投資家の支払い能力

VISレーティングは、不動産開発業者の債務返済能力が2023～2024年の弱いレベルから改善し始めると予想している。

不動産投資家の支払能力回復への期待

VISレーティングは、不動産開発業者の債務返済能力が2023～2024年の弱いレベルから改善し始めると予想している。

VIS Ratingが昨日午後（11月28日）広く発表した、収益面で上位30の住宅不動産会社のデータに基づく住宅不動産業界レポートによると、2024年第3四半期のハノイとホーチミン市の不動産売上高は前四半期と比較して48％増加し、過去4四半期で最高水準となった。住宅需要は依然として堅調であり、高い吸収率と住宅ローンの伸びが前年同期のわずか1％から7％に大幅に増加していることに反映されている。

住宅価格の上昇期待と頭金の減少が相まって、住宅購入者からの強い需要を刺激し続けるだろう。 VHM、NLG、KDH、AGG、HDCなどの多くの開発業者は、主に高級セグメントで売上高の増加を記録しました。しかし、レポートのウォッチリストに載っている投資家の2024年の最初の9か月間の収益と利益は、2023年の販売不振による引き渡し量の減少により、前年同期比でそれぞれ20％と43％減少しました。そのため、投資家の60％以上が2024年通期の利益計画を達成できないと予想されます。

投資家の60％以上が2024年通期の利益計画を達成できないと予想されています。

最近発行された多くの新しい不動産規制は、2025年以降の販売プロジェクトの開発を促進するでしょう。 2024年第3四半期には、改正された土地法、住宅法、不動産事業法の実施を支援するため、20件を超える法令と回状が発行されました。投資家は、手続きを実施し、新しいプロジェクトの開発を促進するためのより明確なガイダンスを得ることができます。これらの側面には、土地の評価、土地の取得、手数料、その他多くの要因が含まれます。

さらに、2024年初頭から著名な不動産プロジェクトの法的承認を加速させる政府の取り組みにより、2024年第3四半期には新たに認可され販売対象となるプロジェクトが増加しました。

VIS Ratingは、2025年に開発業者が新規プロジェクトの数を大幅に増やし、売上とキャッシュフローの改善に貢献すると予想しています。このセクターの債務返済能力は2024年第3四半期も依然として弱いものの、新たな規制によってレバレッジが抑制され、販売増加を背景に開発業者のキャッシュフローが改善すると予想されます。

2024年第3四半期現在、VIS Ratingが追跡している投資家の半数以上は、レバレッジと債務返済のプロファイルが弱いです。これは主に、2021年から2023年にかけてのプロジェクト開発に対する過剰なレバレッジと、2023年からの市場センチメントの悪化による未完了プロジェクトの在庫および売れ残った在庫によるものです。

不動産投資家の債務返済能力は、2023～2024年の弱い水準から改善し始めると予想されます。

しかし、販売の進捗が改善するにつれ、VIS Ratingは不動産開発業者の債務返済能力が2023～2024年の弱いレベルから改善し始めると予想している。

新規プロジェクトの売上とキャッシュフローの見通しが良好であるため、開発業者の債務返済比率は徐々に改善するだろう。 2024年7月に施行される新しい規制により、新規プロジェクトにおける債務の使用が制限される。したがって、 VIS Ratingは、債務増加率が2022～2023年の期間に年間15%という最高値から引き続き減速すると予想しています。

投資家が発行した債券約22兆ドンが2024年第4四半期に満期を迎えるが、そのほとんどは過去の期間に元本と利息の支払いが遅れていた。 2024年第4四半期に満期を迎える債券約13兆ドンは、2023年の元本と利息の支払いを延期し、翌年まで支払いを延長することで債券保有者と交渉することに成功した。