クラウドファンディング活動が再び活発化

「IPOの冬」は終わったのか？

CPフーズ（タイランド）のCEO、プラシット・ブンドゥンプラサート氏はバンコクポスト（タイ）に対し、CPベトナム家畜合資会社のIPO提案が検討されている兆候があることを明らかにした。同社は当局の承認が得られ次第、IPO手続きを開始する予定。ベトナムでの上場により、新たな資金が提供され、CPのベトナムにおける存在感が強化されると期待されている。

プロジェクトの資金調達のためにベトナムの資本市場に高い期待をかけているのはCP Foodsだけではない。近年の流通市場の復活により、有価証券の公募は高い成功率を記録しています。

DNSE証券会社は今年初めに債券の公募を完了し、3,000億ベトナムドンを調達した。 VietinBank は、総額 4 兆 VND の 8 年および 10 年の債券を 2 回発行し、発行額のすべてを 1,300 人以上の投資家に分配することに成功しました。 VPS証券会社は5兆VNDを動員し、2025年初頭以来、このチャネルから最大の資金を動員した組織です。

さらに、BVBank は募集された債券の 97% を無事に配布しました。 LP銀行も3兆ベトナムドンの調達を完了したが、債券の大半は発行代理店に分配された。最近では、SHBとMBがそれぞれ94%と98.8%の配布率で発行を完了し、それぞれ2兆3,506億ベトナムドンと2兆1,986億ベトナムドンを調達した。

現在、HDバンクは、7年と8年の2つの期間で、総動員額5兆ドンの債券を一般に公開しており、登録期間は3月3日から3月24日までです。同銀行は、2025年の最初の3四半期で総額10兆ドンを動員する予定です。

キエンロン銀行は、総動員額8,000億ベトナムドンの債券を一般向けに発行している。この債券の期間は 7 年で、変動金利は基準金利に年 1.6% のマージンを加えたものです。登録期間は3月20日から4月29日までです。

株式市場では、多くの企業が既存株主への株式公開計画を完了し、発表している。これを受けて、Yeah1は5,793人の株主に5,480万株の売り出しを完了し、資本金を1兆9,000億ドン以上に増加させ、5,480億ドンの利益を獲得した。

2025年3月初旬、Dat Xanhグループは、厳しい市場環境が予想されていたにもかかわらず、株式公開の資金調達が成功したと発表しました。その結果、1株当たり12,000ドンの発行価格で1億5,010万株が2万人以上の投資家によって購入された。

さらに、上場企業の子会社・関連会社が株式の公開発行を通じて資本を調達し、証券取引所に上場する波が、今年はさらに盛り上がることが予想されます。マサン・コンシューマー株式会社（マサン・コンシューマー）は、UPCoMでの株式取引を中止し、HoSEに上場する計画について株主の承認を得た。

これまで、この消費財製造業界の「巨人」は、1株当たり1万ベトナムドンの公募価格で3億2,680万株以上を公募した。マサン・コンシューマーの直接の親会社であるマサン・コンシューマー・ホールディングス・カンパニー・リミテッドは、新規発行されたMCH株式6,920万株以上を購入し、大量の購入権を売却したため、発行後の所有比率は92.65％から70.4％に減少しました。

投資家を保護するための法的枠組みの整備

8%の経済成長目標を達成するには、ベトナムは4兆VND以上の資本を必要とすると推定されています。グエン・ヴァン・タン財務大臣によれば、成長を促進するためには資本市場が重要な資金動員経路となる。

2025 年の証券業界の主要課題の 1 つは、証券法を導く法令や文書を含む法的枠組みの完成を継続することです。

財務および予算部門に関する9つの法律を改正する法律第56/2024/QH15号が可決された後、当局は証券法のいくつかの条項の実施を詳述する政令第155/2020/ND-CP号の改正について意見を募集し続けています。公債発行活動については、政令で負債比率の条件が規定される予定です。

それに伴い、一般向けに債券を発行する場合には必ず信用格付けが必要となります。起草機関によれば、この規制は、企業が信用格付けの文化に慣れ、公募債発行の開放性と透明性を高めるのに役立つという。

KB証券株式会社北部投資銀行サービス部長ダン・タン・コン氏によると、上記の規制により、企業やコンサルティング組織は新たな条件を満たすよう大きなプレッシャーを受けることになるという。しかし、法律の変更により、市場における「商品」の品質が向上し、投資家は投資する際に自信が持てるようになり、将来の市場の発展が促進されるでしょう。