2025، تي إس. ويتوقع نجوين تري هيو أن يتحول بنك الاحتياطي الفيدرالي من التيسير إلى التشديد عندما يواجه خطر ارتفاع التضخم. ولكن وجهة نظر هذا الخبير ليست متفائلة للغاية في السياق العالمي في العام المقبل.
خبراء ماليون يشيرون إلى 4 متغيرات في 2025 تهدد بتغيير السياسة النقدية الأميركية
2025، تي إس. ويتوقع نجوين تري هيو أن يتحول بنك الاحتياطي الفيدرالي من التيسير إلى التشديد عندما يواجه خطر ارتفاع التضخم. ولكن وجهة نظر هذا الخبير ليست متفائلة للغاية في السياق العالمي في العام المقبل.
قد يرتفع سعر الصرف بنسبة 5% بحلول نهاية عام 2024 ويستمر في الارتفاع.
نظمت صحيفة الاستثمار يوم 12 ديسمبر ورشة عمل تحت عنوان "الاستثمار 2025: فك شفرة المتغيرات - تحديد الفرص". الورشة هي المكان الذي يقوم فيه كبار الخبراء الاقتصاديين بتقييم قنوات الاستثمار الحالية والمحتملة، وتقديم التوصيات لمجتمع الأعمال والمستثمرين حول الفرص والمخاطر.
المشاركة في ورشة عمل الاستثمار 2025: فك شفرة المتغيرات - تحديد الفرص، دكتور نجوين تري هيو، مدير معهد البحوث والتطوير للأسواق المالية والعقارية العالمية، عام 2024 هو عام مليء بالتقلبات والتحديات بالنسبة لفيتنام. وتستمر هذه التحديات في عام 2025.
"وجهة نظري ليست متفائلة للغاية في السياق العالمي في العام المقبل، وخاصة التجارة الخارجية. شهدت الأيام الأخيرة العديد من التغيرات الجيوسياسية والاقتصادية العالمية مثل فوز السيد ترامب في الانتخابات، والصراعات السياسية والحروب المتوترة، والمجهول الذي يكتنف سياسات ترامب في ولايته الثانية. لا أعتقد أن إدارة ترامب ستواصل سياستها التيسيرية النقدية. وأكد الخبير الاقتصادي نجوين تري هيو أن "فيتنام تواجه تحديات في أسعار الصرف والتجارة الخارجية والتوترات الجيوسياسية والقضايا الاقتصادية الداخلية".
ومن ثم، فإن ما سبق يتطلب إعدادا دقيقا، لأن عام 2025 قد يكون عاما مليئا بالتحديات بالنسبة للاقتصاد الفيتنامي. حيث نشير إلى أربعة "متغيرات" رئيسية للاقتصاد الفيتنامي.
 |
| لا يبدو الدكتور نجوين تري هيو، مدير معهد البحوث والتطوير للأسواق المالية والعقارية العالمية، متفائلاً للغاية بشأن السياق العالمي في العام المقبل. |
"أولاً، هناك اتجاه نحو التقلبات القوية في أسعار الصرف. حتى الآن، ارتفع سعر صرف الدولار الأمريكي مقابل دونج بنسبة 4.5%، ومن الممكن أن يرتفع بنسبة 5% بحلول نهاية العام. وأضاف هيو أن "سعر الصرف سيرتفع ويتقلب في اتجاه تصاعدي العام المقبل، وهذا يعتمد إلى حد كبير على السياسة النقدية الأميركية".
في عام 2025، يتوقع هذا الخبير أن يتحول بنك الاحتياطي الفيدرالي من التيسير إلى التشديد. على الرغم من أن السيد ترامب أعلن مؤخرا أنه لم يغير موقف رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي، إلا أن البنك قد يواجه ارتفاعا في التضخم. السبب هو أن أسعار السلع سوف ترتفع بعد فرض الضريبة. وفي الوقت نفسه، سوف يعاني سوق العمل في الولايات المتحدة من نقص في العمالة بسبب سياسة ترامب الجديدة في مجال الهجرة. إن التخفيضات الضريبية التي يقترحها ترامب للأثرياء سوف تؤدي إلى زيادة عجز الموازنة الأميركية، وربما تجبر الحكومة الأميركية على إصدار سندات بأسعار فائدة مرتفعة لتحقيق التوازن في الميزانية. من أجل رفع قيمة السندات، لا بد من ارتفاع أسعار الفائدة.
"ونظراً للعوامل المذكورة أعلاه، أتوقع أن ترتفع أسعار الفائدة في الولايات المتحدة، مما سيؤدي إلى تحول في السياسة النقدية لبنك الاحتياطي الفيدرالي. وأكد هيو أن "قيمة الدولار ارتفعت في تلك الفترة، مما وضع ضغوطاً على سعر الصرف وجعل السلع أكثر تكلفة".
وبالإضافة إلى ذلك، فإن متغيرات التجارة الخارجية تحتاج أيضاً إلى اهتمام خاص. إن الصادرات والواردات في فيتنام كبيرة لذا فهي تتأثر بشكل كبير. وتحت شعار "أميركا أولا"، قد يفرض السيد ترامب ضرائب استيراد عالية على الدول التي تتمتع بفوائض تجارية مع الولايات المتحدة، بما في ذلك فيتنام (فيتنام هي واحدة من الدول العشر التي تتمتع بأكبر فائض تجاري مع الولايات المتحدة). إذا قامت الولايات المتحدة بزيادة الرسوم الجمركية إلى 60% على الصين وخفض المعدلات على الدول الأخرى (25% على الأقل)، فإن صادرات فيتنام إلى الولايات المتحدة سوف تتأثر بشكل كبير، مما يؤثر على النمو الاقتصادي في فيتنام. تعتمد فيتنام بشكل كبير على السوق الأمريكية - شريكها التصديري الأول. إن سياسات الحماية التجارية التي ينتهجها السيد ترامب، إذا تم تنفيذها، ستكون ضارة للغاية بالنسبة لفيتنام.
