Um seine Wachstumsziele zu erreichen, möchte China den Immobilien- und Infrastruktursektor stabilisieren und gleichzeitig in Fertigung und Technologie investieren.
Seit dem Jahr 2000 beträgt die durchschnittliche Wachstumsrate des chinesischen BIP mehr als 8% pro Jahr. Damit begann eine Phase deutlich verbesserter Lebensstandards und praktisch keiner extremen Armut mehr. Dank der Marktöffnung und der Handelsreformen ist China gemessen an der Größe in US-Dollar zur zweitgrößten Volkswirtschaft der Welt geworden und gemessen an der Kaufkraftparität (KKP) zur weltweit größten.
Allerdings geht Chinas beeindruckendes Wachstum auch mit wirtschaftlichen Ungleichgewichten einher. Die Leute geben nicht viel aus und sparen hauptsächlich. Diese Ressourcen fließen in Immobilien und Infrastruktur, zwei traditionelle Wachstumsmotoren. Mit der Zeit nimmt der Nutzen dieser Säulen ab oder es treten sogar Schwierigkeiten auf.
Der Bau von Straßen, Brücken und Hochgeschwindigkeitszügen hat bei den lokalen Regierungen zu immer höheren Schulden geführt. Die Immobilienbranche, die zuvor mehr als 20 Prozent der chinesischen Wirtschaftsleistung ausmachte, ist in ihr drittes Krisenjahr eingetreten.
Nach Angaben des Internationalen Währungsfonds (IWF) ist die Zahl der Neubauprojekte im Vergleich zur Zeit vor der Pandemie um 60 % zurückgegangen. Im Jahr 2023 sanken die Preise für bestehende Eigenheime in den Großstädten im Vergleich zum Vorjahr um 6,3 %.
Ein Imbissstand im Freien in Peking, China, am 12. Januar. Foto: Reuters
Trotz der Abschwächung dieser beiden traditionellen Motoren peilt China in diesem Jahr noch immer ein Wachstum von rund 5% an, ähnlich wie im Jahr 2023. Um dieses Ziel zu erreichen, wollen die Behörden hart daran arbeiten, sie zu stabilisieren. Bei der jährlichen Parlamentssitzung Anfang dieses Monats versprach Ministerpräsident Li Qiang, das Wachstumsmodell des Landes umzugestalten und die Risiken im Immobiliensektor und bei der Verschuldung der lokalen Regierungen zu reduzieren.
Dementsprechend möchte Peking die Ausgaben für die Infrastruktur rationalisieren. In Harbin wird es keine neue U-Bahn-Linie geben. In Kunming wurde Phase 3 des U-Bahn-Systems nicht zentral genehmigt. Auch in Baotou (Innere Mongolei) ruht der U-Bahn-Bau.
Im Immobilienbereich hat Peking die Kommunen aufgefordert, eine „weiße Liste“ jener Immobilienprojekte zu erstellen, die die staatlichen Banken weiterhin finanzieren dürfen. Darüber hinaus konzentriert sich die Regierung verstärkt auf den staatlich geförderten und bezahlbaren Wohnungsbau.
Parallel dazu konzentriert sich Peking nun auf „neue Produktivkräfte“. Wang Huiyao, Gründer des Center for China and Globalization, einer Denkfabrik mit Sitz in Beijing, sagte, der Begriff spiegele die Überzeugung der Regierung wider, dass die digitale Wirtschaft, Hochtechnologie und die Energiewende das Wachstum vorantreiben könnten.
Xiang Songzuo, Direktor des Greater Bay Area Financial Research Institute und ehemaliger Chefökonom der Agricultural Bank of China, sagte, die Regierung wolle einen reibungslosen, kontrollierten Wachstumsprozess, um mögliche ernste Probleme wie hohe Arbeitslosigkeit und soziale Unruhen zu vermeiden.
„Sie wissen, dass die alten Motoren keine Garantie für die wirtschaftliche Zukunft mehr sind, deshalb treiben sie die Investitionen in diese neuen Bereiche voran“, sagte er.
