Nam Mekong (VC3) utilise 200 milliards de capitaux mobilisés pour payer la dette du projet Bao Ninh 2

Utilisation de 200 milliards de VND de capital nouvellement mobilisé pour payer la dette du projet Bao Ninh 2

Récemment, Nam Mekong Group Corporation a annoncé un rapport d'étape sur l'utilisation du capital mobilisé à partir de l'offre d'actions de septembre 2022.

Dans cette offre, Nam Mekong a offert 33,4 millions d'actions au public, levant 342,9 milliards de VND. Dont les revenus s'élèvent à 334,1 milliards de VND, l'excédent des capitaux propres est de 8,8 milliards.

Initialement, conformément à la résolution de l'Assemblée générale extraordinaire des actionnaires n° 2010/2021/NQ-ĐHĐCĐ-MKG du 20 octobre 2021, l'argent sera utilisé pour investir dans le projet de zone urbaine de Bao Ninh 2. Dont 200 milliards serviront à payer les taxes d'utilisation du sol et 134,1 milliards serviront à construire des ouvrages sur le terrain.

Nam Mekong (VC3) a utilisé la quasi-totalité de son capital mobilisé depuis septembre 2022 pour rembourser la dette du projet Bao Ninh 2. Actuellement, Bao Ninh 2 représente encore 80 % de l'inventaire de Nam Mekong (Photo TL)

Toutefois, la résolution n° 02/2022/NQ-ĐHĐCĐ-MKG de l'Assemblée générale extraordinaire des actionnaires du 5 décembre 2022 de Nam Mekong a approuvé le changement du plan d'utilisation du capital. Dont 200 milliards de VND sont utilisés pour rembourser le principal du prêt de la Banque par actions technologique et commerciale du Vietnam pour l'emprunt « Paiement des frais d'utilisation du sol pour le projet de la zone urbaine de Bao Ninh 2 » et 134,1 milliards de VND sont utilisés pour construire des ouvrages sur le terrain appartenant à ce projet.

Dans le rapport d'étape sur l'utilisation du capital, Nam Mekong a déclaré avoir utilisé 200 milliards pour rembourser la dette comme indiqué dans la résolution. Sur le montant de 134,1 milliards de VND dépensé pour la construction, il reste encore près de 80 milliards de VND.

Stock à 80 % au projet Bao Ninh 2, Mékong Sud, 5 années consécutives de flux de trésorerie négatifs

En examinant la structure des actifs de Nam Mekong à la fin du deuxième trimestre 2023, le total des actifs de la société a atteint 3 621,9 milliards de VND. Il est à noter que le montant des stocks enregistrés est très élevé, atteignant 2 340 milliards de VND. Les stocks représentent actuellement 64,6 % de la valeur des actifs de l’entreprise.

Cet inventaire contient tous les coûts de construction en cours des projets que VC3 met en œuvre. Dont jusqu'à 80 % de l'inventaire se trouve dans le projet Bao Ninh 2, soit l'équivalent de 1 847,7 milliards de VND d'inventaire dans ce projet. En termes d'actifs totaux, l'inventaire de Bao Ninh 2 représente 51 % des actifs de Nam Mekong.

Les fluctuations des stocks du projet Bao Ninh 2 montrent qu'au début de 2022, les stocks ne représentaient que 355,3 milliards de VND. À la fin de 2022, les stocks ont augmenté pour atteindre 1 911,4 milliards de VND. À la mi-2023, l'inventaire de Bao Ninh 2 représentait encore 1 847,7 milliards de VND.

Cela signifie qu’une grande quantité de capitaux provenant du Mékong du Sud est « bloquée » dans ce projet. Il n'est donc pas trop difficile de comprendre que le capital de 334,1 milliards mobilisé à partir de septembre 2022 a été rapidement décaissé pour Bao Ninh 2, mais le cash-flow de Nam Mekong reste continuellement négatif à chaque étape.

Plus précisément, au cours des cinq dernières années, il n’y a pas eu une seule année où le flux de trésorerie net provenant des activités d’exploitation de VC3 a été positif. De 2018 à 2022, l'année la plus optimiste est 2019, le flux de trésorerie de VC3 n'est que négatif de 19,9 milliards de VND.

Le pic du déficit de trésorerie des entreprises se situe sur 3 années, 2018, 2020 et 2022, avec des flux de trésorerie négatifs provenant des activités commerciales de 181,6 milliards, 163,4 milliards et 214,3 milliards de VND respectivement.

Pour compenser ce manque de trésorerie, Nam Mekong a dû augmenter ses activités d’emprunt et lever des capitaux supplémentaires auprès des actionnaires. Le montant des liquidités provenant des emprunts indiqué dans le tableau des flux de trésorerie liés aux activités de financement augmente d’année en année. De 178,7 milliards en 2018, il a atteint un pic à 734,6 milliards en 2022.

En outre, VC3 a également augmenté son capital à deux reprises en émettant des actions aux actionnaires existants en 2020 et 2022. Le montant d'argent collecté lors de ces deux émissions d'actions était de 283,8 milliards et 334,1 milliards de VND.

6 ans sans verser un seul dividende en espèces

La période 2008-2017 a été la période pendant laquelle VC3 a versé régulièrement des dividendes en espèces. Les dividendes en espèces versés au cours de ces années varient de 10 % à 22 %, selon les performances de l'entreprise. En 2016 seulement, VC3 a versé des dividendes en espèces à un taux de 5 % et 29 % en actions.

Au cours de la période 2018-2022, VC3 ne versera des dividendes qu'en actions et en droits d'achat d'actions émises supplémentaires, mais ne dépensera pas un seul dong pour verser des dividendes en espèces.

Concrètement, fin 2019, VC3 a versé les dividendes 2017 en actions à un taux de 15 %. Cette année également, la société a émis des actions à un ratio de 1:1 par rapport aux actionnaires existants au prix de 10 000 VND/action. Le capital social a augmenté de 283,8 milliards de VND.

En 2021, VC3 continue de verser des dividendes en actions aux actionnaires à un taux total de 9,5 % (dont 2,5 % de dividendes en 2018 et 7 % de dividendes en 2019).

En 2022, VC3 augmentera également à nouveau son capital en émettant des actions dans un ratio de 2:1. Le nombre d'actions supplémentaires émises est de 33 405 740 actions, le capital social est de 334,1 milliards de VND. Comme mentionné ci-dessus, ce capital a été presque entièrement investi dans le projet Bao Ninh 2.

En 2023, VC3 a émis des actions pour verser des dividendes à un taux de 11,5 % aux actionnaires. Ainsi, au cours des 5 dernières années, VC3 n’a jamais versé un seul dividende en espèces aux actionnaires existants.

Source: https://www.congluan.vn/nam-me-kong-vc3-dung-200-ty-von-huy-dong-tra-no-cho-du-an-bao-ninh-2-post269078.html