Lors du séminaire « Stabilité macroéconomique et développement du marché des obligations d'entreprises » organisé par le Portail d'information électronique du gouvernement, le 28 mai après-midi, le vice-ministre du Plan et de l'Investissement, Tran Quoc Phuong, a déclaré que dans le passé, nous avons également été témoins de périodes où nous avons dû subir les conséquences d'une forte inflation comme dans les années 80 et 90 du siècle dernier ou la période de 2008-2011 en raison de la crise économique mondiale.
Invités présents à la discussion l'après-midi du 28 mai
Selon M. Phuong, il faudra beaucoup de temps et de ressources pour surmonter les conséquences et revenir à un état de bon développement économique. Les conséquences sont très graves : croissance réduite, voire récession, la vie des populations s’en trouve fortement affectée, conduisant au chômage, à la pauvreté et même à la destruction des ressources environnementales.
« Les gens comprennent que l'inflation frappe le pot de riz de leur famille et leur portefeuille. Par conséquent, ils sont très préoccupés par la manière de contrôler l'inflation, car une fois que l'inflation augmente, la vie est bouleversée, les dépenses augmentent considérablement et cela affectera leur vie », a déclaré le vice-ministre de la Planification et de l'Investissement.
Bien que les résultats de la lutte contre l'inflation ces derniers temps soient remarquables, notamment en ce qui concerne la politique de contrôle des prix, selon M. Phuong, « il existe encore des opinions publiques selon lesquelles, avec de si bons résultats, est-ce dû à notre histoire de données ? »
Du point de vue du chef du ministère de la Planification et de l'Investissement et de son agence affiliée, le Bureau général des statistiques, M. Phuong a affirmé que « les données calculées et publiées sur l'indice d'inflation du Vietnam sont totalement fiables et reconnues au niveau international ».
« Un corps faible ne peut pas être restauré avec des toniques »
Il est bon d'évaluer le contrôle récent de l'inflation, mais selon le professeur Dr. Hoang Van Cuong, vice-directeur de l'Université nationale d'économie, a déclaré que le contrôle de l'inflation doit aller de pair avec la limitation des ressources injectées dans le marché, telles que la monnaie.
« Si nous nous préoccupons trop de l’inflation, continuons à resserrer la monnaie et limitons l’offre de capitaux pour les entreprises, celles-ci n’auront pas les ressources nécessaires pour produire et faire des affaires. De toute évidence, la pression de l’inflation mondiale sur le Vietnam est faible, mais la pression de la récession est plus élevée et plus inquiétante. Si nous n’agissons pas rapidement, si nous n’attendons pas la récession et si nous n’injectons pas ensuite de l’argent dans le sauvetage, il sera difficile de se rétablir. Si le « corps » est trop faible, l’ajout de suppléments ne le rétablira pas. »
M. Cuong a également cité des données du journal selon lesquelles une enquête menée auprès de 10 000 entreprises a révélé que le taux d'entreprises confrontées à des difficultés et devant réduire leurs effectifs est supérieur à 80 %, environ plus de 20 % doivent réduire leurs effectifs de moitié et plus de 50 % ont un besoin urgent d'aide en capital. Le marché est difficile, le capital stagne si les produits ne peuvent pas être vendus.
Cet expert recommande d'attendre la reprise avant de produire "lentement", et de calculer à l'avance des "stratégies" pour y répondre. C'est la période où les entreprises doivent augmenter leurs ressources, en s'appuyant sur deux sources : les obligations et les prêts bancaires. Cependant, début 2022, lorsque certaines entreprises se sont retrouvées en crise juridique, de nombreux investisseurs ont pris conscience des risques du marché obligataire, ce qui a entraîné une baisse des obligations d’entreprises.
Partageant cette perspective, le vice-ministre des Finances Nguyen Duc Chi a déclaré que le marché des obligations d'entreprises a commencé à se développer fortement à partir de 2019 jusqu'aux premiers mois de 2022 et a rapidement atteint une échelle de près de 1,2 million de milliards de VND (selon le solde au 31 décembre 2022). Cependant, depuis le second semestre 2022 jusqu’à récemment, ce marché a rencontré de nombreuses difficultés, pour de nombreuses raisons différentes.
Vice-ministre des Finances Nguyen Duc Chi
Quelle est la solution pour que le marché obligataire se redresse en toute sécurité ?
Le vice-ministre des Finances a également déclaré qu'outre le facteur le plus important de la stabilité macroéconomique, il doit exister des réglementations juridiques directement liées au marché obligataire. Dans un délai très court, le Gouvernement a publié deux décrets n° 65/2022/ND-CP et n° 08/2023/ND-CP.
Les dernières réglementations juridiques ont rapidement aidé les émetteurs et les investisseurs à disposer des conditions et des outils juridiques, et à avoir le temps de résoudre les difficultés immédiates en matière de trésorerie, de liquidité, de garanties et de résoudre d'autres problèmes connexes... L'élimination des difficultés du marché immobilier contribue également à soutenir le marché des obligations d'entreprises pour qu'il continue de se stabiliser et de se développer de manière durable.
« Le message du gouvernement est très clair : les relations économiques ne doivent pas être criminalisées. Les entreprises doivent respecter les accords entre l'entreprise émettrice et les investisseurs conformément à la loi et doivent assumer leurs responsabilités. L'État veille à ce que cela soit fait », a déclaré M. Chi.
Selon le vice-ministre des Finances, après la publication du décret 08 le 5 mars, 15 entreprises ont émis sur le marché des obligations d'entreprise d'une valeur de 26 400 milliards de VND. Pendant ce temps, à la fin de 2022 et au cours des deux premiers mois de 2023, presque aucune entreprise n’était en mesure d’émettre. « C’est un signe positif qui montre que les impacts des politiques ont aidé les entreprises et les investisseurs à reprendre confiance et à commencer à revenir sur le marché », a déclaré M. Chi.
De plus, après le décret 08, 16 entreprises ont négocié avec des investisseurs pour résoudre la valeur totale des obligations d'une valeur de près de 8 000 milliards de VND telles que Novaland, Hoang Anh Gia Lai, Hung Thinh Land...
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