安全な公的債務、ベトナムはどこから借り入れているのか？

ベトナムの公的債務は、対外債務リスクをますます軽減する債務構造により、一定の範囲内で安全である - 写真：QUANG DINH

政府は、2024年の公的債務状況と2025年の見通しについて国会に報告したばかりである。

したがって、2024年の国の借入と公的債務および対外債務の返済の推定実施に基づいて、2024年末までの債務指標は国会で決定された上限限度と安全警告閾値内に収まると予想されます。

負債比率は安全な限度と閾値内にあります。

具体的には、公的債務対GDP比は36～37％、政府債務対GDP比は33～34％と推定されます。 2024年末までに同国の対外債務対GDP比はGDPの32～33％程度になると予想されている（国会が定めた上限はGDPの50％）。

2024年の同国の対外債務返済義務と商品・サービスの輸出額の比率（12か月未満の短期元本返済義務を除く）は、国会が認める25％の制限内で8～9％程度になると予想される。

これらの債務は主に国内からの借り入れだったと伝えられている。保険会社、ベトナム社会保障、投資ファンド、金融会社の国債保有比率は、総債務残高の約62.5％に達した。残りは商業銀行、証券会社、投資ファンド、その他の投資家です。

外国債権者は主に日本、韓国、世界銀行、アジア開発銀行などの二国間および多国間開発パートナーです。

政府債務ポートフォリオの大部分は現地通貨建て債務の割合で占めており、2023年末までに71.3%になると推定されています。

外貨建て債務は依然として主に米ドル（約12.5%）、日本円（約8.2%）、ユーロ（約4.4%）となっており、その他の通貨は約3.7%を占めています。

今年、国会で決定された中央予算の融資総額に基づき、首相は2024年通年で670兆6790億ドンに達するよう融資を動員することを約束した。

そのうち、中央予算の均衡のための借入は659,934億VND、再貸付のための借入は10,745億VNDです。

この金額には、639,399億ベトナムドン（計画の約95%に相当）と推定される国内融資が含まれます。主に期間11年の国債の発行を通じて、平均金利は年3％となり、2023年と比較して0.21パーセントポイント低下します。

ODA融資および外国援助国からの優遇融資は31兆2,800億ベトナムドンと推定される。このうち再貸付額は10兆7,450億ベトナムドンと推定される。対外融資は主にODA融資と政府からの優遇融資です。

これらは、多国間および二国間援助国からの長期、低金利ローン（平均年率 1.9%）です。世界銀行、アジア開発銀行、日本政府、韓国政府、AFD（フランス）など。

より積極的な公的債務構造、対外融資リスクの軽減

2024年の政府の債務返済は、管轄当局が承認した予算の範囲内で、約束どおり完全に実施されます。政府の直接債務と予算収入の比率は21～22％です。

政府は、国会の決議に従って公的債務管理が厳密に実施されていると評価した。

これにより、公的債務の安全性、借入総額、予算の債務返済、政府保証限度額、ODAローンの再貸付および外国インセンティブのための借入に関する目標と目標が、許容限度内で確保されます。

基本的に、公的債務管理は、開発投資のための資本動員のニーズを満たすと同時に、2024年末までの債務指標が国会で承認された上限と安全警告の閾値内に収まるようにし、国家財政の安全を確保するものである。

2024年末までの政府債務構造は引き続き前向きに改善するでしょう。政府保証債務は引き続き厳格に管理されており、その割合は2021年のGDPの3.8％から2024年にはGDPの約2～3％に減少する見込みです。

国家信用格付けに関しては、2024年8月まで、S&P、フィッチ、ムーディーズがベトナムの国家信用格付けを維持し続けます。

したがって、S&Pとフィッチの格付けはともにBB+であり、ムーディーズは安定的な見通しでBa2と評価している。

特に、政府債務は安定しており、同様の格付けの国々と比べて大幅に低くなっています（BB 平均 53% に対して 34%）。

積極的な債務管理戦略は、政府の流動性リスクを最小限に抑えるのに役立ちます。債務状況の改善、外部資金源への依存度の低減、外貨建て債務比率の段階的な低下により、為替リスクが軽減されます。

しかしながら、政府は対外融資契約の交渉と締結の進捗が遅いことを認識している。現在、海外の借入コストは国内の平均借入コストよりも高く、為替レートの変動リスクが生じています。外国からの公共投資資本の支出は低い...

その理由としては、公共投資や入札に関する問題が十分に解決されていないことなどが挙げられている。法的な問題により、融資契約の実施は予定通りに行われませんでした...

出典: https://tuoitre.vn/no-cong-an-toan-viet-nam-dang-vay-no-o-dau-20241013091508047.htm