شهدت التجارة الخارجية لفيتنام نمواً قوياً في السنوات الأخيرة، حيث بلغ حجم الواردات والصادرات ما يقرب من ضعف الناتج المحلي الإجمالي. ومع ذلك، فإن الاعتماد بشكل كبير على السوق الأميركية يشكل أيضاً مخاطرة. ستخلق السياسات الحمائية التي ينتهجها السيد ترامب تحديات كبيرة، خاصة إذا تم وضع فيتنام على قائمة الدول المتلاعبة بالعملة كما حدث في الفترة السابقة. وبحسب هذا الخبير فإن إحدى الطرق لتحقيق التوازن هي زيادة الواردات من الولايات المتحدة، لتقليل الفائض التجاري. وفي الوقت نفسه، من الضروري اغتنام الفرص التي تتيحها الشركات الأميركية التي تنتقل من الصين إلى فيتنام، وخاصة في قطاعات التصنيع عالية التقنية وأشباه الموصلات.
إلى جانب ذلك، فإن الوضع الجيوسياسي يشكل متغيرا بارزا. إن النقاط الساخنة في أوكرانيا والشرق الأوسط، ومؤخرا شبه الجزيرة الكورية، من شأنها أن تخلق تطورات غير متوقعة، مما يؤثر على العملات العالمية والسياسة الاقتصادية في فيتنام. إن الحكومة الجديدة في سوريا والوضع في كوريا الجنوبية من شأنهما أن يخلقا اضطرابات عالمية، ومن المؤكد أن ذلك سيؤثر على الوضع في فيتنام.
على الصعيد الاقتصادي، لا تزال العديد من الشركات تكافح للتعافي من كوفيد-19، وخاصة الشركات الصغيرة والمتوسطة. وبحسب الملاحظات الفعلية التي أجراها السيد هيو، قالت العديد من الشركات إنها لا تستطيع الاقتراض، وزادت الديون المعدومة. إن الدعم المقدم من الحكومة والبنك المركزي ليس كافيا لمساعدة الشركات على التعافي بشكل كامل. قد نشهد بحلول عام 2025 ارتفاعًا في حالات إفلاس الشركات في غياب تدابير دعم أقوى.
فرصة ولكن يجب الحذر
ورغم التحديات العديدة التي تواجهها، فإن فيتنام تتمتع بفرصة الحصول على رأس المال الاستثماري من الشركات الأميركية، وخاصة في قطاعي التكنولوجيا الفائقة وأشباه الموصلات. وقد يؤدي هذا إلى تعزيز التحديث الصناعي. قررت شركة إنفيديا، الشركة الرائدة في مجال تكنولوجيا أشباه الموصلات في الولايات المتحدة، مؤخرا اختيار فيتنام كموقع لمركز إنفيديا الأول للبحث والتطوير في رابطة دول جنوب شرق آسيا.
إذا اندلعت الحرب التجارية بين الولايات المتحدة والصين، فمن المرجح أن تسعى بعض الشركات الأمريكية العاملة في الصين إلى نقل أنشطتها الإنتاجية والتجارية إلى الدول المجاورة، بما في ذلك فيتنام.
يمكن أن تستفيد السلع الفيتنامية من التعريفات الجمركية المنخفضة مقارنة بالسلع الصينية عند تصديرها إلى الولايات المتحدة. ولكن إذا تعلمنا من دروس السنوات السابقة في الولاية الأولى للسيد ترامب، فإذا لم تكن فيتنام حذرة وأصبحت محطة عبور للسلع من الصين إلى الولايات المتحدة لأن السلع المستوردة مباشرة إلى الولايات المتحدة من الصين سوف تخضع لرسوم جمركية مرتفعة للغاية، فمن المرجح أن تخضع فيتنام للمراقبة والمعاقبة.
وتوفر أوروبا، ثاني أكبر سوق للصادرات الفيتنامية، فرصا عظيمة أيضا، على الرغم من أن الوضع الحربي في أوكرانيا قد يؤثر سلبا على الطلب على السلع في أوروبا. لكن العديد من السلع الاستهلاكية الفيتنامية تلبي أذواق واحتياجات الشعوب الأوروبية وهي أرخص من السلع المنتجة محليًا في أوروبا، وبالتالي لا تزال أوروبا أكبر سوق لصادرات فيتنام بعد الولايات المتحدة.
وتمر فيتنام حالياً بعملية إعادة هيكلة اقتصادها، مما يخلق الأساس لمرحلة جديدة من التنمية. ومع ذلك، أكد السيد هيو أيضًا أن تحركات الاقتصاد العالمي تتطلب من فيتنام الاستمرار في التكيف مع الظروف والبيئة العالمية المتغيرة باستمرار لتحقيق أقصى قدر من الفوائد من التكامل الدولي، مع الاستجابة بشكل فعال للمخاطر والحواجز. "في الحياة يوجد ثابت واحد لا يتغير أبدًا، وهو التغيير المستمر للحياة"، هذا ما كرره هذا الخبير في الورشة وهو مقولة الفيلسوف هيراقليطس.
[إعلان رقم 2]
المصدر: https://baodautu.vn/chuyen-gia-tai-chinh-chi-ra-4-bien-so-nam-2025-rui-ro-my-xoay-chuyen-cstt-d232290.html
تعليق (0)