Zur Finanzierung ihrer Konjunkturpolitik „Neue Produktivkräfte“ plant die Regierung in diesem Jahr die Ausgabe langfristiger Anleihen im Volumen von einer Billion Yuan (fast 138,3 Milliarden Dollar). „Es besteht Konsens darüber, dass sich Chinas Wirtschaft weiterentwickeln muss und dass sich seine Struktur und sein Wachstumsmodell auf das High-End-Segment verlagern müssen“, fügte Xiang Songzuo hinzu.
Zuvor waren die Straßen von Peking und Shanghai dank politischer Unterstützung mit inländischen Elektrofahrzeugen von BYD, Nio, Li Auto und XPeng gefüllt. Darüber hinaus weckt die Solarpanel-Produktionsindustrie im Westen Misstrauen. Das Land versucht weiterhin, in Bereichen wie Energiewende, künstliche Intelligenz, digitale Wirtschaft und Biotechnologie Akzente zu setzen.
Allerdings ist es nach wie vor eine Herausforderung, neue Wachstumsmotoren anzukurbeln. Laut Le Monde könnte die Überproduktion in einigen Branchen zu Handelskonflikten mit anderen großen Volkswirtschaften führen.
Eine Produktionssteigerung erfordert von den Privatverbrauchern auch ein größeres Portemonnaie. Nach der Abkühlung des Immobilienmarktes ging allerdings auch das Verbrauchervertrauen zurück, denn rund 70 Prozent des Vermögens der privaten Haushalte stecken hierzulande in Immobilien. Statistiken zeigen, dass die Produktion im Januar und Februar zwar um 7 Prozent im Vergleich zum Vorjahreszeitraum anzog, die Einzelhandelsumsätze jedoch nur um 5,5 Prozent stiegen.
Louise Loo, China-Ökonomin bei Oxford Economics, kam zu dem Schluss, dass sich die Wirtschaftsaktivität des Landes zu Jahresbeginn grundsätzlich stabilisiert habe. Allerdings kann es sein, dass einige wirkungsvolle Faktoren nur vorübergehender Natur sind. Die Lage auf dem Arbeitsmarkt verschlechtert sich weiter. Die landesweite Arbeitslosenquote stieg von 5,2 % im Januar auf 5,3 % im Februar.
"Die Verbraucher sind vorübergehend wegen der Ausgaben im Zusammenhang mit dem Tet-Fest aufgeregt. Doch ohne zusätzliche große Konsumanreize wird es dieses Jahr schwierig sein, ein hohes Ausgabentempo aufrechtzuerhalten", sagte der Experte.
Bisher haben die chinesischen Politiker weiterhin weitere Maßnahmen zur Stabilisierung des Wachstums versprochen, nachdem die seit Juni ergriffenen Schritte nur bescheidene Auswirkungen hatten. Analysten warnen jedoch davor, dass Pekings finanzielle Leistungsfähigkeit derzeit begrenzt sei. Zudem sei die Rede Li Qiangs bei der Tagung des Nationalen Volkskongresses in diesem Monat nicht in der Lage gewesen, bei den Investoren Vertrauen zu wecken.
Die ausländischen Direktinvestitionen in China sanken in den ersten beiden Monaten des Jahres um 19,9 Prozent auf 215,1 Milliarden Yuan (29,88 Milliarden Dollar) und setzten damit einen Abwärtstrend fort, der begann, nachdem sich das Wachstum aufgrund eines anhaltenden Abschwungs auf dem Immobilienmarkt und einer schwachen Inlandsnachfrage verlangsamt hatte, teilte das chinesische Handelsministerium diese Woche mit.
Einige Ökonomen befürchten, dass China bis zum Ende des Jahrzehnts in eine Rezession wie Japan abrutschen könnte, wenn die Regierung die Wirtschaft nicht stärker auf den privaten Konsum und eine marktorientierte Ressourcenverteilung ausrichtet.
Zichun Huang, China-Ökonom bei Capital Economics, erwartet, dass sich die wirtschaftliche Dynamik in der kommenden Zeit dank des Rückenwinds durch die Konjunkturpolitik weiter verbessern wird. „Angesichts der strukturellen Herausforderungen der Wirtschaft könnte diese Erholung jedoch nur von kurzer Dauer sein“, sagte er.
Phien An ( laut Le Monde, Reuters, WSJ )
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