円安、日本企業の海外投資増加
監査法人KPMGのデータによると、3年前は国内投資家が合併・買収（M&A）市場を支配していたが、2023年までにM&Aのトップ5はすべて外国人投資家のものとなった。 2023年の最初の10か月間のM&A取引総額は260件以上で44億米ドルとなり、そのうち取引額の80%はヘルスケア、金融、不動産業界からのものでした。平均取引額は5,450万ドルでした。
RMIT大学のグエン・アン・トゥアン博士は、最近の傾向として、最大の産業グループはテクノロジーであり、ヘルスケアがそれに続くとコメントした。小売業と消費財は8～9%を占めるに過ぎないが、国家経済に影響を与える重要な部門である。特に近年、日本企業はM&Aに積極的に参加しています。通常、日本の双日グループは、双日アジア株式会社を通じて、双日ベトナム株式会社は、ベトナム最大の食品流通会社であるダイタンベト株式会社（ニューベトデイリー）を完全子会社化しました。
グエン・アン・トゥアン博士によると、この傾向の理由は、日本円が下落しているため、日本企業が「海外に投資する」方法を模索しており、この傾向は近い将来も続くだろう。
専門家は、2024年もM&Aが活発に行われると予測（経済専門家ファム・チ・ラン氏がオンラインで出席）
インベストプッシュ法律事務所のCEOであるダオ・ティエン・フォン弁護士は、日本に加えて、シンガポール、米国、中国などの国の多くの投資家もベトナムのM&A市場に非常に興味を持っていると語った。特に、中国の投資家は、レストランチェーンや製造工場を所有し、米国や欧州に注文可能な企業の全部または一部を買収したいと考えている。弁護士ダオ・ティエン・フォン氏は、M&Aを計画する際には、法的便宜と税務リスクの回避のために、株式化前の体制を整えるべきだと述べた。さらに、企業は、一部のみを売却するつもりである場合、会社全体に買収されることを避けるために、「希薄化防止」戦略に特別な注意を払う必要があります。
「売り抜けは簡単すぎるが、内部の強さを弱める」
グエン・アン・トゥアン博士は、2024年もM&A市場は活況を呈し続けるだろうとコメントしました。投資家は、農業や食品産業において安定した長期的な製品投資戦略を持つ企業をターゲットにします。投資家はまた、不動産や建設など、割安な評価額を活用できる分野で取引を成立させたいと考えている。 「さらに、市場の積極性と活況は、国内企業の内的原因からも生じている。国内の資金源が逼迫すると、多くの企業は財務上の圧力を解消するために再編、資産の売却、投資の呼びかけを余儀なくされる」と彼は懸念した。
経済学者のファム・チ・ラン氏は、国内資本は高価であるため、外国資本を求めることがベトナム企業の大きな傾向であると述べた。資本は利用可能であるにもかかわらず、それをどのように配分し、アクセスするかは依然として非常に困難です。国内企業は資本を求めるだけでなく、技術、技能、経営、市場を求め、ベトナムが締結したFTAを活用するために外国投資家を招いている。
ファム・チ・ラン氏は次のように述べた。「新たな投資家を見つけること、国外からの投資家を見つけることがベトナムの企業に必要なことです。」しかし、さらに必要なのは、企業が外部資本に容易にアクセスし、M&Aプロセスにおける立場を改善できるようにするための適切なマクロ経済政策です。これが私が非常に心配していることです。昨年末から今年初めにかけて、営業を停止した企業の数は依然として増加している。企業が適切な時期に資本金を受け取っていれば、このような事態にはならなかっただろう。
さらに、ファム・チ・ラン氏は、合併や買収について議論する際には、2つの意味で理解する必要があるとも指摘した。それは、投資家が協力し合い、持続的かつ長期的に共に発展していくことを求めている企業です。 2番目は、市場から撤退するために「売却」したい企業です。
「『売り渡す』ことがあまりにも容易であれば、ベトナムの内なる力が弱まるだろう。国内でも輸出でも一定の地位を占めるベトナムの産業の一部は、外国投資家の手に落ちる可能性がある。自立せずに外国投資だけに頼っていては、中所得国や高所得国の経済を築くことはできません。 「国内企業の能力強化のためのM&Aは支持するが、それが外国投資家への売却によって行われるのであれば、非常に憂慮すべきことだ」とファム・チ・ラン氏は警告した。
ミン・フイン氏 - Tael Partners Fund ディレクター:
資金調達を検討する際には、「なぜ資金調達が必要なのか」という疑問が生じます。投資家に何を求めますか?資本、技術、それとも経営？ 2 番目の質問は、投資家が参入すると、どのように変化するのか、どのように管理されるのか、そして何が期待されるのかということです。企業は、投資家に資本提供を依頼することを検討する前に、これらすべての質問に答える必要があります。
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