デジタル資産取引所の試験運用：投資インセンティブとリスク管理のバランス

国家証券委員会（SSC）副委員長ブイ・ホアン・ハイ氏 - 財務省 - 写真：VGP/HT

財務省国家証券委員会（SSC）のブイ・ホアン・ハイ副委員長は政府電子新聞のインタビューで、次のように断言した。「暗号資産の発行と取引の試験的導入に関する決議の実施は、ベトナムが世界の潮流に沿った法的枠組みを徐々に構築するための足がかりとなるだろう。」

資本動員能力の向上に向けた試行的決議

最近、中央政策戦略委員会（2025年2月24日）との2025年の成長目標に関する作業セッションで、ト・ラム書記長は、経済や社会問題への悪影響を避け、国の経済に価値をもたらすために、暗号通貨を一種の仮想資産としてすぐに管理する必要があるという提案に同意した。

首相は仮想通貨に関する法的規制を確実にするための重要な指示も出した。

国家証券委員会のリーダーは、直近では2025年3月3日にファム・ミン・チン首相が仮想資産、仮想通貨、暗号資産を管理するための法的枠組みを完成させるための政府常任委員会の会議を主宰したと述べた。これは重要な一歩であり、急速に発展するデジタル経済の文脈において、政府がこの分野に関心を持っていることを示すものである。

したがって、財務省は、新技術の研究開発を促進し、経済と金融の安定を確保することを目的としたパイロット決議の公布のために政府に提出する書類を作成する任務を負っている。財務省は、2025年3月9日付の公式通知第22/CD-TTg号および2025年3月6日付の通知第81/TB-VPCP号に基づき、暗号資産の発行および取引の試験的実施に関する決議案を政府に提出した。

政府の主な視点は、ブロックチェーン技術の機会を活用して資本動員能力を向上させ、企業が革新するための条件を整えると同時に、金融の安全性を最優先することです。この試行決議の実施は、ベトナムが世界の動向に沿った法的枠組みを徐々に構築するための足がかりとなるだろう。

安全性に向けたテストメカニズム、イノベーションの促進

デジタル資産市場はベトナムだけでなく世界中で急速に成長しています。専門家によると、テストメカニズム（サンドボックス）を適用すると、多くの大きなメリットがもたらされます。まず、サンドボックスは、金融システムに大きな混乱を引き起こすことなく、新しいビジネスモデルを試すことができる柔軟な規制環境を作り出すのに役立ちます。同時に、規制当局は正式な規制を発行する前に、政策を適切に評価、調査、調整する時間を持つことができます。これは、シンガポール、英国、日本などの多くの国でも人気のあるアプローチです。

しかし、ブイ・ホアン・ハイ氏は、デジタル資産市場にはチャンスだけでなく、多くの課題もあることを認めた。暗号資産の爆発的な成長により、マネーロンダリング、テロ資金供与、その他の違法な金融活動のリスクが高まります。さらに、デジタル資産のボラティリティが高いと投資家に影響を及ぼし、経済にリスクをもたらす可能性があります。

したがって、パイロットの実施には管理機関による厳密な監督が必要です。政府は試行期間中に市場規模を管理し、投資家の利益を保護するための基準を設定する。サンドボックスは適切に実施されれば、透明性の高いデジタル資産市場の発展に役立つだけでなく、完全な法制度を構築するための強固な基盤も構築します。

デジタル資産の法的枠組みを構築する際の最も重要な課題の 1 つは、投資家の保護とイノベーションの促進のバランスをどのように取るかということです。これには、財務省、国立銀行、公安省、関連機関を含む多くの管理機関間の緊密な調整が必要です。

「財務省は主導的な役割を担い、デジタル資産分野の新興企業を支援するための解決策を提案するとともに、市場の透明性を確保するための規則を制定している。一方、国立銀行は、デジタル資産が金融政策と金融システムに与える影響を監視する任務を負っている。」

財務省は主導的な役割を担い、市場の透明性を確保するための規則を確立しながら、デジタル資産分野の新興企業を支援するための解決策を提案している。

さらに、公安部はデジタル資産市場における詐欺、詐欺行為、マネーロンダリングの防止に重要な役割を果たすことになる。これらの機関間の連携は、安全なデジタル資産エコシステムの構築に役立つと同時に、革新的なビジネスに新たな機会をもたらすだろう」とブイ・ホアン・ハイ氏は指摘した。

デジタル資産の法的枠組みを構築する際の最大の問題の 1 つは税制です。財務省の税金・料金・手数料政策監督管理局の責任者によると、ベトナムの税法制度には、付加価値税、法人所得税、個人所得税に関する一般的な規制がある。しかし、デジタル資産は法制度においてまだ明確に定義されていないため、この分野での税務執行は依然として困難な状況にあります。

デジタル資産が法的資産として認められた場合、関連する取引は現行の規制に従って課税対象となります。しかし、市場の魅力を低下させないために、政府は初期段階で優遇税率を適用することを検討するかもしれない。これは投資を促進し、ベトナムのデジタル資産エコシステムの発展を促進することに役立ちます。

「この分野では脱税や脱税詐欺を抑制する仕組みが必要だ。一部の国ではブロックチェーン技術をデジタル資産取引の追跡・監視に応用し、透明かつ効果的な税金徴収を実現している。ベトナムもこれらの国の経験から学び、国内の状況に適した税務管理システムを構築できる」と、財務省の税・料金・手数料政策監督管理局の代表者は強調した。

SSIデジタルテクノロジー株式会社（SSI DIgital、SSID）のゼネラルディレクター、マイ・フイ・トゥアン氏は政府電子新聞のインタビューで、技術研究開発やスタートアップ支援へのインセンティブなど、国内企業を支援する政策がイノベーションエコシステムの活性化につながることを期待していると述べた。消費者保護の観点からは、透明性のある監査プロセスと取引フロアの情報開示を確保するとともに、苦情の受付と処理のための十分に柔軟なメカニズムを確保する必要がある。これらのソリューションがスムーズに実装されると、市場は安定し、新しいアイデアが生まれるための好ましい基盤が形成されます。

ビットコイン、イーサリアムなどのデジタル資産の法的価値は、発行、取引、保管に関する完全なガイダンスとともに早期に認識されるべきです。

資本、技術、評判の面で十分な能力を持つベトナムの企業にライセンスを付与することは、正式な取引チャネルを確立するのに役立ち、ベトナムへの外国資本の流入を誘致する架け橋として機能します。海外の取引所から国内の取引所に取引を送金する際にユーザーが安心できるようにするには、KYC、AML、CFT の手順を厳密に遵守し、銀行システムと密接に連携した決済インフラを構築する必要があります。同時に、万が一の事態に備えて準備金や支援パッケージの形で投資家の権利を保証する仕組みも、より多くの人々が国内取引所での取引に参加することを促すだろう。

フイ・タン