ตลาดพันธบัตรเงียบสงบช่วงต้นปี

ANTD.VN - ไม่มีการออกพันธบัตรของบริษัทเอกชนในช่วงสองเดือนแรกของปีนี้ ในขณะที่มีการออกพันธบัตรต่อสาธารณะเพียง 4 ฉบับ มูลค่ารวมกว่า 5,500 พันล้านดอง

ตามข้อมูลที่รวบรวมโดยสมาคมตลาดพันธบัตรเวียดนามจากสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์ของรัฐและตลาดหลักทรัพย์ฮานอย ในปีนี้ จนถึงสิ้นเดือนกุมภาพันธ์ 2568 ยังไม่มีการบันทึกการออกพันธบัตรของบริษัทรายบุคคล

ตลาดบันทึกการออกพันธบัตรของรัฐเพียง 4 ฉบับ มูลค่ารวมประมาณ 5,554 พันล้านดองในเดือนมกราคม

ไม่มีการออกพันธบัตรขององค์กรรายบุคคลในช่วงสองเดือนแรกของปี

ในเดือนกุมภาพันธ์ ธุรกิจต่างๆ ได้ซื้อคืนพันธบัตรมูลค่า 2,592 พันล้านดองก่อนครบกำหนด ลดลงร้อยละ 58 เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน ในช่วงสองเดือนแรกของปี มูลค่ารวมของพันธบัตรที่ซื้อคืนก่อนครบกำหนดอยู่ที่ 15,976 พันล้านดอง เพิ่มขึ้น 13.1% เมื่อเทียบกับช่วงสองเดือนแรกของปี 2567 โดยกลุ่มอสังหาริมทรัพย์ถือเป็นกลุ่มอุตสาหกรรมชั้นนำ คิดเป็นประมาณ 67.1% ของมูลค่ารวมของการซื้อคืนก่อนกำหนด (เทียบเท่ากับประมาณ 10,717 พันล้านดอง)

ในช่วง 10 เดือนที่เหลือของปี 2568 มูลค่ารวมของพันธบัตรที่ครบกำหนดชำระจะอยู่ที่ 192,303 พันล้านดอง โดย 54.6% ของมูลค่าพันธบัตรที่กำลังจะครบกำหนดนั้นเป็นของกลุ่มอสังหาฯ มูลค่า 105,039 พันล้านดอง รองลงมาคือกลุ่มธนาคาร มูลค่า 41,166 พันล้านดอง (คิดเป็น 21.4%)

ในตลาดรอง การซื้อขายพันธบัตรขององค์กรก็มีแนวโน้มลดลงนับตั้งแต่ต้นปี โดยเฉพาะมูลค่าธุรกรรมรวมของพันธบัตรที่ออกโดยเอกชนอยู่ที่ประมาณ 153,619 พันล้านดองนับตั้งแต่ต้นปี

โดยเดือนมกราคมมีมูลค่าธุรกรรม 80,128 พันล้านดอง เฉลี่ย 4,713 พันล้านดอง/เซสชัน ลดลง 21% เมื่อเทียบกับค่าเฉลี่ยเดือนธันวาคม 2567 ในเดือน ก.พ. 68 มูลค่าธุรกรรมอยู่ที่ 73,491 พันล้านดอง เฉลี่ย 3,675 พันล้านดองต่อเซสชัน ลดลง 22% เมื่อเทียบกับเดือน ม.ค.

แม้ว่าตลาดพันธบัตรขององค์กรจะเงียบสงบในช่วงสองเดือนแรกของปี แต่ผู้เชี่ยวชาญหลายคนมองว่าแนวโน้มในปี 2568 จะสดใสขึ้น

นายเหงียน กวาง ทวน กรรมการผู้จัดการใหญ่ของ FiinRatings เชื่อว่าตลาดพันธบัตรขององค์กรจะเติบโตถึงสองหลักในปี 2568 โดยโมเมนตัมการเติบโตที่สูงในปี 2568 จะไม่เพียงมาจากธนาคารและสถาบันการเงินที่ไม่ใช่ธนาคาร เช่น บริษัทการเงินเท่านั้น แต่ยังมาจากภาคองค์กรขนาดใหญ่ เช่น อสังหาริมทรัพย์ที่อยู่อาศัย พลังงาน และโครงสร้างพื้นฐาน โดยมีนโยบายและมาตรการทางกฎหมายและความต้องการเงินทุนจริงที่เราพบเห็นในปัจจุบัน

นักวิเคราะห์จากบริษัทหลักทรัพย์ VCBS เชื่อว่าอัตราดอกเบี้ยที่ต่ำจะก่อให้เกิดเงื่อนไขที่เอื้ออำนวยต่อธุรกิจต่างๆ ที่จะออกพันธบัตรด้วยต้นทุนที่ต่ำลงและปรับโครงสร้างทุน ปริมาณการออกหุ้นกู้ยังคงนำโดยพันธบัตรธนาคาร ในขณะเดียวกัน ธุรกิจอสังหาริมทรัพย์ก็เริ่มได้รับความเชื่อมั่นจากนักลงทุนกลับมามากขึ้นเรื่อยๆ

อย่างไรก็ตาม ผู้เชี่ยวชาญคาดการณ์ว่าความสามารถในการออกพันธบัตรจะมีความแตกต่างกันระหว่างผู้ออกพันธบัตรที่มีชื่อเสียงและผู้ที่มีประวัติการชำระดอกเบี้ยและเงินต้นล่าช้า

ในด้านความต้องการ ในบริบทที่อัตราดอกเบี้ยการระดมเงินทุนจะคงอยู่ในระดับต่ำในปีนี้ นักลงทุนมีแนวโน้มที่จะย้ายเงินทุนไปยังช่องทางการลงทุนที่ให้ผลตอบแทนที่สูงกว่า ซึ่งช่วยสนับสนุนตลาดพันธบัตรขององค์กร

ในทางกลับกัน VCBS ยังสังเกตว่าแนวโน้มขาขึ้นของราคาช่องทางสินทรัพย์อื่นๆ (รวมถึงช่องทางแบบดั้งเดิมและแบบไม่ดั้งเดิม) อาจลดความน่าดึงดูดใจของตลาดพันธบัตรขององค์กรต่อนักลงทุนได้

ที่มา: https://www.anninhthudo.vn/thi-truong-trai-phieu-vang-lang-dau-nam-post605657.antd