"الأسهم قد ترتفع بنسبة 30% إذا تعافت أرباح الشركات"

ويقول خبراء "دراغون كابيتال" إن السياسة النقدية والاقتصاد مشرقان، وإذا تعافت أرباح الشركات فإن سوق الأسهم سوف ترتفع بنسبة 30%.

وفي اجتماع للمستثمرين عقد مؤخرا، قال السيد لي آنه توان - مدير الأوراق المالية في صندوق استثمار دراجون كابيتال (DCVFM)، إن سوق الأسهم هذا العام يتمتع بمزايا أكثر من ذي قبل، من السياسة النقدية والاستقرار الاقتصادي الكلي إلى زخم النمو. وبحسب قوله فإن السوق لديه تقريبا كل عوامل النمو، وينتظر فقط "الريح الشرقية" الوحيدة وهي نمو أرباح الشركات.

وتوقع السيد توان "إذا ارتفعت أرباح الشركات بنحو 20%، فمن المؤكد أن سوق الأسهم سوف تشهد زيادة بنسبة 30%".

وفيما يتعلق بالسياسة النقدية، قال الخبير إن أسعار الفائدة على الإقراض والودائع عند مستويات أقل مما كانت عليه خلال فترة كوفيد-19 ومستويات منخفضة قياسية هي مؤشرات رائدة. وتتوقع DCVFM أن تنخفض أسعار الفائدة بمقدار 50 نقطة مئوية أخرى خلال الأشهر الأربعة أو الخمسة المقبلة. إن أساس التوقعات المذكورة أعلاه هو أنه لا يزال هناك مجال للتعديل عندما يكون سعر الفائدة التشغيلي أعلى من التضخم، وفي الفترة المقبلة تصبح قصة النمو الاقتصادي أكثر استحقاقا للاهتمام.

وبالإضافة إلى ذلك، يتجه العالم نحو سيناريو مفاده أن بنك الاحتياطي الفيدرالي الأميركي قد يخفض أسعار الفائدة 6-7 مرات هذا العام، بدلا من 3-4 مرات فقط كما كان متوقعا في السابق. علاوة على ذلك، منذ نهاية عام 2023، وللمرة الأولى، أصبح عدد البنوك المركزية حول العالم التي خفضت أسعار الفائدة أكبر من عدد البنوك التي رفعتها. وسيكون هذا بمثابة القوة الدافعة التي تدعم السياسة النقدية المتساهلة في فيتنام.

وأضاف الخبير "في ظل بيئة السياسة النقدية المتساهلة، لا ينبغي لنا أن نتوقع انخفاضات حادة تتراوح بين 10 و15% في سوق الأسهم".

وتبلغ أسعار الفائدة على القروض والودائع لمدة 12 شهرًا حاليًا 9.1% و4.7% على التوالي، وهي أقل من مستوياتها خلال فترة كوفيد-19. المصدر: DCVFM

وفيما يتعلق بالاستقرار، أشاد السيد توان بشدة بمؤشر تقلبات سعر الصرف. وتوقعت DCVFM أن يتقلب سعر صرف الدولار الأمريكي مقابل دونج في حدود 3% فقط هذا العام، وهو مستوى طبيعي لا يثير القلق، مما يدل على استقرار معين للاقتصاد. تم طرح هذا السيناريو عندما لم يكن الفارق في سعر الصرف بين السوق السوداء والبنوك مرتفعًا، وكانت احتياطيات فيتنام من النقد الأجنبي أيضًا عند مستوى كبير (حوالي 100 مليار دولار أمريكي).

وفيما يتعلق بمعدل التعافي الاقتصادي، قدرت DCVFM أنه أصبح أكثر وضوحا هذا العام. تعتمد هذه الوحدة على مؤشر يشير إلى أن حجم الحاويات المصدرة زاد بشكل متتالي في الربعين الأخيرين من العام، مع زيادة الربع الرابع بنسبة تزيد عن 10% (ولكن مقارنة بمستوى أساسي منخفض للغاية في العام الماضي). علاوة على ذلك، ارتفع الطلب على استهلاك الكهرباء - وهو مؤشر يعكس أنشطة الإنتاج والأعمال - على الرغم من أنه لا يزال أضعف من الفترة السابقة. كما وصلت مؤشرات حركة الركاب والاستهلاك إلى أدنى مستوياتها في الربع الثاني من عام 2023 وبدأت في الارتفاع في نهاية العام...

وبحسب السيد لي آنه توان، فإن الاقتصاد الفيتنامي يبدأ حاليا دورة التعافي. تظهر إحصاءات البيانات التاريخية المحلية والدولية لـ DCVFM أنه في هذه الدورة، يمكن للمستثمرين تحقيق ربح بنسبة 20٪ تقريبًا من سوق الأسهم. ويعتبر هذا المستوى من الأداء أعلى مما كان عليه خلال فترة الازدهار الاقتصادي. في دورات التعافي، غالبًا ما تكون القطاعات المتقلبة مثل السلع والخدمات المالية والعقارات والسلع الاستهلاكية التقديرية وتكنولوجيا المعلومات والصناعات والمواد هي القطاعات المستفيدة. وعلى النقيض من ذلك، لا تحظى القطاعات الأساسية الاستهلاكية والرعاية الصحية والطاقة والاتصالات والمرافق (الكهرباء والمياه) بالأولوية.

ولا تعتقد شركة دراجون كابيتال فقط، بل تعتقد العديد من شركات الأوراق المالية الأخرى ووحدات التحليل أيضًا أن السوق سيكون أكثر إشراقًا هذا العام. وتوقعت معظم الوحدات أن يصل مؤشر VN إلى نحو 1300 نقطة، أو حتى بشكل أكثر تفاؤلاً، إلى 1400 نقطة، بزيادة تتراوح بين 15% و25% مقارنة بنهاية العام الماضي. وتنبع الحجج الرئيسية لتوقعات الجانبين أيضاً من انخفاض أسعار الفائدة وتوقعات ارتفاع أرباح الشركات.

توقعت شركة إم بي للأوراق المالية (MBS) أن يرتفع صافي ربح السوق بنسبة 16.8% على أساس سنوي، بدعم رئيسي من تعافي قطاعات البنوك ومواد البناء والتجزئة والمستهلكين. من المتوقع أن تصل السوق إلى ذروة أرباحها في الربع الأخير من العام الجاري، ويرجع ذلك بشكل رئيسي إلى انخفاض قاعدة الفترة نفسها في عام 2023.

وبتوقعات مماثلة، تتوقع شركة KB Securities Vietnam (KBSV) أن يكون عام 2024 هو الفترة التي ستعود فيها أنشطة الإنتاج والأعمال إلى زخم التعافي في معظم مجموعات الصناعة مع معدل نمو ربحية السهم الواحد للسوق بأكمله والذي قد يصل إلى 16.4٪.

وبحسب بنك KBSV، فإن اتجاه تعافي مستويات الأرباح قد يكون أكثر وضوحا في عام 2024 بناء على المستوى الأساسي المنخفض للعام السابق، وسياسات الدعم التي تنتهجها الحكومة والبنك المركزي لتعزيز الاستثمار العام، وخفض أسعار الفائدة التي بدأت تتغلغل في نتائج أعمال الشركات، وصورة أكثر إشراقا للتطورات الكلية في فيتنام والتوقعات بـ "هبوط ناعم" للاقتصاد الأمريكي.

سيدهارتا

رابط المصدر: https://vnexpress.net/chung-khoan-co-the-tang-30-neu-loi-nhuan-doanh-nghiep-phuc-hoi-4697799.html