クレディ・スイスの買収により、UBSは350億ドル近くの利益を上げ、スイスのGDPの2倍の資産を保有し、証券取引部門の競争相手を排除することができた。
6月12日、UBSはライバルのクレディ・スイスの買収が完了したと発表した。これは2008年の金融危機以来、世界の銀行業界で最大の合併となる。この取引により、資産1兆7000億米ドル、世界中に12万人の従業員を抱えるスイスの巨大銀行が誕生する。
合併後、UBSグループはUBSとクレディ・スイスという2つの別々の会社を運営することになる。両銀行の統合プロセスには3～4年かかると予想されている。この間、両社は別々の支店を持ち、別々の顧客やパートナーと連携します。
スイス金融規制当局（FINMA）は、買収の完了により「両銀行に透明性と安定性がもたらされた」とコメントした。スイスの経済は金融部門に大きく依存しているため、これはスイスにとって国家的に重要なプロジェクトです。
UBSは3月、スイス政府の緊急協定を通じて、クレディ・スイスを30億ドル超で買収することに合意した。クレディ・スイスは当時、信頼の危機に陥り、大量の顧客流出に見舞われた。スイス当局は、世界有数の銀行30行のうちの1つであるクレディ・スイスが破綻し、世界的な金融危機を引き起こす可能性があると懸念している。
「これはUBSと世界の金融業界にとって新たな章の始まりだ」とUBSのセルジオ・エルモッティCEOとコルム・ケレハー会長は6月12日、記者団に宛てた書簡で述べた。
ジュネーブの建物に掲げられたUBSとクレディ・スイスのロゴ。写真：ロイター
クレディ・スイスを買収すればUBSは多額の費用を負担することになるだろう。先月、UBSはこれによって170億ドルの損失が出ると見積もった。そのうち130億ドルはクレディ・スイスの資産価値の調整によるもので、40億ドルは法的費用と管理費用である。
しかし、アナリストらはUBSが得る利益は小さくないと指摘している。クレディ・スイスの買収により、UBSの資産運用部門の規模は一夜にして5兆米ドルに増加した。彼らは富裕層向けの資産管理においても世界的リーダーとなるでしょう。これは、UBS が 2008 年の金融危機後に開発に注力した分野です。
彼らは現在、中国でこの分野をリードする銀行です。したがって、UBS のアジア地域における役割は、クレディ・スイスとの合併によってさらに強化されることになります。
スイスだけでも、これら2つの銀行の総資産は今や同国のGDPの2倍に達している。預金もGDPの45％に相当します。これは、スイスのように財政が健全で負債が少ない国にとっても、非常に大きな数字です。
UBSはクレディ・スイスの収益性の高い国内事業も引き継ぐことになる。アナリストらは、この部門の価値だけでも、UBSがクレディ・スイス買収全体に支払った金額の3倍に上ると述べている。
さらに、UBS は証券取引部門の競合企業も排除することになる。昨年、UBSは債券、株式、通貨の取引で71億ドルを稼いだ。この部門はクレディ・スイスに32億ドルの収益をもたらした。
UBSはまた、クレディ・スイスを帳簿価格よりはるかに低い価格で買収することで、最大348億ドルの利益を上げると予想している。この財務バッファーは、潜在的な損失を相殺し、第2四半期の利益を押し上げるのに役立つだろう。
UBSはまた、主に人員削減を通じて両行の合併により数十億ドルのコストを節約できる可能性があると認めた。この合併により、UBSはクレディ・スイスの投資銀行業務の一部のみを保持する予定だが、ニューヨークとロンドンを含む数万人の雇用が失われる可能性がある。
銀行は当局からも多大な支援を受けた。先週、スイス政府はクレディ・スイスの救済から生じる90億フラン（100億ドル）の損失を負担することに同意した。これは合併完了に向けた最後の大きなハードルであり、移行期間中にUBSが市場の信頼を維持するのに役立つ。 UBSはスイス国立銀行から多額の借入限度額も受けられることになる。
UBSの幹部は、この複雑な取引、特にどの事業と人員を維持し、入れ替え、あるいは廃止するかを決定するなど、多くの作業を抱えることになるだろう。しかし、彼らは依然として楽観的です。
エルモッティ氏は4月、 CNBCに対し、クレディ・スイスとの取引はリスクがなく、長期的には多くの利益を生み出すだろうと語った。ケレハー氏はまた、4月のUBS株主総会で「当社がこの取引を開始したわけではないが、この取引はUBS株主にとって財務的に魅力的だと考えている。当社は正しい決断をしたと信じている」と述べた。
ハ・トゥー（ブルームバーグ、ロイター通信による）
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