หลังการเลือกตั้งสหรัฐฯ ตลาดหุ้นเวียดนามในเดือน พ.ย. จะขึ้นหรือลง?

ในตลาดหุ้น นักลงทุนยังคงมองหาโอกาส โดยเฉพาะหลังจากผลการเลือกตั้งประธานาธิบดีสหรัฐฯ ตัดสินด้วยชัยชนะของนายโดนัลด์ ทรัมป์

ในตลาดหุ้น นักลงทุนยังคงมองหาโอกาส โดยเฉพาะหลังจากผลการเลือกตั้งประธานาธิบดีสหรัฐฯ ตัดสินด้วยชัยชนะของนายโดนัลด์ ทรัมป์

รอผลกระทบต่อตลาดหลังการเลือกตั้ง

การเลือกตั้งซ้ำของโดนัลด์ ทรัมป์เป็นประธานาธิบดีสหรัฐฯ ถือเป็นประเด็นสำคัญของเศรษฐกิจโลกในปัจจุบัน และเวียดนามก็ไม่มีข้อยกเว้น

จุดเด่นของนโยบายของนายทรัมป์คือการใช้ภาษีศุลกากรอย่างครอบคลุม โดยเพิ่มภาษีจาก 10 ถึง 20 เปอร์เซ็นต์กับสินค้าทั้งหมดที่ส่งออกไปยังสหรัฐอเมริกา

นักวิเคราะห์จากบริษัทหลักทรัพย์ KIS Vietnam Securities คาดการณ์ว่านโยบายนี้จะส่งผลกระทบต่อดุลการค้าของเวียดนาม เนื่องจากปัจจุบันสหรัฐฯ เป็นพันธมิตรส่งออกรายใหญ่ที่สุดของเวียดนาม ซึ่งเพิ่มแรงกดดันให้บริษัทส่งออกของเวียดนามต้องรักษาราคาขายไว้เพื่อให้มั่นใจถึงความสามารถในการแข่งขันในตลาดผู้บริโภคของสหรัฐฯ อย่างไรก็ตาม เวียดนามสามารถได้รับประโยชน์จากส่วนแบ่งการตลาดของจีน เนื่องจากประเทศต้องเผชิญกับภาษีที่สูงขึ้นจากสหรัฐฯ

เวียดนามยังสามารถได้รับประโยชน์จากการเปลี่ยนแปลงของกระแสการลงทุนโดยตรงจากต่างประเทศ (FDI) อีกด้วย แม้ว่าภาษีเหล่านี้จะส่งสัญญาณถึงแนวโน้มการค้าโลกที่ท้าทาย แต่จุดยืนที่แข็งกร้าวของรัฐบาลทรัมป์ต่อจีนอาจกระตุ้นให้บริษัทข้ามชาติย้ายการผลิตบางส่วนไปยังประเทศเพื่อนบ้าน ด้วยตำแหน่งที่ตั้งเชิงยุทธศาสตร์ เวียดนามจึงอาจได้รับประโยชน์ ดังเช่นที่เห็นในช่วงความตึงเครียดทางการค้าในปี 2017-2020

KIS คาดการณ์ว่าแรงกดดันด้านอัตราแลกเปลี่ยนจะเพิ่มขึ้นเช่นกัน นโยบายของประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์มุ่งเน้นไปที่การยืนยันจุดยืนของอเมริกาโดยมีแนวโน้มที่จะเพิ่มการใช้จ่ายเพื่อกระตุ้นเศรษฐกิจ ซึ่งจะส่งผลให้ความกดดันต่อการขาดดุลงบประมาณรุนแรงขึ้น ส่งผลให้ผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ยังคงอยู่ในระดับสูง นอกจากนี้ คาดว่าอัตราเงินเฟ้อจะสูงขึ้นภายใต้การบริหารของนายทรัมป์ ซึ่งจะส่งผลต่อการตัดสินใจเรื่องอัตราดอกเบี้ยของเฟดบางส่วน

จากมุมมองข้างต้น นโยบายภายใต้ประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์อาจส่งผลกระทบหลายมิติต่ออุตสาหกรรม ตัวอย่างเช่น ภาคอสังหาริมทรัพย์อุตสาหกรรมและการบินได้รับการจัดอันดับในเชิงบวก ขณะที่ KIS มีการจัดอันดับเชิงลบมากกว่าสำหรับภาคน้ำมันและก๊าซ วัสดุก่อสร้าง และสิ่งทอ

ตลาดหุ้นเวียดนามเดือนพฤศจิกายนเป็นบวกหรือไม่?

ตามการประเมินของ SSI คาดว่าความน่าดึงดูดใจของตลาดหุ้นสหรัฐฯ จะคงอยู่ต่อไปอีก 2 เดือนหลังการเลือกตั้ง ประกอบกับมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจของจีน ซึ่งจะทำให้ความน่าดึงดูดใจของตลาดกำลังพัฒนาอื่นๆ น้อยลง

ซึ่งจะเป็นจุดเน้นของตลาดหุ้นในประเทศในเดือนพฤศจิกายน พ.ศ. 2567 ควบคู่ไปกับเนื้อหาที่ได้รับการอนุมัติในการประชุม รัฐสภา สมัยที่ 8 และความเป็นไปได้ที่ธนาคารกลางจะเข้าแทรกแซงเพื่อลดแรงกดดันอัตราแลกเปลี่ยน

