Deuda pública y alta velocidad en el eje Norte

Se espera que a finales de 2024 los indicadores de deuda se encuentren dentro del techo y el umbral de alerta de seguridad decidido por la Asamblea Nacional. Si se implementa el Proyecto del Ferrocarril de Alta Velocidad Norte-Sur, la deuda pública, la deuda gubernamental y la deuda externa del país serán inferiores al nivel permitido.

El proyecto del ferrocarril de alta velocidad Norte-Sur tiene una inversión preliminar total de 1,713,594 mil millones de dongs (aproximadamente 67,34 mil millones de dólares). Ilustración: ChatGPT

La deuda externa disminuye gradualmente

Se espera que la política de inversiones para el Proyecto del Ferrocarril de Alta Velocidad Norte-Sur sea presentada a la Asamblea Nacional en la VIII Sesión, que se inaugura en la mañana del 21 de octubre.

Aunque la inversión preliminar total de este superproyecto es de 1.713.594 billones de VND (unos 67.340 millones de dólares), algunos expertos creen que con su potencial actual, Vietnam evitará el riesgo de caer en una "trampa de deuda" como algunos países que piden prestado capital extranjero.

Si nos fijamos en el informe que el Gobierno envió recientemente a los delegados de la Asamblea Nacional sobre la situación de la deuda pública, esta evaluación tiene fundamento.

De acuerdo a los objetivos aprobados por el Gobierno Central y la Asamblea Nacional, el techo de la deuda pública anual no debe superar el 60% del PIB y el umbral de alerta es del 55% del PIB. El techo de la deuda pública no debe superar el 50% del PIB, el umbral de advertencia es el 45% del PIB, y el techo de la deuda externa del país no debe superar el 50% del PIB, el umbral de advertencia es el 45% del PIB.

El Gobierno espera que a finales de 2024 los indicadores de deuda se sitúen dentro de los umbrales de techo y de alerta de seguridad decididos por la Asamblea Nacional. En concreto, se estima que la deuda pública/PIB se sitúa entre el 36 y el 37%. La deuda pública es de aproximadamente el 33-34% del PIB. La deuda externa del país respecto del PIB es del 32-33% y la obligación de pago de la deuda directa del Gobierno es de aproximadamente el 21-22% respecto de los ingresos del presupuesto estatal. La obligación de pago de la deuda externa del país representa aproximadamente el 8-9% de su facturación de exportaciones.

Cabe destacar que, en términos de estructura, el Gobierno indicó que la deuda interna representa el 76% de la deuda pública pendiente, principalmente bonos gubernamentales.

Para el 30 de junio de 2024, la proporción de tenencia de bonos gubernamentales de las compañías de seguros, la Seguridad Social de Vietnam, los fondos de inversión y las compañías financieras alcanzará el 62,5% de la deuda total pendiente, el resto serán bancos comerciales, compañías de valores, fondos de inversión y otros inversores.

Se estima que la deuda externa representa el 24% de la deuda gubernamental pendiente, y los principales acreedores son socios de desarrollo bilaterales y multilaterales como Japón, Corea del Sur, el Banco Mundial y el Banco Asiático de Desarrollo. La cartera de deuda externa está compuesta principalmente por préstamos AOD, préstamos preferenciales firmados con plazos largos y tasas de interés preferenciales.

“El pago de la deuda del Gobierno en 2024 se ejecutará en su totalidad según lo comprometido, dentro del presupuesto aprobado por las autoridades competentes”, afirma el informe del Gobierno.

El Gobierno también reconoció algunas limitaciones, como el hecho de que los costos de los préstamos externos son más altos que el costo promedio de los préstamos internos y los riesgos potenciales de fluctuaciones en los tipos de cambio entre las monedas extranjeras y nacionales. El desembolso de capital de inversión pública y de capital extranjero fue bajo. El desembolso estimado de capital de inversión pública en los primeros 9 meses del país alcanzó el 47,29% del plan, de los cuales el desembolso de capital externo alcanzó el 24,33% del plan.

Según el Gobierno, las limitaciones mencionadas se deben principalmente a razones subjetivas, los problemas relacionados con la inversión pública y las licitaciones no se han resuelto a fondo y se requiere un estricto cumplimiento de las leyes internas para los contratos de préstamo.

Para 2025, la previsión del Gobierno es que a finales de año la deuda pública se situará en el 36-37% del PIB, la deuda gubernamental en el 34-35%, la deuda externa en el 33-34% y la obligación directa de pago de la deuda del Gobierno en comparación con los ingresos presupuestarios será de alrededor del 24%.

Se espera que la demanda total de préstamos del Gobierno en 2025 sea de VND 815,238 mil millones, un aumento del 20,6% en comparación con el plan de préstamos del Gobierno en 2024. De los cuales, los préstamos del presupuesto central para cubrir el déficit presupuestario y pagar el capital son de VND 804,242 mil millones, un aumento del 21,9% en comparación con la estimación en 2024; El resto son préstamos extranjeros para volver a prestar.

Se espera que la obligación de pago de la deuda directa del Gobierno sea de aproximadamente VND 468.542 mil millones, de los cuales el pago del capital es de aproximadamente VND 361.142 mil millones y el pago de intereses es de aproximadamente VND 107.400 mil millones.

El informe también describe soluciones para fortalecer la gestión de la deuda pública, incluida la continuación de la implementación de soluciones para acelerar el desembolso de capital de inversión pública, utilizando de manera flexible mecanismos, políticas y herramientas apropiados de acuerdo con las regulaciones legales para garantizar el objetivo de movilizar suficientes fuentes de capital nacional y extranjero para las necesidades del presupuesto estatal.

