ويقول خبراء "دراجون كابيتال" إن السياسة النقدية والاقتصاد مشرقان، وإذا تعافت أرباح الشركات فإن سوق الأسهم سوف تشهد ارتفاعا بنسبة 30%.
في اجتماع للمستثمرين عقد مؤخرا، قال السيد لي آن توان - مدير الأوراق المالية في صندوق استثمار دراجون كابيتال (DCVFM)، إن سوق الأسهم هذا العام تتمتع بمزايا أكثر من ذي قبل، من السياسة النقدية والاستقرار الاقتصادي الكلي إلى زخم النمو. وبحسب قوله فإن السوق لديه تقريبا كل عوامل النمو، وينتظر فقط "الريح الشرقية" الوحيدة وهي نمو أرباح الشركات.
وتوقع توان "إذا ارتفعت أرباح الشركات بنحو 20%، فإن سوق الأسهم سوف تشهد بالتأكيد ارتفاعاً بنسبة 30%".
وفيما يتعلق بالسياسة النقدية، قال هذا الخبير إن أسعار الفائدة على الإقراض والودائع عند مستويات أقل مما كانت عليه خلال فترة كوفيد-19 ومستويات منخفضة قياسية هي مؤشرات رائدة. وتتوقع DCVFM أن تنخفض أسعار الفائدة بمقدار 50 نقطة مئوية أخرى خلال الأشهر الأربعة أو الخمسة المقبلة. إن أساس التوقعات المذكورة أعلاه هو أنه لا يزال هناك مجال للتعديل عندما يكون سعر الفائدة التشغيلي أعلى من التضخم، وفي الفترة المقبلة تصبح قصة النمو الاقتصادي أكثر جدارة بالاهتمام.
وبالإضافة إلى ذلك، يتجه العالم نحو سيناريو مفاده أن بنك الاحتياطي الفيدرالي الأميركي قد يخفض أسعار الفائدة 6-7 مرات هذا العام، بدلا من 3-4 مرات فقط كما كان متوقعا في السابق. وبالإضافة إلى ذلك، منذ نهاية عام 2023، وللمرة الأولى، أصبح عدد البنوك المركزية حول العالم التي خفضت أسعار الفائدة أعلى من عدد البنوك التي رفعتها. وسيكون هذا بمثابة القوة الدافعة التي تدعم السياسة النقدية المتساهلة في فيتنام.
وقال الخبير "في مثل هذه البيئة من السياسة النقدية المتساهلة، لا ينبغي لنا أن نتوقع انخفاضات حادة تتراوح بين 10 و15% في سوق الأسهم".
وتبلغ أسعار الفائدة على القروض والودائع لمدة 12 شهرًا حاليًا 9.1% و4.7% على التوالي، وهو أقل مما كانت عليه خلال فترة كوفيد-19. المصدر: DCVFM
وفيما يتعلق بالاستقرار، أشاد السيد توان بشدة بمؤشر تقلبات سعر الصرف. وتوقعت DCVFM أن يتقلب سعر صرف الدولار الأمريكي مقابل دونج فقط في نطاق 3% هذا العام، وهو مستوى طبيعي لا يثير القلق، مما يدل على استقرار معين للاقتصاد. تم اقتراح هذا السيناريو عندما لم يكن الفارق في سعر الصرف بين السوق السوداء والبنوك مرتفعًا، وكانت احتياطيات فيتنام من النقد الأجنبي أيضًا عند مستوى كبير (حوالي 100 مليار دولار أمريكي).
وفيما يتعلق بمعدل التعافي الاقتصادي، قدرت DCVFM أنه أصبح أكثر وضوحا هذا العام. تعتمد هذه الوحدة على مؤشر يشير إلى أن حجم الحاويات المصدرة قد زاد بشكل متتالي في الربعين الأخيرين من العام، حيث زاد في الربع الرابع بنسبة تزيد عن 10% (ولكن مقارنة بمستوى أساسي منخفض للغاية في العام الماضي). علاوة على ذلك، ارتفع الطلب على استهلاك الكهرباء - وهو مؤشر يعكس أنشطة الإنتاج والأعمال - رغم أنه لا يزال ضعيفا مقارنة بالفترة السابقة. كما وصلت مؤشرات حركة الركاب والاستهلاك إلى أدنى مستوياتها اعتبارًا من الربع الثاني من عام 2023 وبدأت في الارتفاع في نهاية العام...
وبحسب السيد لي آنه توان، فإن الاقتصاد الفيتنامي يبدأ حاليا دورة التعافي. تشير إحصائيات البيانات التاريخية المحلية والدولية لـ DCVFM إلى أنه في هذه الدورة، يمكن للمستثمرين تحقيق ربح بنسبة 20٪ تقريبًا من سوق الأسهم. ويعتبر هذا المستوى من الأداء أعلى مما كان عليه خلال فترة الطفرة الاقتصادية. في دورات التعافي، غالبًا ما تكون القطاعات المتقلبة مثل السلع والخدمات المالية والعقارات والسلع الاستهلاكية التقديرية وتكنولوجيا المعلومات والصناعات والمواد هي القطاعات المستفيدة. وعلى النقيض من ذلك، لا تحظى القطاعات الاستهلاكية الأساسية والرعاية الصحية والطاقة والاتصالات والمرافق (الكهرباء والمياه) بالأولوية.
وليس فقط شركة دراجون كابيتال، بل تعتقد العديد من شركات الأوراق المالية الأخرى ووحدات التحليل أيضًا أن السوق سيكون أكثر إشراقًا هذا العام. وتتوقع معظم الوحدات أن يصل مؤشر VN إلى نحو 1300 نقطة، أو حتى في حالة أكثر تفاؤلاً 1400 نقطة، بزيادة تتراوح بين 15 و25% مقارنة بنهاية العام الماضي. وتنبع الحجج الرئيسية لتوقعات الجانبين أيضاً من انخفاض أسعار الفائدة وتوقعات ارتفاع أرباح الشركات.
توقعت شركة إم بي للأوراق المالية (MBS) ارتفاع صافي ربح السوق بنسبة 16.8% على أساس سنوي، بدعم رئيسي من تعافي قطاعات البنوك ومواد البناء وتجارة التجزئة والاستهلاك. من المتوقع أن تصل السوق إلى ذروة أرباحها في الربع الأخير من العام الجاري، ويرجع ذلك أساسًا إلى القاعدة المنخفضة لنفس الفترة في عام 2023.
وبتوقعات مماثلة، تتوقع شركة كي بي سيكيوريتيز فيتنام (KBSV) أن يكون عام 2024 هو الفترة التي ستعود فيها أنشطة الإنتاج والأعمال إلى زخم التعافي في معظم مجموعات الصناعة مع معدل نمو ربحية السهم الواحد للسوق بأكملها والذي قد يصل إلى 16.4%.
وبحسب بنك KBSV، فإن اتجاه تعافي مستويات الأرباح قد يكون أكثر وضوحا في عام 2024 بناء على المستوى الأساسي المنخفض للعام السابق، وسياسات الدعم التي تنتهجها الحكومة والبنك المركزي لتعزيز الاستثمار العام، وخفض أسعار الفائدة التي بدأت تتغلغل في نتائج أعمال الشركات، وصورة أكثر إشراقا للتطورات الكلية في فيتنام والتوقعات بـ "هبوط ناعم" للاقتصاد الأمريكي.
سيدهارتا
[إعلان رقم 2]
رابط المصدر
تعليق (0)