작년에 가장 활발한 합병 및 인수(M&A) 활동은 금융 부문에서 이루어졌습니다. 이 그룹의 M&A 거래는 2024년 첫 달에도 여전히 '핫'합니다.
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| DB손해보험(주)은 항공보험공사의 지분 75%를 인수하여 주요 주주가 되었습니다. |
큰 거래
DB손해보험(주)은 한국의 대표적인 손해보험사 중 하나로, 불과 반달 남짓 만에 베트남 증권거래소에 총 2조 9,000억 VND에 가까운 금액을 신속히 지급했습니다. 1월 31일, 이 외국인 투자자는 UPCoM 거래소에서 AIC 주식 75,006,358주를 양도받았고, 이로써 항공보험공사 자본의 75%를 소유하게 되었습니다. 2월 19일 증권거래소 거래를 통해 DB손해보험(주)은 거래 개시 후 15분 이내에 다수의 협상 주문을 통해 사이공하노이보험공사의 BHI 주식 7,500만 주를 매수해 소유비율도 75%로 늘렸습니다.
이 두 거래를 통해 한국 보험회사는 증권거래소에서 두 개의 비생명보험회사를 장악하는 데 도움이 되었으며, 특히 보험업계와 금융업계 전반에 걸쳐 대규모 M&A 거래를 시작하게 되었습니다. 실제로 이 거래는 양측이 미리 준비한 것이었습니다. 보험사들은 거의 반년 동안 재무부에 주식양도와 관련한 신청서를 제출해야 했습니다.
금융업계의 다른 많은 거래도 올해 초에 완료되었습니다. PYN 엘리트 펀드는 베트남에서 수년간 운영되어 온 핀란드 투자 펀드로, 1월 26일에 DNSE 증권 회사의 주식을 매수하는 거래를 완료했습니다. DNSE증권과 PYN 엘리트펀드 간 협력 계약 체결식은 2023년 12월 말에 진행되었습니다. 이전에는 PYN 엘리트펀드가 DNSE 지분의 12%에 해당하는 가치를 투자하기로 합의했습니다. 비율은 매우 낮지만, 위의 외국 펀드는 국내 주주인 Encapital Holdings에 이어 DNSE Securities Company의 두 번째로 큰 주주가 되었습니다. DNSE에 대한 투자 비율은 곧 PYN Elite Fund의 전체 포트폴리오 가치의 5% 이상을 차지했습니다.
증권회사의 M&A 추세는 앞으로도 지속될 것이며, 베트남 주식시장이 개척시장에서 신흥시장으로 업그레이드되면 더욱 강해질 수도 있습니다.
2월 중순, 티엔퐁 상업은행(TPBank)이 사적 주식 발행에 유일한 투자자로 참여함으로써 Viet Cat Fund Management Joint Stock Company의 75% 지분 소유를 완료했습니다. 비엣캣의 정관자본은 250억 VND에서 1,000억 VND로 늘어나 펀드 운용업계에서 정관자본이 가장 많은 상위 20대 기업에 진입했습니다.
또 다른 은행인 HDBank도 비슷한 방식으로 HDB Securities Joint Stock Company에 자본을 출자할 준비를 하고 있습니다. 2024년 1월 말에 HDB 증권 주주들이 승인한 계획에 따르면, HDBank는 4,380만 주의 신주 사적 발행에 참여하는 유일한 투자자입니다. 주당 가격이 15,000 VND인 경우, HDBank는 6,570억 VND를 지출하고 발행 후 정관 자본금의 약 30%를 소유하게 됩니다. 이 증권회사는 자본금 증가로 인해 정관자본이 1조 230억 VND에서 1조 4610억 VND로 늘어났습니다. 발행은 2024년 상반기에 이루어질 것으로 예상된다.
SCB X Pcl(SCBX Public Company Limited - SCBX)의 계열사인 Siam Commercial Bank Public Company Limited가 Home Credit Vietnam을 인수한다는 소식이 2월 말 공식 발표되면서, 2025년 상반기에 완료될 것으로 예상되면서 M&A 시장도 달아오르고 있다.
잠재력이 많다
2023년에는 M&A 시장이 전반적인 글로벌 맥락에서 뚜렷한 하락세를 기록했습니다. 그 이유는 세계적으로 정치적, 거시경제적 불확실성이 커지면서 외국인 투자자들이 더욱 조심스러워졌고, 이로 인해 활동과 거래 가치가 침체되었기 때문입니다. 인플레이션을 억제하기 위한 엄격한 통화 정책으로 인해 선진국에서도 이자율이 높아 거래 비용이 비싸졌습니다. 환율 변동으로 인해 국경 간 투자 결정을 내리고 가격을 책정하는 것도 어렵습니다.
그러나 KPMG 통계에 따르면 금융 부문에서는 거래가 여전히 활발하여 2023년 첫 10개월 동안 가치의 47%를 차지했습니다. 외국인 투자자는 2023년 주요 거래를 주도했습니다. 그 중 2023년 가장 큰 거래는 SMBC가 14억 5천만 달러를 지출하여 Vietnam Prosperity Joint Stock Commercial Bank(VPBank)의 주식 15%를 다시 매수한 것입니다.
키린캐피탈은 최근 발간한 '2024년 M&A 시장 전망 보고서'에서 은행업 부문이 항상 외국 기관이 가장 선호하는 산업의 최상위에 있다고 평가했습니다. 하지만 외국인 투자자들이 이 산업에 투자하기란 쉽지 않습니다. 특히 취약한 은행의 M&A 거래의 경우, 초기 투자 비용과 은행의 회생 가능성 간의 고려가 필요하기 때문입니다.
한편, 기린캐피탈은 증권사들의 M&A 추세가 앞으로도 지속될 것이며, 베트남 주식시장이 개척시장에서 신흥시장으로 업그레이드되면 더욱 강해질 수 있을 것으로 예측했습니다.
실제로 외국 증권회사들은 지속적으로 자금력을 확대하는 시기를 겪어 왔습니다. 하지만 은행 생태계 확장의 흐름에 따라 국내 기업들이 많이 등장하면서 외국계 증권사가 두드러지게 활동하는 경우는 많지 않습니다. 그러나 기린캐피탈에 따르면, 이는 국제 투자자들이 주로 운영 라이선스를 취득하기 위해 국내 증권회사 인수를 계속 추진하는 것을 막지는 못했습니다.
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