他の資産で債券の元本と利息の支払いを継続する
財務省によると、サイゴン・トゥオンティン商業銀行（SCB）とヴァン・ティン・ファット・グループの事件後、社債市場は大きく変動した。投資家は信頼を失い、企業に満期前の債券の買い戻しを要求し、企業は新たな債券の発行に困難をきたした...
3月5日から11月3日まで、68の企業が189兆7000億ベトナムドンの民間債券を発行した。
こうした状況に直面して、政府は、国内市場での個別社債の募集および取引、ならびに国際市場への社債の募集を規制する政令（政令08）のいくつかの条項を修正、補足し、実施を停止する政令第08/2023/ND-CP号を発行した。
政令08号は、国内市場での個別社債の募集および取引、ならびに国際市場への社債の募集を規制する政令153/2020/ND-CP号（政令65号）の一部条項を修正および補足する政令65/2022/ND-CP号の一部規定を12月31日まで延期した。
これは、「利益を調和させ、困難を共有する」という精神で、債券発行企業と債券購入投資家の正当な利益を中和するものである。企業が債券を発行して資本を調達し、投資家に対する債務を返済し、生産活動や事業活動を継続できるように支援します。
政令08号では、企業が債券所有者と交渉して、期限が切れた債券の元本と利息を他の資産で支払うことができると規定されています。政令65号が発効する前に発行された債券は、最長期間を2年以内に延長するよう交渉されました。個別社債を購入する専門証券投資家を個人とみなすこと、信用格付けの義務付け、債券配布期間の短縮に関する政令65号の3つの内容の施行を12月31日まで停止する。
11月28日午後に開催された財務省の政令08号の実施に関する意見収集会議において、財務省銀行・金融機関財務局のグエン・ホアン・ドゥオン副局長は、第2四半期以降、社債市場は徐々に安定していると述べた。
債券の元本と利息を他の資産と併せて支払うという政令08号の規定と、政令65号の発効前に発行された債券の最長期間を2年以内に延長するよう交渉されたことについて議論し、銀行や金融機関の財務部門の代表者は、政令08号の規定に従い、これらの政策は今後も継続して実施されると述べた。
３コンテンツの停止期間を延長しない案
特に、財務省は、政令65号に規定されている他のいくつかの内容を踏まえ、停止期間を延長する必要はないと提案した。
具体的には、プロの証券投資家を個別の社債を購入する個人と定義する規制の有効期間の停止を不必要に延長するという提案について、同省は、政令65号ではプロの証券投資家とは、ローンを除く投資家の資産を使用して、180日以内にポートフォリオ保有の平均価値が少なくとも20億ドンになるようにしなければならない個人であると規定されていると説明した。
財務的潜在力はあるものの、政令65号で規定されている180日間の十分な期間を積んでいない個人投資家による社債購入の需要を維持し、市場に調整のための時間を与えるために、政令08号は、12月31日まで政令65号の上記規定を停止することを規定しています。
現在までに、政令08号の施行から8か月以上が経過し、個人であるプロの証券投資家は政令65号のプロの証券投資家に関する規制を満たすのに十分な180日間の時間を蓄積しているため、この規制の施行の停止を延長する必要はありません。
財務省は、上記の内容に加え、個別社債に対する強制格付け規制の停止期間を延長しないことを提案している。
同省はまた、債券の配布期間を短縮する規制の実施停止を延長する必要はないと考えている。
政令65号では、各債券発行における債券配布期間は30日を超えてはならないと規定されている（以前は政令153号で、一般公開される社債と同様に90日と規定されていた）。この規制の目的は、企業が長期の債券配布期間を利用して、プロの証券投資家ではない小規模の個人投資家に債券を購入させることを制限することです。
企業が債務返済のバランスを取り、資金を動員できるよう支援するため、政令第8号では、債券の配布期間を短縮する規制の実施を12月31日まで一時停止することを規定している。
「これまでのところ、市場の流動性は安定している。社債市場のリスクを制限し、企業が流通を利用してプロの証券投資家ではない小口の個人投資家に債券の購入を勧める状況を制限するために、この規制の停止を延長する必要はない」と財務省は説明した。
グエン・ドゥック・チ財務副大臣によると、社債市場の安定と発展を継続するため、財務省は政府指導者に一連の総合的な解決策を報告した。
メカニズムと政策に関する中長期的な解決策については、財務省は包括的な検討を報告し、社債の私的発行と関係者に関する規制（証券法、企業法および関連法）を改正するよう調査し、所管官庁に報告しました。必要に応じて、社債市場における法的問題に迅速に対処するために、所管当局がいくつかの法律を改正および補足する法律を制定することを推奨します。
ハノイ証券取引所が監視するデータによると、政令08号が発効した時点（3月5日 - PV）から11月3日までの間に、68の企業が189兆7000億VNDの量の非公開株を発行した。 10月末時点の個別社債の未払い債務は約1兆億ドンで、2022年のGDPの10.5％を占め、経済全体の未払い信用の8％に相当する。
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