Avec de nombreux supports solides, les actions vietnamiennes continueront de grimper.

Les facteurs qui continuent de faire progresser l’indice sont les valorisations attractives, les perspectives de revalorisation et les mesures gouvernementales de soutien à la croissance.

Avec de nombreux supports solides, les actions vietnamiennes continueront de grimper.

Les facteurs qui continuent de faire progresser l’indice sont les valorisations attractives, les perspectives de revalorisation et les mesures gouvernementales de soutien à la croissance.

Il faut plus d’attractivité pour faire revenir les investisseurs étrangers

Le rapport de SSI Research sur les flux de trésorerie d'investissement sur le marché boursier vietnamien indique que les fonds ETF ont continué à maintenir un statut de retrait net en février et ont augmenté en intensité par rapport au mois précédent.  

La valeur nette de retrait a été enregistrée à -1 155,7 milliards de VND, accumulée au cours des 2 premiers mois de 2025 à -1 771,8 milliards de VND, soit 3 % du total des actifs des fonds ETF à la fin de 2024, portant le total des actifs des fonds ETF à 56 900 milliards de VND. Toutefois, la valeur des retraits au cours des deux premiers mois de 2025 était toujours inférieure de 34,5 % à celle de la même période en 2024.  

Certains fonds étrangers ont réduit l’ampleur de leurs retraits nets. Plus précisément, l'ETF VanEck Vietnam (-264 milliards de VND) a considérablement réduit l'ampleur du retrait net par rapport aux 3 mois précédents, ou l'ETF Xtrackers FTSE Vietnam Swap UCITS (-6,3 milliards de VND) n'a enregistré qu'un léger retrait net. Le fonds Fubon à lui seul a légèrement augmenté sa valeur de retrait nette à -254,9 milliards de VND en février.

Les fonds nationaux ont enregistré un ralentissement des achats nets, certains fonds passant à la vente nette. L'ETF DCVFMVN30 (-433 milliards de VND) a enregistré le 4e mois consécutif de retrait net, l'ETF DCVFMVN Diamond (-190 milliards de VND) est revenu à la vente nette, après 2 mois précédents d'entrée nette.

Les flux de trésorerie des fonds actifs ont tous enregistré des retraits nets en février. Les fonds actifs qui investissent uniquement au Vietnam et les fonds d'investissement multinationaux ont respectivement retiré 826 milliards de VND et 787 milliards de VND. Au cours des deux premiers mois de 2025, les fonds actifs investissant uniquement au Vietnam ont retiré 1 658 milliards de VND.  

La proportion d'investisseurs étrangers détenant des actions sur le marché boursier vietnamien ne représente actuellement que 13,1%, le niveau le plus bas depuis 2015, et l'affaiblissement du DXY limitera la pression de vente nette des investisseurs étrangers dans la période à venir. Cependant, SSI estime que les flux de capitaux d'investissement mondiaux donnent toujours la priorité aux marchés développés et que le marché boursier vietnamien a besoin de mesures de développement de marché plus spécifiques pour inciter les investisseurs étrangers à revenir.  

La tendance actuelle du marché est stable et devrait attirer des flux de trésorerie plus importants de la part des investisseurs nationaux, provenant des flux de trésorerie rapides entre les groupes industriels, des faibles valorisations, ainsi que de la forte orientation du gouvernement vers la croissance économique et des histoires individuelles, généralement l'histoire de l'imposition de tarifs de défense sur l'industrie sidérurgique, des solutions juridiques pour certains projets immobiliers résidentiels, des attentes concernant la mise en œuvre du système KRX, ou encore du projet de loi modifiant et complétant un certain nombre d'articles de la loi sur les établissements de crédit...

Les actions continueront d'augmenter

Les stocks du Vietnam ont complètement augmenté en février 2025. L'indice VN a clôturé le 28 février à 1.305,4 points, en hausse de plus de 40 points (+3,2%) par rapport au mois précédent et en hausse de 3,1% depuis le début de l'année. Le marché vietnamien évolue positivement grâce à une base macroéconomique stable avec l'objectif du gouvernement d'une croissance du PIB de 8 % et d'une croissance du crédit de 16 % en 2025, ainsi que des attentes de modernisation du marché.

Le sentiment plus optimiste des investisseurs a conduit à l’entrée sur le marché de davantage de flux de trésorerie par rapport à la période précédente. La liquidité moyenne appariée sur HoSE a augmenté à 14 300 milliards de VND par session, le niveau le plus élevé en 6 mois. Les flux de trésorerie sont plus forts dans tous les domaines, en particulier dans les secteurs à grande capitalisation tels que la banque, l'acier, l'immobilier et l'alimentation et les boissons, créant ainsi la principale force motrice de la hausse du marché général.

Dans ce contexte, SSIResearch a déclaré qu'il continue de voir des facteurs qui continuent de pousser le marché boursier vietnamien à poursuivre sa hausse, bien qu'il puisse y avoir des risques de correction à court terme.

Les facteurs qui continuent de faire progresser l’indice sont les valorisations attractives, les perspectives de revalorisation et les mesures gouvernementales de soutien à la croissance.  

Les données historiques sur 15 ans montrent que la tendance du mouvement du marché boursier en mars est positive avec 12 hausses. Le marché a défié la barre des 1 300 sur les données de l'indice VN de la dernière semaine de février avec un ratio de valorisation du dernier PER des 4 derniers trimestres et du PER estimé sur 1 an de 14x et 10,3x respectivement ; significativement inférieur aux défis précédents sur la période 2020-2024.  

Données historiques sur les mouvements du marché boursier par mois. Source : Recherche SSI

L’orientation de la politique monétaire du gouvernement continue de tendre vers le soutien à l’économie. Il existe un risque tarifaire pour le Vietnam, mais il est inférieur à celui des autres pays. L'histoire du marché à long terme se concentrera désormais sur le processus de mise en œuvre des réformes du gouvernement à partir de fin 2024.

En ce qui concerne les flux de capitaux, nous continuons à nous attendre à un flux de capitaux étrangers plus prospère en 2025 grâce à la perspective d'une mise à niveau vers le statut de marché émergent par FTSE Russell, à des politiques de tremplin telles que la mise en œuvre du système de négociation KRX, l'application de la loi sur les valeurs mobilières modifiée et du décret modifié 155/2020/ND-CP.  

Pendant la période où le marché s'améliore en termes de liquidité, SSI estime que la stratégie de trading à ce moment-là devrait se concentrer sur les groupes industriels qui attirent fortement les flux de trésorerie tels que les banques, les valeurs mobilières et l'immobilier ; outre les groupes industriels qui bénéficient de l'orientation de promotion de la croissance du gouvernement, tels que la construction - matériaux de construction, vente au détail.  

En ce qui concerne les signaux techniques, SSI s'attend à ce que la tendance haussière à court terme du VN-Index se poursuive dans les temps à venir. Objectif vers la zone de résistance 1 320 - 1 330 points. En cas de succès, l'indice VN continuera de progresser pour défier la zone des 1 360 points.

Source : https://baodautu.vn/nhieu-tro-luc-vung-chac-chung-khoan-viet-nam-se-tiep-tuc-di-len-d251459.html