อย่างไรก็ตาม ปัจจัยสำคัญบางประการอาจถือเป็นปัจจัยบวกที่หนุนตลาดในช่วงข้างหน้าได้ เช่น การประเมินมูลค่าดัชนี VN ในระยะเวลา 1 ปี ลดลงเล็กน้อยเหลือ 11.9 เท่า ณ สิ้นเดือนตุลาคม จาก 12.1 เท่า ณ ต้นเดือน สิ่งนี้แสดงให้เห็นว่าตลาดอยู่ภายใต้แรงกดดันที่จะลดราคาและยังไม่ได้สะท้อนการเปลี่ยนแปลงเชิงบวกมากนักในผลประกอบการไตรมาส 3 ปี 2567 ในขณะที่กำไรไตรมาส 3 ยังคงขยายไปสู่กลุ่มอุตสาหกรรมต่างๆ โดยหลายอุตสาหกรรมมีอัตราการเติบโตสูงถึง 30%

ขณะเดียวกัน หนังสือเวียนที่ 68 ร่วมกับการแก้ไขกฎหมายหลักทรัพย์ ได้ตั้งความคาดหวังว่ากองทุนการลงทุนจากต่างประเทศอาจพิจารณาเพิ่มสัดส่วนในเวียดนามด้วย

SSI กล่าวว่า หลังจากที่หนังสือเวียนหมายเลข 68 มีผลบังคับใช้ ซึ่งเกี่ยวกับการที่นักลงทุนสถาบันต่างประเทศสามารถซื้อขายหุ้นโดยไม่ต้องใช้เงินทุนที่เพียงพอ พบว่ามีการทำธุรกรรมเกิดขึ้นเพียงเล็กน้อย เมื่อรวมกับการแก้ไขกฎหมายหลักทรัพย์ มีแนวโน้มว่ากองทุนที่มีการดำเนินการอย่างแข็งขันจะจัดสรรสัดส่วนที่ชัดเจนมากขึ้นให้กับเวียดนามในปี 2568

จากปัจจัยดังกล่าวข้างต้น SSI คาดว่าตลาดหุ้นในเดือน พ.ย. จะยังคงผันผวนต่อไป อย่างไรก็ตาม การประเมินมูลค่าตลาดกำลังกลับสู่ระดับที่น่าดึงดูดใจมากขึ้น ขณะที่กำไรขององค์กรต่างๆ ยังคงฟื้นตัว ดังนั้น นักลงทุนควรเน้นไปที่บริษัทที่มีการเติบโตของกำไรที่แข็งแกร่ง เนื่องจากคาดว่านี่จะเป็นปัจจัยหลักที่ผลักดันราคาหุ้นในปี 2567 และ 2568

สิ่งทอ อาหารทะเล (ปลาสวาย) ท่าเรือ และการขนส่งเป็นอุตสาหกรรมที่สามารถได้รับประโยชน์จากการเปลี่ยนแปลงห่วงโซ่อุปทานและนโยบายการค้าใหม่ของสหรัฐฯ ในขณะที่จำเป็นต้องติดตามพัฒนาการของนโยบายของสหรัฐฯ อย่างต่อเนื่อง อัตราดอกเบี้ยและการเคลื่อนไหวของอัตราแลกเปลี่ยนเป็นปัจจัยมหภาคในประเทศสองประการที่จำเป็นต้องได้รับการติดตามอย่างใกล้ชิดในกระบวนการบริหารความเสี่ยง

จากมุมมองของ MBS ทีมวิเคราะห์กล่าวว่าตลาดหุ้นในประเทศมักจะมีวงจรการเติบโตที่ดีตั้งแต่เดือนพฤศจิกายนถึงสิ้นเดือนกุมภาพันธ์ของปีถัดไป

ในช่วง 2 ปีที่ผ่านมา คือ ปี 2565 และ 2566 ดัชนี VN ร่วงลงแตะระดับต่ำสุดในเดือนพฤศจิกายน และเริ่มฟื้นตัวอย่างแข็งแกร่งในเวลาต่อมา นอกเหนือจากปัจจัยเชิงวัฏจักร/ตามฤดูกาลที่สนับสนุนการฟื้นตัวของตลาด ตลาดยังคาดหวังข่าวเชิงบวก เช่น ธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) ลดอัตราดอกเบี้ย และในช่วงปลายปี อัตราการผ่อนคลายนโยบายอาจเร็วขึ้นจากการส่งเสริมการเบิกจ่ายการลงทุนสาธารณะและการเติบโตของสินเชื่อที่แข็งแกร่งขึ้น

โดยเป้าหมายการเติบโตของสินเชื่อปีนี้อยู่ที่ 15% ในขณะที่เมื่อสิ้นเดือนกันยายนที่ผ่านมา สินเชื่อสามารถเติบโตได้เพียง 9% เมื่อเทียบกับช่วงต้นปี และเพิ่มขึ้น 16% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน พื้นที่การปล่อยสินเชื่อที่เหลือของระบบสถาบันสินเชื่อยังคงค่อนข้างมากในไตรมาสที่สี่นี้

ดัชนี VN มีประวัติการเติบโตค่อนข้างดีในช่วงเดือนพฤศจิกายน โดยปรับตัวเพิ่มขึ้นติดต่อกัน 4 ปี ในช่วง 4 ปีที่ผ่านมา ขณะที่ตลาดหุ้นสหรัฐฯ (S&P 500) เดือนพฤศจิกายน ก็มีโอกาสปรับตัวเพิ่มขึ้นสูงที่สุดเช่นกัน โดยมีจำนวนการปรับตัวเพิ่มขึ้นถึง 9/10 ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา