoren stark beeinflusst hat. Viele Menschen fragen sich immer noch: „Machen ausländische Investoren Gewinne oder fliehen sie?“
Laut Herrn Nguyen Viet Duc, Director of Digital Business der VPBank Securities Company (VPBankS), ist die Transaktionsquote ausländischer Investoren derzeit recht niedrig und beträgt nur 8 bis 9 Prozent aller Transaktionen auf dem gesamten Markt. Doch die Anleger betrachten das Geld ausländischer Investoren als „intelligentes Geld“ und verkaufen deshalb weiter, was die inländischen Anleger beunruhigt, da sie nicht wissen, was als nächstes passieren wird. „Die Stimmung unter den Anlegern ist derzeit sehr schlecht. Wenn ausländische Anleger für ein bis zwei Wochen wieder Nettokäufe tätigen, wird sich der Markttrend definitiv ändern“, kommentierte dieser Experte.
Der Ökonom Dr. Nguyen Tri Hieu sagte außerdem, dass ausländische Investoren zwar keinen großen Anteil an den Transaktionen hätten, aber bei der Entwicklung der Cashflows eine führende Rolle spielten. "Inländische Investoren sind meist kleine Privatpersonen, denen es an Finanz- und Marktkenntnissen mangelt. Sie kaufen und verkaufen Aktien daher oft auf Grundlage von Gerüchten und lassen sich leicht von der Massenpsychologie verführen. Wenn ausländische Investoren netto verkaufen, sind auch Privatpersonen stark davon betroffen", sagte Hieu.
Herr Chen Chia Ken, Generaldirektor der Phu Hung Securities Company, räumte ein, dass der vietnamesische Aktienmarkt derzeit einige Probleme habe. Es geht um Liquidität und Kapitalzirkulation in der Wirtschaft.
"Der Markt bietet derzeit nicht viele neue Optionen, um den Bedarf ausländischer Investoren zu decken. Teilweise aufgrund der Beschränkungen des ausländischen Eigentumsanteils ist die Desinvestition staatlichen Kapitals in großen Unternehmen noch nicht abgeschlossen. Der Cashflow inländischer Privatanleger, der in den Aktienmarkt strömt, ist nicht mehr so üppig wie früher", sagte Chen Chia Ken.
Notwendigkeit, mehr institutionelle Investoren anzuziehen
Ein Marktproblem, das laut Experten verbessert werden muss, ist die Anlegerstruktur. Denn derzeit stammt der Großteil des täglichen Handelsvolumens an der Börse von Privatanlegern. Dieser Kapitalfluss ist informationsempfindlich und leicht von Emotionen beeinflussbar.
Auch die Tatsache, dass der VN-Index die psychologische Schwelle von 1.300 Punkten bislang nicht überschritten hat, ist ein Hinweis darauf, dass Anleger eher zu Gewinnmitnahmen tendieren, wenn sich der VN-Index diesem Bereich nähert und Hindernisse aufwirft, die einen Ausbruch des Marktes erschweren.
Herr Chen Chia Ken sagte, dass die Zahl der Konten institutioneller Anleger noch immer bescheiden sei. Investmentfonds wie Investmentfonds oder ETFs erfreuen sich bei der Mehrheit der Bevölkerung des Landes keiner großen Beliebtheit. Allerdings haben Umfang und Anzahl der ETF-Fonds im Vergleich zur Vorperiode deutlich zugenommen.
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(*) Siehe Lao Dong Zeitung, Ausgabe vom 19. November
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Quelle: https://nld.com.vn/chuyen-gi-dang-xay-ra-voi-chung-khoan-manh-tay-voi-thao-tung-lam-gia-co-phieu-196241119211358345.htm
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