Потоки капитала, направляемые в первую очередь на развитые рынки, привели к тому, что вьетнамские акции и акции многих других стран региона столкнулись с волной чистого оттока иностранного капитала. Усилия по модернизации и стабильная макроэкономическая основа могут стать факторами, которые сделают Вьетнам привлекательным местом назначения, когда потоки капитала изменятся.
Важные изменения в новом проекте
Спустя почти 4 месяца с момента его опубликования был завершен сбор мнений от заинтересованных лиц по проекту циркуляра о внесении изменений и дополнений в 4 циркуляра по сделкам, регистрации, депозитарию и клирингу, операциям компаний по ценным бумагам и раскрытию информации.
Согласно заявлению Министерства финансов, замечания были собраны и приняты, на основе которых был составлен окончательный проект с множеством основных изменений, особенно в содержании, касающемся операций иностранных инвесторов.
Благодаря новому положению иностранные институциональные инвесторы могут покупать ценные бумаги, не имея 100% денег на счете. Конкретный коэффициент маржи определяется компанией по ценным бумагам (SC) на основе собственной оценки кредитоспособности клиента.
Однако схема платежей, построенная на основе нового проекта, претерпела существенные изменения по сравнению с первым проектом. Время, когда инвесторам необходимо иметь достаточно денег на своих счетах, прежде чем член депозитария подтвердит результаты транзакции во Вьетнамской депозитарной и клиринговой корпорации по ценным бумагам (VSDC), перенесено с 14:30 в T+1 (после 1 дня торговли) на раннее утро в T+2. Таким образом, с момента поступления денег на счет иностранной организации до момента поступления ценных бумаг проходит всего несколько часов.
Выступая на семинаре в начале июля, заместитель председателя Государственной комиссии по ценным бумагам г-н Буй Хоанг Хай заявил, что вышеуказанное сокращение времени направлено на более точное соответствие критериям платежного цикла (DvP) в соответствии с международными стандартами.
Это также ограниченный критерий, на который FTSE Russell указал для вьетнамского рынка, наряду с критерием «Платеж — издержки, связанные с несостоявшимися транзакциями».
Во Вьетнаме принято проверять наличие у инвесторов свободных средств перед совершением транзакции, чтобы обеспечить безопасность, что приводит к отсутствию на рынке неудачных транзакций. Поэтому критерий «Оплата - издержки, связанные с несостоявшимися транзакциями» не оценивается. Решением этого ограничения является разрешение компаниям, работающим с ценными бумагами, оказывать платежную поддержку иностранным институциональным инвесторам.
Что касается правовой основы, представитель Государственной комиссии по ценным бумагам заявил, что 95% проекта уже завершено, поэтому окончательный проект после публикации для комментариев будет представлен для обнародования и вскоре вступит в силу.
На этапе внедрения компании, работающие с ценными бумагами, должны столкнуться с давлением капитала, чтобы ограничить платежные риски и модернизировать систему управления рисками. По словам г-на Нгуена Кхак Хая, директора по законодательству и контролю за соблюдением нормативных требований SSI, тот факт, что большинство компаний, работающих с ценными бумагами, планируют увеличить капитал в 2024 и 2025 годах, также является подготовительным этапом к этой большой игре.
Проблема привлечения иностранных косвенных инвестиционных потоков
Политика, ориентация и решимость решить проблему модернизации рынка ценных бумаг Вьетнама с уровня пограничного рынка до уровня развивающегося рынка понятны и в последнее время получили признание международных организаций. Многие организации, имеющие многолетний опыт привлечения иностранного капитала на вьетнамский рынок, также считают, что модернизация может стать одним из важных событий, которое заставит иностранные средства активно выделяться заранее, если перспективы и прогресс в дорожной карте модернизации ясны.
Однако нельзя отрицать, что иностранные инвесторы по-прежнему усердно осуществляют чистые продажи на вьетнамском фондовом рынке на сумму около 2,3 млрд долларов США, приближаясь все ближе к рекордной общей чистой стоимости продаж, зафиксированной за весь 2023 год.
Не только во Вьетнаме, но и в Таиланде чистая стоимость продаж вскоре превысила 3 миллиарда долларов США. Индекс SET Фондовой биржи Таиланда упал ниже 1300 пунктов, что является самым низким показателем за четыре года.
Деньги текут в США благодаря долгосрочной высокой процентной ставке доллара США, в то время как валюты многих стран теряют стоимость. Поэтому, по мнению экспертов, вполне объяснимо, что некоторые фонды меняют свою стратегию, инвестируя в менее рискованные рынки с большими возможностями в краткосрочной перспективе.
Помимо влияния мировых потоков капитала, тайский фондовый рынок также сталкивается с политической нестабильностью. Прогнозируется, что рост ВВП страны в этом году составит менее 3% — уровень, который, по словам недавно управляющего Банка Таиланда (BOT), недостаточен для обеспечения устойчивого роста экономики в долгосрочной перспективе.
Чтобы оживить рынок, в конце июня Министерство финансов Таиланда и регуляторы фондового рынка объявили о довольно радикальных мерах, сосредоточившись на корректировке некоторых условий для тайского фонда ESG, как применяя льготные налоговые ставки для инвесторов, так и побуждая листинговые компании уделять внимание соблюдению ESG. Политика введения дополнительного подоходного налога с иностранных инвестиций, вступившая в силу с начала года, также стимулирует капитал оставаться в стране.
Привлечение косвенного капитала иностранных инвесторов обратно на фондовый рынок является проблемой не только для фондового рынка Вьетнама. Однако стабильность макроэкономических показателей, несмотря на трудности и колебания в мире, а также стабильная деятельность листингуемых предприятий будут главными факторами для вложений инвесторов.
Источник: https://baodautu.vn/tang-toc-go-nut-that-cho-khoi-ngoai-d219801.html
Комментарий (0)