二つのライバル通貨が強さを「誇示」しているのに、米ドルの地位は「岩のように堅固」なままであるのはなぜか？

近年、ユーロと中国元（CNY）が米ドルの優位性に対する潜在的なライバルとして浮上しています。 [広告_1]

ユーロと人民元の存在感が高まっているにもかかわらず、米ドルは引き続き強いリードを維持するでしょう。 （画像：グローバルタイムズ）

米ドルは長い間、世界の主要通貨としての地位を維持してきました。これは主に、米国経済の巨大な規模と安定性、そして金融市場の比類のない流動性によるものです。これらの要因により、国際貿易と金融における米ドルの優位性が強化され、米国経済の価値は25兆ドルを超えています。

USDの2つのライバル

しかし、近年では、ユーロと人民元という2つの通貨が米ドルの優位性に対抗する潜在的なライバルとして浮上しています。

ユーロ圏の強力な制度的枠組みに支えられたユーロは、政治的安定と強固な通貨力をもたらします。これらの特徴により、ユーロは世界の準備通貨としての地位を獲得する魅力的な候補となります。

しかし、欧州連合（EU）の構造的・政治的分裂と加盟国間の財政政策の相違により、世界の準備資産としてのユーロの信頼性は損なわれている。

2023年時点で、世界の外貨準備高のうちユーロが占める割合は21%に過ぎず、米ドルが58%を占めることになります。ユーロ圏には、新型コロナウイルス危機中に4000億ユーロ（4470億ドル）の共同保証債が発行されたにもかかわらず、準備通貨としてのユーロの地位を高めるために必要な、厚みと流動性のある債券市場がまだ欠けている。

中国側では、急速な経済成長と世界貿易における役割の拡大により、人民元の世界的な地位が大幅に向上した。

国際銀行間金融通信協会（SWIFT）によると、2023年には人民元が世界の決済額の3.71%を占めることになる。人民元建て貿易金融支払いのシェアは、2022年の4％から2024年には8％に倍増します。

世界第2位の経済大国によって推進されたこうした進歩により、人民元は潜在的な世界の準備通貨としての地位を確立した。

しかし、厳格な資本規制など、人民元が他の国々による準備通貨としての利用を妨げる大きな障害に依然として直面していることは否定できない。

NDTは「電波を支配」し、意図せずUSDの役割を強化している

最近の議論では、USD 代替通貨の需要に影響を及ぼす可能性のある潜在的な変化が強調されています。

例えば、新興市場は中国のような貿易相手国の通貨でより多くの債務を発行し始める可能性がある。

昨年、中国のパンダ債市場は記録的な成長を遂げ、外国の発行体が人民元建て債券で153億ドル以上を調達した。これは2022年の124億ドルから増加した。この力強い成長は、資金調達通貨としての人民元への信頼が高まっていることを示しており、準備通貨としての地位を高める可能性がある。

同時に、世界第2位の経済大国である中国は、自国通貨を世界通貨にするための推進にも多くの努力を払ってきた。

代表的な例としては、2015年の越境銀行間決済システム（CIPS）の設立やデジタル人民元（e-CNY）の開発などが挙げられます。

これらの取り組みは、SWIFTのような米国主導の金融システムへの依存を減らし、人民元の世界的な普及を拡大することを目的としている。

昨年、中国のパンダ債市場は、外国の発行体が人民元建て債券で153億ドル以上を調達したことで記録的な成長を記録した。 （出典：Medium）

しかし、上記の取り組みにもかかわらず、世界の埋蔵量に占める NDT の割合は依然として非常に小さく、米ドルの 58% に比べてわずか 3% です。

さらに、中央銀行デジタル通貨（CBDC）の導入により、世界の通貨情勢が一変する可能性があります。

ステーブルコイン（安定した資産に連動する暗号通貨）の99%が米ドルに連動しており、DeFi（分散型金融）取引における米ドルの優位性は、あらゆるデジタル通貨の拡大が米ドルの役割を強化する可能性が高いことを示しています。

堅調な米ドル

ユーロと人民元の存在感が高まっているにもかかわらず、米ドルは引き続き強いリードを維持するでしょう。

ドルの安定性と流動性、そして8,770億ドルの軍事予算に支えられたアメリカの地政学的影響力が相まって、米ドルの優位性が維持されている。

一方、EUの政治的分裂と加盟国間の財政政策の違いにより、ユーロは大きな障害に直面している。これらは、世界の準備金に占めるユーロのシェアが比較的大きいにもかかわらず、世界の準備通貨としてのユーロの信頼性を損ないます。

地政学的要因も米ドルの優位性を維持する上で重要な役割を果たします。

米ドルの地位は、世界最大の経済大国の政治的、軍事的優位性と、米ドルの比類のない制裁力によって強化されている。国際貿易や金融取引に米ドルに依存している国々は、米国の利益に合わせて政策を調整する可能性が高く、世界金融システムにおける米ドルの中心的な役割がさらに強化されるだろう。

ユーロと人民元は世界貿易と金融において大きな進歩を遂げてきたが、世界の主要な準備通貨としての地位に代わる信頼できる通貨となるにはまだまだ遠い。両通貨が直面している構造的、政治的課題は、近い将来、米ドルが引き続き優勢であり続けることを示唆している。

出典: https://baoquocte.vn/hai-doi-thu-tang-cuong-pho-suc-manh-vi-the-usd-van-vung-nhu-thach-ban-vi-sao-vay-290286.html