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| China wird gegen Ende nächsten Jahres noch stärker unter Druck geraten, da die Wirkung der Staatsanleihen im Volumen von einer Billion Yuan (137 Milliarden Dollar) nachlässt. (Quelle: Xinhua) |
Im vergangenen Monat genehmigte China die Ausgabe neuer Staatsanleihen im Volumen von einer Billion Yuan. Dies war die erste Haushaltsanpassung seit Jahren, die angesichts düsterer Anzeichen einer wirtschaftlichen Erholung das Vertrauen stärken sollte.
Durch die Haushaltsanpassung erhöht sich Chinas Haushaltsdefizitziel für 2023 von drei Prozent auf 3,8 Prozent des BIP.
Laut Capital Economics hat Peking den Staatshaushalt zuletzt nach dem verheerenden Erdbeben in Sichuan im Jahr 2008 angepasst. Die zusätzlichen Mittel sollen zum Wiederaufbau der von der Katastrophe betroffenen Gebiete und zur Bekämpfung von Überschwemmungen, zur Reduzierung der steigenden Verschuldung der lokalen Regierungen und zur Verringerung der Haupteinnahmequelle aus Grundstücksverkäufen verwendet werden. Damit soll die wirtschaftliche Stabilität bis 2024 aufrechterhalten werden.
Internationale Finanzinstitute gehen allerdings davon aus, dass der Immobilienmarkt, die Jugendarbeitslosigkeit und die Verschuldung der lokalen Regierungen Chinas Wirtschaftswachstum ab 2025 bremsen könnten.
„Ich denke, es ist ein klares Signal für eine Verlagerung hin zu mehr fiskalischer Unterstützung der Wirtschaft im nächsten Jahr und wahrscheinlich das deutlichste Signal, das wir im gesamten Zyklus hatten“, sagte Chris Beddor, stellvertretender Direktor der China-Forschung beim makroökonomischen Forschungsunternehmen Gavekal Dragonomics.
Das nominale Bruttoinlandsprodukt (BIP) Chinas könne durch die Ausgabe von Anleihen um etwa einen Prozentpunkt steigen, fügte er hinzu.
„Da die Zentralregierung nun eine größere Rolle spielt, stehen die lokalen Beamten vielleicht nicht mehr so unter Druck, Reformen umzusetzen. Für das potenzielle Wachstum mittel- bis langfristig lässt das jedoch nichts Gutes erwarten“, meint er.
Viele Investmentbanken und -institute gehen davon aus, dass Chinas Wirtschaftswachstum nach 2024 noch niedriger ausfallen wird, weil die Ausgabe von Anleihen die grundlegenden Probleme nicht lösen kann.
„Eine Billion Yuan ist zwar kein Tropfen auf dem heißen Stein, aber ein einmaliges Ereignis“, sagte Heron Lim, stellvertretender Direktor und Volkswirt bei Moody’s Analytics. Es kommt selten vor, dass China seinen Haushalt zur Hälfte der Laufzeit anpasst, daher handelt es sich hier eher um eine Maßnahme zur wirtschaftlichen Stimulierung.“
Laut Moody's Analytics wird Chinas Wirtschaft in den Jahren 2024 und 2025 um 4,9 Prozent wachsen, sich dann aber im Jahr 2026 auf nur noch 4,3 Prozent verlangsamen. Unterdessen prognostiziert Fitch Ratings für nächstes Jahr ein Wachstum von 4,8 Prozent und im Jahr 2025 von 4,7 Prozent.
Die DBS Bank prognostiziert für die Jahre 2024 und 2025 jeweils ein Wachstum von 4,5 Prozent, während die Prognose der HSBC für das kommende Jahr auf 4,6 Prozent und für 2025 auf 4,4 Prozent Wachstum hinausläuft.
Alicia Garcia-Herrero, Chefvolkswirtin für den asiatisch-pazifischen Raum bei der französischen Investmentbank Natixis, prognostizierte in einem im Juni veröffentlichten Bericht, dass Chinas durchschnittliche jährliche Wachstumsrate von 2021 bis 2025 4,9 Prozent und von 2026 bis 2030 3,6 Prozent erreichen werde.
Der Immobilienmarkt dürfte weiterhin schleppend verlaufen und stellt eine der größten Herausforderungen für die Wirtschaft dar.
Seit 2020 versucht die chinesische Regierung, die systemischen Risiken überschuldeter Bauträger zu verringern, indem sie schwächere Bauträger vom Kredit- und Anleihenmarkt nimmt. Doch Chinas größte Immobilienentwickler, darunter Country Garden und Evergrande, sind allesamt pleitegegangen.
Auch die Staatsverschuldung werde wahrscheinlich „weiter steigen“, während die Finanzen der Kommunen aufgrund „schwacher“ Grundstücksverkäufe und der Notwendigkeit höherer Ausgaben unter Druck stünden, erklärte Fitch Ratings. Aufgrund der instabilen Finanzlage stehen die Lokalregierungen vor der Herausforderung, ihre Schulden zurückzuzahlen, was bei Politikern und Investoren für Besorgnis sorgt.
Chinas export- und investitionsgetriebene Wirtschaft wuchs um fast 10 % und wies damit von 2002 bis 2011 eine jährliche Wachstumsrate auf. Die Auswirkungen des Covid-19-Lockdowns haben die zweitgrößte Volkswirtschaft der Welt jedoch erheblich getroffen.
Offizielle Stellen sagen, dass der Konjunkturabschwung in vielen Ländern - den wichtigsten Abnehmerländern für Chinas Exporte - sowie externe Probleme Hindernisse für das BIP-Wachstum darstellten.
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