مؤشر VN يتجاوز أعلى مستوى في 3 سنوات، والمستثمرون بحاجة إلى توخي الحذر

ارتفع مؤشر VN بأكثر من 20 نقطة في الأسبوع الماضي؛ أسهم البنوك تصل إلى مستويات مرتفعة جديدة؛ رئيسة مجلس إدارة شركة فيتكاب للأوراق المالية تتقاضى راتبًا قدره 0 دونج؛ جدول توزيع الأرباح.

مؤشر VN يتجاوز أعلى مستوى له في 3 سنوات

سجلت سوق الأسهم نمواً ملحوظاً الأسبوع الماضي حيث أغلق مؤشر VN على ارتفاع قدره 20.6 نقطة مقارنة بالأسبوع السابق ليصل إلى 1,326.05 نقطة وهو أعلى مستوى له منذ ما يقرب من 3 سنوات.

وتشير الإشارات الإيجابية إلى أن معنويات السوق تجاوزت بقوة مستوى المقاومة 1300 نقطة في حجم التداول الذي ارتفع بشكل حاد فوق متوسط ​​20 أسبوعا. بلغت قيمة المعاملات الإجمالية في بورصة الخرطوم وحدها الأسبوع الماضي 109.800 مليار دونج، بزيادة قدرها أكثر من 15.9% مقارنة بالأسبوع السابق، لتصبح الأسبوع السابع على التوالي من زيادة السيولة.

كانت القوة الدافعة للسوق الأسبوع الماضي تأتي بشكل رئيسي من قطاعات رئيسية مثل البنوك والأوراق المالية والعقارات. ومن بينها، تعد VIC (Vingroup, HOSE) وVCB (Vietcombank, HOSE) أكبر الأسهم المساهمة، تليها VHM (Vinhomes, HOSE)، وCTG (VietinBank, HOSE)، وBID (BIDV, HOSE)، وMBB (MBBank, HOSE).

نمو إيجابي في السوق

تلقى السوق إشارة إيجابية من الأخبار التي تفيد بأن شركة Vinpearl قدمت طلب إدراجها إلى بورصة HOSE بعد فترة طويلة من غياب الاكتتابات العامة الأولية.

من حيث المستثمرين الأجانب، تباطأ صافي البيع من قبل المستثمرين الأجانب في الأسبوع الماضي، ولا سيما من خلال المعاملات التفاوضية التي تجاوزت 2600 مليار دونج مع أسهم VIB (VIB، HOSE) والبيع القوي مع أسهم TPB (TPBank، HOSE). وفي المجمل، باعت هذه الكتلة صافي 42.43 مليون وحدة، بقيمة بيع إجمالية بلغت 775.89 مليار دونج، بانخفاض بنحو 41% في الحجم وأكثر من 69% في القيمة مقارنة بالأسبوع الماضي.

وبحسب الخبراء، لا تزال المشاعر الإيجابية قائمة، وقد يواصل السوق الارتفاع ويتجه نحو منطقة مقاومة قوية عند 1340 - 1360 نقطة، لذا هناك خطر حدوث تطورات "مزعزعة".

أسهم البنوك تتجاوز قممها التاريخية في وقت واحد

بالتوافق مع الصورة العامة للسوق، اخترقت سلسلة من أسهم VN30 الذروة، وجاءت بشكل رئيسي من مجموعة البنوك.

أولا، سجل سهم MBB (MBBank، HOSE) ارتفاعه الخامس على التوالي بنسبة 6%، ليصل إلى 24500 دونج/سهم، مسجلاً ذروة تاريخية. وسجلت السيولة في جلسة 7 مارس أكثر من 47.4 مليون وحدة تداول، وهو ما يزيد بنحو 2.5 مرة عن متوسط ​​الأيام العشرة الماضية.

كما تجاوز سهم ACB (ACB, HOSE) ذروته التاريخية عندما ارتفع بنسبة 1% في الجلسة الأخيرة من الأسبوع ليصل إلى 26,650 دونج/سهم. كما تحسنت السيولة عندما وصل حجم التداول إلى 10.7 مليون وحدة، وهو ما يمثل زيادة حادة مقارنة بالفترة السابقة.

كما أظهر سهم CTG (VietinBank, HOSE) إشارات إيجابية عندما ارتفع بنسبة 1.8% في جلسة 7 مارس إلى 42400 دونج/سهم. وبهذا السعر، سجلت القيمة السوقية لبنك فييتنام رقماً قياسياً جديداً، حيث وصلت إلى 227,688 مليار دونج.

