هذه هي المفارقة الموجودة في السوق اليوم عندما يكون التدفقان الرئيسيان لرأس المال هما البطء في صرف الاستثمارات العامة والائتمان في النظام المصرفي الذي لا يزال مكتظا.
إذا كانت المشكلة الأكبر في الربع الأول من عام 2023 تتمثل في تعزيز صرف الاستثمار العام باعتباره "رأس مال بذري" لتحفيز العرض الإجمالي والطلب الإجمالي في الاقتصاد، فإن القطاع المصرفي يشعر بالقلق أيضًا في الوقت الحاضر بشأن نقص رأس المال.
يبدو هذا خاطئًا بعض الشيء لأنه منذ نهاية العام الماضي وحتى الآن، كانت الشركات تصرخ طلبًا للمساعدة لأنها غير قادرة على اقتراض المال، والعديد من الشركات "ميتة سريريًا" لمجرد أنها متعطشة لرأس المال ومتعطشة لرأس المال. إلى الحد الذي دفع رئيس الوزراء فام مينه تشينه مؤخرا إلى التحدث وطلب من البنوك النظر في تخفيف السياسة النقدية لتوفير رأس المال للشركات. لكن من ناحية أخرى، قالت البنوك أيضًا إنها "لم تتمكن من العثور على عملاء" بكل قوتها.
لماذا لا يلتقي العرض والطلب؟ هل تريد البنوك الإقراض حقا؟
الجواب هو أن البنوك تريد بطبيعة الحال الإقراض، لأن هذا هو عملها الأساسي، أي تعبئة الأموال للإقراض، والاستمتاع بفارق أسعار الفائدة. وتأتي أرباح البنوك أيضًا إلى حد كبير من هذا البند. من المؤسف أنه في سياق خاص ومحدد، لا تزال شروط الإقراض تنطبق بشكل طبيعي، وبالتالي لا يمكن لرأس المال أن يتدفق للخارج. وعلى وجه التحديد، مر الاقتصاد والشعب والشركات بأكثر من ثلاث سنوات متتالية من الصعوبات، في مواجهة الوباء والتأثر بالصراع بين روسيا وأوكرانيا الذي أدى إلى تعطيل الإمدادات العالمية، ناهيك عن الصعوبات المحلية...
اتفقنا جميعا على أن الصعوبات الحالية تاريخية وغير مسبوقة. لكن الأشخاص والشركات الذين يريدون الاقتراض لا يزال يتعين عليهم الحصول على ضمانات، وخاصة العقارات. وتكون بعض البنوك أكثر صرامة عندما توافق على رهن العقارات في مدينة هوشي منه فقط وليس في المناطق الأخرى. أما بالنسبة للمشاريع الممكنة، والعقود الموقعة مع الشركاء... "انسوها"، ولا تأملوا. ثم يجب على المشروع أن يحقق ربحًا خلال سنة أو سنتين أو ستة أشهر، ولكن كما ذكرنا سابقًا، فإن الصعوبة دخلت في السنة الرابعة، لذا في هذا الوقت، تحاول معظم المشاريع فقط الصمود، ولا تتوقع تحقيق ربح... لذلك، يتم رفض طلبات القروض قبل وصولها إلى البنك. تدريجيا، سوف تتوقف الشركات عن العمل، وتفعل كل ما في وسعها، وإذا كان الأمر صعبًا للغاية، فسوف تتوقف عن العمل مؤقتًا.
ومن ثم تنخفض دخول العمال، وتزداد البطالة، وتضعف القدرة الشرائية. وعندما تكون القدرة الشرائية ضعيفة، فلا حاجة لتوسيع الأنشطة التجارية، وزيادة الإنتاج... ففي هذه المرحلة، من الصحيح أن نقول إن الشركات ضعيفة للغاية بحيث لا تستطيع استيعاب رأس المال، ولكن الطبيعة والعملية كذلك. لكن مجرد "تلخيصها" في جملة واحدة ليس دقيقًا.
وعلى وجه الخصوص، سيتم تشديد عنق الزجاجة الائتمانية بشكل أكبر عندما يدخل التعميم رقم 06 لبنك الدولة حيز التنفيذ في سبتمبر، مضيفًا 4 جهات أخرى لا يُسمح لها باقتراض رأس المال من البنوك... وقد تم تحليل التعميم رقم 06 من قبل الخبراء والشركات بسبب عدم معقوليته وكذلك العواقب عند تنفيذه. والأمر الأكثر أهمية هو أن التعميم رقم 06 يتعارض مع الطلب الأخير الذي قدمته الحكومة بتخفيف السياسة النقدية.
ومن الجدير بالتكرار أن الافتقار إلى رأس المال في البنوك سيظل متناقضًا إذا لم يتم إزالة الحواجز التي خلقتها هذه الصناعة لنفسها. في السياقات الخاصة والفريدة، هناك حاجة إلى تفكير وحلول خاصة. وإلا فإن كل الجهود لن تكون فعالة كما نرغب عندما نربط أقدامنا.
[إعلان رقم 2]
رابط المصدر
تعليق (0)