Las obligaciones de deuda no aumentan mucho cuando se construyen ferrocarriles.

Con una inversión total preliminar de 1,713,594 billones de VND (alrededor de 67,34 mil millones de USD), cómo afectará el Proyecto del Ferrocarril de Alta Velocidad Norte-Sur a la deuda pública es sin duda una gran pregunta que necesita una respuesta satisfactoria.

En el Proyecto de Propuesta de aprobación de la política de inversiones del Proyecto del Ferrocarril de Alta Velocidad Norte-Sur (Proyecto) enviado a la Asamblea Nacional, el Gobierno indicó que el Informe del Estudio de Prefactibilidad del Proyecto de 2019 propuso la forma de inversión bajo el método de asociación público-privada para vehículos y equipos; inversión pública en infraestructura, en el contexto de una economía de 266 mil millones de dólares, una deuda pública equivalente al 56,1% del PIB.

Sin embargo, el tamaño de la economía en 2023 alcanzará los 430 mil millones de dólares, la deuda pública será baja, alrededor del 37% del PIB. Se espera que cuando se inicie la construcción en 2027, la escala económica alcance un estimado de 564 mil millones de dólares, por lo que los recursos para la inversión en el proyecto ya no serán un gran obstáculo.

El Gobierno también ha realizado una evaluación preliminar del impacto del Proyecto sobre los indicadores de seguridad de la deuda pública al implementar la inversión del Proyecto, mostrando que para 2030, los tres criterios (deuda pública, deuda gubernamental y deuda externa nacional) son inferiores al nivel permitido.

En concreto, la mayor deuda pública es del 44% (el nivel permitido es del 60%), la mayor deuda gubernamental es del 43% (el nivel permitido es del 50%) y la mayor deuda externa es del 45% (el nivel permitido es del 50%). Dos criterios sobre las obligaciones de pago de la deuda externa del país y el aumento del déficit presupuestario (el déficit presupuestario promedio es del 4,1% del PIB, el objetivo es del 3% del PIB; el objetivo de pago de la deuda directa es de alrededor del 33-34% del PIB, el objetivo es del 25% del PIB).

En el período posterior a 2030, con los objetivos de crecimiento y seguridad de la deuda pública asumidos como en el período 2021 - 2025 (tasa de crecimiento del PIB de aproximadamente el 6 - 6,5%; techo de deuda pública del 60% del PIB; déficit del presupuesto estatal del 3% del PIB), muestra que el Proyecto cumple con el objetivo de deuda pública (aproximadamente el 52 - 53% del PIB en comparación con el techo de deuda pública asumido del 60% del PIB).

Los indicadores de deuda pública, deuda externa nacional y déficit presupuestario aumentaron (la deuda pública es de alrededor del 51 - 52% del PIB, en comparación con el supuesto del 50% del PIB, la deuda externa nacional es de alrededor del 53 - 54% del PIB, en comparación con el supuesto del 45% del PIB, el déficit presupuestario promedio es del 4,1% del PIB, en comparación con el supuesto del 3% del PIB). Las obligaciones de pago de la deuda no aumentan mucho en comparación con el escenario de no inversión en ferrocarriles de alta velocidad (con inversión, alrededor del 67-68% del PIB; sin inversión, alrededor del 60-61% del PIB).

El proyecto también establece claramente que el escenario antes mencionado para evaluar los indicadores de seguridad de la deuda pública no tiene en cuenta la contribución del Proyecto al crecimiento del PIB durante el período de construcción (según cálculos del Ministerio de Planificación e Inversiones, es de alrededor de 0,97 puntos porcentuales/año en comparación con no invertir en el Proyecto).

El escenario anterior no tiene en cuenta los costos de inversión en vehículos y equipos que la Corporación de Ferrocarriles de Vietnam tendrá que asumir para pagar las deudas, los ingresos por la explotación de tierras en áreas desarrolladas de acuerdo con el sistema de transporte público (TOD) y la explotación comercial (estimada en 22 mil millones de dólares). Estos factores, según el Gobierno, contribuirán a mejorar todos los indicadores macroeconómicos.

Proponer mecanismos y políticas específicas sobre el capital

El Informe del Estudio de Prefactibilidad del Proyecto de Ferrocarril de Alta Velocidad Norte-Sur ha propuesto una serie de mecanismos y políticas específicas para el Proyecto.

Entre los mecanismos y políticas bajo la autoridad de la Asamblea Nacional, la primera política propuesta es que durante la implementación del Proyecto, el Primer Ministro decida utilizar fuentes de capital provenientes de bonos del gobierno, bonos de gobiernos locales, capital de AOD y préstamos preferenciales extranjeros.

En segunda política, se asigna al Proyecto capital suficiente a través de numerosos planes de inversión pública de mediano plazo, acorde con el tiempo y el progreso de la implementación del Proyecto. El Primer Ministro decide ajustar el plan de inversión pública de capital de mediano plazo y anual del presupuesto central entre los ministerios y las agencias centrales y locales para organizar el capital para el Proyecto en caso de que el nivel de capital total de mediano plazo y anual decidido por la Asamblea Nacional permanezca sin cambios.

En tercera política, de ser necesario, el Gobierno someterá a la decisión de la Asamblea Nacional el ajuste del objetivo de déficit presupuestario y de las obligaciones directas de pago de la deuda del Gobierno para movilizar capital para el Proyecto.

Fuente: https://baodautu.vn/no-cong-va-duong-sat-toc-do-cao-tren-truc-bac---nam-d227712.html