وبحسب شركات الأوراق المالية، فإن القطاع المصرفي سيواصل في عام 2025 لعب دور رئيسي في تعزيز النمو الاقتصادي، خاصة في سياق طموح الحكومة لتحديد معدل نمو اقتصادي مرتفع للغاية، كما ستواصل المجموعة المصرفية كونها "القاطرة" التي تقود نمو أرباح السوق. وعلاوة على ذلك، من المتوقع أن يستمر الائتمان في النمو بقوة؛ ومن المتوقع أيضًا أن يظل الدخل غير المرتبط بالفائدة مستقرًا بفضل التحول الرقمي القوي وتوسع الأعمال غير الائتمانية.

رئيسة مجلس إدارة شركة فيتكاب للأوراق المالية تتقاضى راتبًا قدره 0 دونج

كشفت شركة فيتكاب للأوراق المالية (VCI, HOSE) عن مكافآت أعضاء مجلس الإدارة في العام الماضي، وذلك بحسب وثائق اجتماع الجمعية العامة السنوية للمساهمين لعام 2025، المقرر عقده في الأول من أبريل/نيسان المقبل. والجدير بالذكر أن رئيس مجلس الإدارة نجوين ثانه فونج وعضوين من مجلس الإدارة، السيد تو هاي والسيد دينه كوانج هوان، جميعهم لم يتقاضوا أي راتب في عام 2024 على الرغم من الأرباح الكبيرة التي حققتها الشركة.

السيدة نجوين ثانه فونج، رئيسة مجلس إدارة شركة فيتكاب للأوراق المالية، حصلت على راتب قدره 0 دونج في عام 2024 (الصورة: الإنترنت)

وفي الوقت نفسه، حصل أعضاء مجلس الإدارة المستقلون مثل السيد نجوين لان ترونغ آنه، ولي نجوك خانه، ونجوين فيت هوا على مكافآت تتراوح بين 180 و240 مليون دونج. السيد لي فام نجوك فونج لم يتسلم سوى 60 مليون دونج لأنه تم فصله من منصبه في 2 أبريل 2024.

في عام 2024، سجلت شركة فيتكاب نتائج أعمال إيجابية مع وصول الإيرادات التشغيلية إلى أكثر من 3695 مليار دونج ووصول الأرباح بعد الضريبة إلى ما يقرب من 911 مليار دونج، بزيادة 49٪ و85٪ على التوالي مقارنة بنفس الفترة في عام 2023.

تعافت أسهم VCI بشكل ملحوظ في الأشهر الستة الماضية (الصورة: SSI iBoard)

تعتزم شركة فيتكاب تقديم خطة أعمال لعام 2025 إلى المساهمين للموافقة عليها بإجمالي إيرادات تبلغ 4,325 مليار دونج، بزيادة تزيد عن 15٪. من المتوقع أن يصل صافي الربح قبل الضرائب إلى 1,420 مليار دونج، بزيادة قدرها 30% مقارنة بالعام الماضي.

وفيما يتعلق بتوزيع الأرباح، تخطط فيتكاب لدفع أرباح بمعدل يتراوح بين 5 و10%. في عام 2024، دفعت الشركة توزيعات أرباح نقدية مرتين بمعدل إجمالي قدره 6.5٪ (650 دونج/سهم).

وعلى أرض الواقع، تعافت أسهم VCI بشكل كبير منذ بداية عام 2025 وحتى الآن. وصل سعر الإغلاق في 7 مارس إلى 38,950 دونج/سهم - وهو أعلى مستوى في أكثر من 3 سنوات وبزيادة قدرها 18% منذ بداية العام.

VNDirect تطلق استراتيجية الاستثمار لشهر مارس

أشادت شركة VNDirect Securities في تقريرها الاستراتيجي الذي صدر حديثًا باستعادة مؤشر VN مستوى 1300 نقطة. ولا سيما في سياق تزايد الحمائية التجارية الأمريكية، سجل مؤشر VN زيادة مثيرة للإعجاب بلغت 4.4% في فبراير/شباط بفضل صورة اقتصادية كلية إيجابية نسبيا.

في شهر مارس، تتوقع VNDirect أن يحافظ السوق على زخم نموه مع القوة الداخلية، مع القوة الدافعة الرئيسية القادمة من نمو أرباح الشركات عند بناء محافظ الاستثمار.

من المتوقع أن يصل مؤشر VN إلى منطقة المقاومة 1,340 نقطة. وتشمل العوامل الرئيسية الداعمة لهذا الاتجاه الصعودي التدفقات النقدية الجديدة حيث تجاوز مؤشر VN مستوى المقاومة النفسية عند 1,300 نقطة، مما عزز ثقة المستثمرين؛ تقدم تنفيذ نظام KRX؛ تظل نتائج تقييم ترقية السوق لشهر مارس من مؤشر FTSE وتقييمات السوق جذابة.

فيما يتعلق باستراتيجية الاستثمار، تقدر شركة VNDirect Securities بشكل كبير مجموعتين صناعيتين بما في ذلك قطاع الكهرباء وقطاع البلاستيك في مجال البناء.

وبالنسبة لقطاع الطاقة، قالت شركة VNDirect إن توقعات النمو المزدوج في استهلاك الكهرباء لدعم أهداف نمو الناتج المحلي الإجمالي المرتفعة من شأنها أن تعزز آفاق محطات الطاقة.

أما بالنسبة لمجموعة البلاستيك في مجال البناء، فإن فريق التحليل يقدر بشدة أن تعافي سوق العقارات من شأنه أن يعزز نمو الإنتاج إلى جانب انخفاض تكاليف مدخلات مادة البولي فينيل كلوريد بسبب ضعف الطلب من الصين.

الأسهم البارزة

توصي شركة KB Securities Vietnam (KBSV) بشراء MWG (Mobile World, HOSE) بسعر مستهدف يبلغ 76,200 دونج/سهم.

وبناءً على ذلك، تحسن الوضع التجاري في MWG كثيرًا في الآونة الأخيرة، مع صافي إيرادات بقيمة 34794 مليار دونج، بزيادة 9.9٪ على أساس سنوي في الربع الرابع من عام 2024، وصافي ربح بعد الضريبة بقيمة 852 مليار دونج، بزيادة 9.4 مرة على أساس سنوي. علاوة على ذلك، هذا هو الربع الثاني الذي سجلت فيه MWG أرباحًا من سلسلة Erablue (بلغت 2.4 مليار دونج).

من المتوقع أن تصل نتائج أعمال MWG لعام 2025 إلى صافي إيرادات بقيمة 144،132 مليار دونج (+ 7.3٪ على أساس سنوي) وصافي ربح بعد الضريبة بقيمة 4،798 مليار دونج (+ 28.5٪ على أساس سنوي). مع التوقعات الإيجابية لقطاعات الأعمال، وخاصة إمكانات النمو على المدى الطويل لشركة Bach Hoa Xanh، تقدم KBSV توصية بشراء أسهم MWG لعام 2025.

توصي شركة MB Securities (MBS) بشراء وبيع سهم KBC (منطقة كينه باك الحضرية، HOSE) بسعر مستهدف يبلغ 35100 دونج/سهم.

وبناء على ذلك، فإن العوامل الداعمة لآفاق ازدهار صناعة العقارات في المنطقة الصناعية بفضل استراتيجية "الصين +1"، خاصة بعد تولي دونالد ترامب منصب الرئيس الأميركي؛ تمت الموافقة على مشاريع المرحلة الأولى في ترانج دو 3 وترانج كات وكيم ثانه 2 لإنشاء صناديق أراضٍ جديدة للتنمية طويلة الأجل؛ تخطط لإصدار 250 مليون سهم خاص للمساهمين الاستراتيجيين. يساعد رأس المال الإضافي على جعل الهيكل المالي أكثر صحة.

توصي شركة VPBankS Securities بالاحتفاظ بأسهم شركة BSR (شركة بينه سون للتكرير والبتروكيماويات، HOSE) بسعر مستهدف يبلغ 21,650 دونج/سهم.

وتأتي القوة الدافعة من احتمالات أنشطة الإنتاج والأعمال في عام 2025 عندما تعمل BSR بكامل طاقتها طوال العام، حيث سيرتفع الناتج الإنتاجي مرة أخرى إلى مستوياته الطبيعية، بنسبة 15-16% مقارنة بعام 2024، ومن المتوقع أن يحقق ذلك كفاءة أفضل للشركة.

بالإضافة إلى ذلك، ستقوم BSR بزيادة رأس المال إلى أكثر من 50 ألف مليار دونج، مما يعزز القدرة المالية، ويساعد في ضمان القدرة المالية عند تنفيذ مشروع التوسعة والتحديث والمشاريع الأخرى في الفترة القادمة.

التعليقات والتوصيات

علق السيد بوي نغوك ترونغ، مستشار الاستثمار في شركة ميراي أسيت سيكيوريتيز، قائلاً إنه قد مر أسبوعان منذ أن اخترق مؤشر VN رسميًا حاجز 1300 نقطة بشكل مذهل. وسيكون هذا الاختراق مختلفًا عن المعتاد عندما نتمكن من رؤية التدفق النقدي الكبير العائد بوضوح من إجماع العوامل الكلية، والتعافي الاقتصادي وعودة ثقة المستثمرين تدريجيًا.

تم تعزيز اتجاه السوق بشكل أكبر حيث قادت أسهم البنوك والأوراق المالية الطريق بينما استمرت أسهم الشركات ذات القيمة السوقية الكبيرة في الارتفاع. وسجلت المعاملات الخارجية أيضًا نقطة مضيئة عندما انخفضت قيمة البيع الصافي بشكل كبير.

ولذلك، فإن الاتجاه الرئيسي سيبقى إيجابيا مع احتمال أن تكون نقاط المؤشر أعلى مع أهداف تتراوح بين 1400 و1500 نقطة هذا العام. إن القوة الدافعة الرئيسية تأتي من التصميم القوي من جانب الحكومة على تعزيز الاستثمار العام الذي أصبح أكثر فعالية من أي وقت مضى، كما تم تعزيز الائتمان من قبل النظام المصرفي، مما يدل على أن هدف إكمال نمو الائتمان بنسبة 16٪ في عام 2025 مقنع.

ويشهد سوق العقارات أيضًا اتجاهًا للنمو مرة أخرى مع وجود إطار قانوني جديد مستقر، وقيام البنوك بترويج سياسات قروض الإسكان الجذابة، كما أن "إذابة الجليد" في سوق العقارات هو أحد العوامل المهمة لجذب الصناعات الأخرى لنشر النمو.

علاوة على ذلك، تشهد قصة ترقية السوق العديد من التغييرات الجديدة للتحول إلى عصر جديد مع إصرار نظام تداول KRX على استكمال الخطوات النهائية ومن المتوقع أن يبدأ العمل في الربع الثاني من هذا العام.

قالت شركة آسيان للأوراق المالية إن السوق حقق نمواً لمدة 7 أسابيع متتالية دون أي تعديلات كبيرة. ويحتاج المستثمرون إلى التفكير بعناية وحذر في الفترة المقبلة، والتصرف في حالة حدوث تعديلات، والاستفادة من إمكانات النمو القوية للسوق على المدى الطويل.

دليل توقعت شركة باو فييت للأوراق المالية أن تظهر ضغوط تعديل السوق في الجلسات التالية. ومع ذلك، فإن مستوى التعديل لن يكون واسع النطاق. لا تزال مجموعات الأسهم متباينة، وستظل هناك أسهم تزيد نقاطها حتى عندما يصحح السوق ويتقلب. وتعتقد هذه الوحدة أن بعض مجموعات الأسهم المحتملة في الفترة القادمة مثل المتنزهات الصناعية والعقارات،

جدول توزيع الأرباح هذا الأسبوع

وبحسب الإحصائيات، هناك 13 شركة قررت دفع أرباح في الأسبوع من 24 إلى 28 فبراير/شباط، منها 11 شركة تدفع نقداً وشركتان تدفعان على شكل أسهم.

أعلى معدل هو 49.5% وأدنى معدل هو 5%.

2 شركتين تدفعان بالأسهم:

بنك المساهمة التجارية للتجارة الخارجية في فيتنام (VCB, HOSE) ، تاريخ التداول السابق للحقوق هو 12 مارس، سعر 49.5%.

شركة فينه فوك لتطوير البنية التحتية (IDV, HNX)، تاريخ التداول السابق للحقوق هو 10 مارس، معدل 15%.

جدول دفع الأرباح النقدية

*تاريخ الحق السابق: هو تاريخ المعاملة الذي لن يتمتع فيه المشتري، عند إثبات ملكية الأسهم، بالحقوق ذات الصلة مثل الحق في تلقي الأرباح، والحق في شراء أسهم إضافية مصدرة، ولكنه سيظل يتمتع بحق حضور اجتماع المساهمين.

شفرة	أرضية	يوم GDKHQ	التاريخ ث	حَجم
مهندس معماري	إتش إن إكس	10/3	10/4	10%
نث	إتش إن إكس	11/3	27/3	10%
القوات المسلحة اللبنانية	خرطوم	11/3		15%
بي جي سي	إتش إن إكس	12/3	2/4	15%
نظام اي بي اس	إتش إن إكس	13/3	28 ابريل	8%
البنك الوطني المصري	أبكوم	13/3	12/8	11%
إس إم إن	إتش إن إكس	14/3	5/5	11%
الثعلب	أبكوم	14/3	30/5	20%
اس اتش بي	خرطوم	14/3	27/3	15%
الحزب الديمقراطي الجديد	أبكوم	14/3	19 يونيو	5%
شركة الاتصالات السعودية	إتش إن إكس	14/3	10/4	14%

المصدر: https://phunuvietnam.vn/chung-khoan-tuan-10-14-3-2025-vn-index-vuot-moc-cao-nhat-3-nam-nha-dau-tu-can-than-trong-20250310090557504.htm