Versant des dividendes élevés en cash, cette « poule aux œufs d'or » est sur le point de voir l'ensemble de son capital cédé par la SCIC

La Société d'Investissement de Capital d'État (SCIC) vient d'annoncer la liste des cessions de la première phase de 2023, dont 73 entreprises. Parmi ceux-ci figurent de nombreux noms notables en bourse tels que Binh Minh Plastics Joint Stock Company (BMP), Vietnam Seafood Corporation - JSC (Seaprodex - code SEA), Licogi Corporation - JSC (code LIC)...

Chez Binh Minh Plastics, la part du capital à céder est très faible. Il s'agit de la vente finale, qui complète la cession du capital de l'État dans une entreprise de plastique leader au Vietnam en termes de marque, de production et d'efficacité commerciale.

En conséquence, la SCIC a cédé la totalité des 19 983 actions BMP (soit 0,02 % du capital social). La transaction devrait être réalisée par la méthode de mise en correspondance des ordres, avec un prix minimum de 72 300 VND/action. Le délai de mise en œuvre estimé est d’un mois à compter de mai-juin 2023.

Au cours des 2 derniers mois, les actions BMP de Binh Minh Plastics ont fortement augmenté, passant de 57 000 VND/action à 87 000 VND/action. Ce niveau est environ 20 % supérieur au prix d'offre minimum dans le cadre de l'opération de cession de SCIC chez BMP.

Avec une évolution positive, la SCIC sera vendue à un prix élevé. Cependant, le nombre d’actions est insignifiant, donc la valeur reçue est également très faible.

Les actions de BMP ont fortement augmenté, peut-être pas en raison des informations sur le désinvestissement de la SCIC, mais en raison de bons résultats commerciaux et d'un plan de dividendes élevé.

Au premier trimestre 2023, Binh Minh Plastics a enregistré une augmentation de 7 % de son chiffre d'affaires à près de 1 450 milliards de VND. Le bénéfice net a dépassé 280 milliards de VND, soit 2,2 fois plus que la même période de l'année dernière. Le BPA a atteint 3 430 VND par action, un taux très impressionnant. À la fin du premier trimestre, le bénéfice non distribué après impôts de BMP a atteint près de 880 milliards de VND.

En 2023, BMP fixe un plan d'affaires avec un objectif de chiffre d'affaires de 6 357 milliards de VND, soit une augmentation de 9 % par rapport à la même période. Le bénéfice après impôts s'élève à 651 milliards de VND.

L’industrie du plastique au Vietnam présente une rentabilité élevée. (Photo : DV)

De 2020 à 2022, l'économie a été confrontée à de nombreuses difficultés, mais BMP a continué à verser régulièrement des dividendes en espèces à un taux très élevé.

L'actionnaire thaïlandais The Nawaplastic Industries (Saraburi) Co., Ltd - membre du groupe SCG - détient actuellement 55 % et « empoche » le plus gros montant de dividendes.

Au cours de la dernière décennie, le groupe thaïlandais a progressivement acquis la première marque de plastique du Vietnam. Depuis mars 2012, Nawaplastic est devenu un actionnaire majeur après avoir dépensé plus de 240 milliards de VND pour détenir plus de 16,7 % des actions de BMP.

À la mi-2018, l’organisation détenait 54 % des actions de BMP. La société thaïlandaise a ensuite augmenté sa participation à 55% dans BMP.

On estime que ce groupe dépensera environ 2 700 milliards de VND pour détenir 55 % des actions de BMP. Actuellement, ces actions valent environ 4 000 milliards de VND. Les actionnaires thaïlandais bénéficient également d'un montant important de dividendes en espèces (84 % en 2022) au cours des dernières années, qui pourraient atteindre 1 400 milliards de VND. BMP est considéré comme la « poule aux œufs d’or » de The Nawaplastic.

Il y a dix ans, Nawaplastic, filiale du géant The Siam Cement Group (SCG), avait également l'intention d'acquérir Tien Phong Plastic (NTP) pour devenir un actionnaire majoritaire. Il s’agit de la première étape sur la voie de la conquête de la chaîne de valeur de l’industrie des plastiques au Vietnam.
Cependant, Nawaplastic a cédé ses activités à NTP et est passée à BMP pour éviter les problèmes antitrust.

Selon la loi sur la concurrence, un groupe de marché dominant est constitué de deux entreprises détenant une part de marché totale de 50 % ou plus. À ce moment-là, s'il contrôle à la fois BMP et NTP, le groupe thaïlandais détiendra 55% des parts de marché de l'industrie plastique vietnamienne.

Au Vietnam, le plastique est une industrie avec une marge bénéficiaire assez élevée par rapport aux autres industries du secteur de la construction. Le groupe thaïlandais SCG possède actuellement TPC Vina Company, une unité qui fournit 15 % des granulés de plastique au Vietnam. Cela permet à BMP de s’approvisionner de manière proactive en matières premières dont les prix fluctuent constamment.

Parallèlement, BMP s’appuie également sur un écosystème de filiales de construction que SCG a acquises au cours de la dernière décennie.

En plus de BMP, SCG, par l'intermédiaire de ses filiales, a également acquis une série d'entreprises de plastique célèbres au Vietnam telles que Tin Thanh Plastic, la coentreprise Viet - Thai Plastchem, Minh Thai Plastic Materials...

Auparavant, fin avril 2023, Binh Minh Plastics avait adopté une résolution du conseil d'administration sur l'élection du président du conseil d'administration et du vice-président du conseil d'administration. En conséquence, M. Sakchai Patiparnpreechavud a été élu président du conseil d’administration ; M. Chaowalit Treejak a été élu vice-président du conseil d’administration.

Concernant les perspectives commerciales de Binh Minh Plastics, Vietcombank Securities (VCBS) estime que la reprise de l'offre des projets immobiliers sera le principal moteur des revenus et des bénéfices de BMP. En outre, BMP augmente sa part de marché sur les marchés du Nord et du Centre grâce à des politiques promotionnelles attractives.

Cependant, selon KB Securities Vietnam (KBSV), Binh Minh Plastics pourrait encore faire face à de nombreux défis en 2023 et se redresser progressivement à partir de 2024. Les experts estiment que les activités commerciales des entreprises de plastique de construction seront moins optimistes car la demande de conduites d'eau dépend de l'évolution du marché de l'immobilier et de la construction ainsi que des perspectives de croissance économique.

Au cours des dix dernières années, les entreprises thaïlandaises ont dépensé beaucoup d’argent et contrôlent désormais une série d’entreprises de premier plan au Vietnam. Cette tendance ne s’est pas arrêtée, car de nombreuses entreprises nationales sont confrontées à des difficultés et des défis sans précédent.

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