South Mekong (VC3) a un flux de trésorerie négatif pendant 5 années consécutives

Les revenus financiers diminuent, plus de bénéfices provenant de la liquidation des investissements

Au deuxième trimestre 2023, Nam Mekong (VC3) a réalisé un chiffre d'affaires de 120,9 milliards de VND, soit une croissance relative par rapport au deuxième trimestre 2022, montrant que les activités commerciales de l'entreprise se sont légèrement redressées. Le bénéfice brut a atteint 36,8 milliards de VND, soit une marge bénéficiaire brute de 30,4 %.

5 années de développement continu du Mekong Delta VC3, en maintenant la mobilisation des capitaux et les emprunts, image 1 — Le Mékong du Sud (VC3) a enregistré un flux de trésorerie négatif pendant 5 années consécutives de 2018 à 2022 (Photo TL)

Cependant, les revenus financiers de la société ont fortement chuté, passant de 17,3 milliards à seulement 447,3 millions de VND. La raison est que la société n’enregistre plus de bénéfices provenant de la liquidation des investissements. En outre, les intérêts sur les dépôts ont également diminué, passant de 4,4 milliards à seulement 447 millions de VND, ce qui a entraîné une forte baisse des revenus de l'entreprise.

Les activités d'investissement dans les coentreprises et les sociétés associées perdent également 34 millions de VND. Les dépenses de vente ne représentent que 180 millions tandis que les dépenses de gestion d'entreprise s'élèvent encore à 8,8 milliards de VND. Le bénéfice après impôts du deuxième trimestre de VC3 a atteint 15,8 milliards de VND.

La trésorerie a diminué de 8,5 fois, 80 % des stocks sont situés dans le projet Bao Ninh 2

À la fin du deuxième trimestre 2023, le total des actifs de Nam Mekong a atteint 3 621,9 milliards de VND, soit une légère baisse par rapport au début de l'année. Cependant, le montant des liquidités au cours de la période a diminué de 8,5 fois, passant de 49,3 milliards à seulement 5,8 milliards de VND.

Les équivalents de trésorerie, en revanche, ont augmenté de 83 milliards de VND à 321,9 milliards de VND. Il s’agit de tous les dépôts à terme de moins de 3 mois auprès de la banque. En outre, les stocks enregistrés dans le total des actifs de Nam Mekong représentent jusqu'à 2 340 milliards de VND, soit 64,6 % du total des actifs.

Parmi ceux-ci, l'inventaire du seul projet de la zone urbaine de Bao Ninh 2 est enregistré à 1 847,7 milliards de VND, soit près de 80 % de l'inventaire total dont dispose VC3. Par rapport à la structure des actifs, l'inventaire du projet Bao Ninh 2 représente 51 % des actifs de Nam Mekong.

5 années consécutives de flux de trésorerie négatifs, le flux de trésorerie d'exploitation provenant de la dette augmente

Un autre élément notable dans les opérations de Nam Mekong est que pendant de nombreuses années consécutives, cette unité a enregistré des flux de trésorerie négatifs dans ses états financiers. Cela signifie que ces dernières années, les revenus de VC3 n’ont pas été suffisants pour couvrir les opérations commerciales quotidiennes.

Plus précisément, de 2018 à fin 2020, le flux de trésorerie net de VC3 provenant des opérations commerciales a été continuellement négatif, de plusieurs dizaines à plusieurs centaines de milliards de VND. Les pics ont été atteints en 2018 et 2022 avec des flux de trésorerie négatifs de 181,6 milliards de VND et 214,3 milliards de VND, respectivement.

5 années de développement continu du Mekong Delta VC3, en maintenant la mobilisation des capitaux et les emprunts, image 2 — Cash flow opérationnel négatif depuis 5 années consécutives, la dette de VC3 augmente.

Également au cours de ces 5 années, pour compenser le manque de trésorerie, VC3 a dû augmenter continuellement sa dette avec des montants croissants, ainsi qu'émettre des actions pour lever des liquidités afin d'investir dans des projets.

Le financement par emprunt de Nam Mekong a augmenté régulièrement d'année en année, passant de 178,7 milliards de VND en 2018 à un pic de 734,6 milliards de VND en 2022. Comme mentionné ci-dessus, plus de la moitié des actifs de Nam Mekong sont enregistrés comme inventaire sur le projet Nam Bao Ninh 2, ce qui indique que l'unité doit lever une somme d'argent importante pour le projet.

Pour compenser le manque de liquidités qui dure depuis cinq ans, en plus d'augmenter la dette, Nam Mekong a également émis des actions pour augmenter le capital de centaines de milliards de dongs. En 2020 et 2022, VC3 a émis respectivement 285,7 milliards de VND et 342,9 milliards de VND d'actions pour lever des capitaux d'investissement pour ses projets.

Ainsi, on peut constater que les bénéfices de VC3 au cours des 5 dernières années n'ont pas été suffisants pour couvrir les dépenses, et le flux de trésorerie négatif pendant 5 années consécutives a forcé l'entreprise à augmenter sa dette et à lever des capitaux en émettant des actions supplémentaires.

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