البنك المركزي الأوروبي يرفع توقعاته لمزيد من خفض أسعار الفائدة في أبريل

من المتوقع أن يخفض البنك المركزي الأوروبي أسعار الفائدة بشكل أكبر في اجتماعه في أبريل

التضخم ينخفض ​​أسرع من المتوقع

أظهرت البيانات الصادرة أواخر الأسبوع الماضي أن التضخم في فرنسا ظل ثابتا عند 0.9% في مارس/آذار، وهو أقل من التوقعات البالغة 1.1%. وفي الوقت نفسه، انخفض التضخم في إسبانيا إلى 2.2% في مارس/آذار من 2.9% في فبراير/شباط، وكان أيضا أقل كثيرا من التوقعات البالغة 2.6%.

وتشير الأرقام إلى أن التضخم في منطقة اليورو، المقرر صدوره في الأول من أبريل/نيسان، قد يأتي أيضا أقل من التوقعات وأقرب إلى هدف البنك المركزي الأوروبي البالغ 2% في وقت أقرب مما توقعه بعض صناع السياسات.

على الرغم من وجود مخاوف من أن حرب الرسوم الجمركية قد تؤدي إلى ارتفاع التضخم. ومع ذلك، يعتقد العديد من المسؤولين في البنك المركزي الأوروبي أن التأثير الرئيسي لحرب الرسوم الجمركية سيكون على النمو.

وقال نائب رئيس البنك المركزي الأوروبي لويس دي جويندوس: "إن التأثير سيكون في المقام الأول على النشاط الاقتصادي". وقال "في حين أن الحرب التجارية سيكون لها تأثير سلبي على التضخم، (ولكن) في نهاية المطاف فإن التعريفات الجمركية هي ضرائب على السلع المستوردة، (لذا) فإن انخفاض النشاط الاقتصادي في الأمد المتوسط ​​سيعوض هذا التأثير الأولي إلى حد ما".

ويشعر المستهلكون أيضاً براحة أكبر إزاء تأثير النزاعات التجارية على الأسعار، حيث أظهرت نتائج استطلاع أجراه البنك المركزي الأوروبي أن تصورات التضخم آخذة في الانخفاض وأن توقعات الأسعار مستقرة. وعلى وجه التحديد، يظهر مسح البنك المركزي الأوروبي أن متوسط ​​توقعات التضخم في الأشهر الاثني عشر المقبلة يظل عند 2.6%؛ في حين سيبقى هذا التوقع مستقرا عند 2.4% على مدى السنوات الثلاث المقبلة.

وقال دي غيندوس "لدينا أخبار جيدة بشأن التضخم... عملية خفض التضخم لا تزال مستمرة"، مضيفا: "نعتقد أنه خلال الأرباع القليلة المقبلة سنحقق تعريفنا لاستقرار الأسعار، وهو 2٪، على أساس مستدام".

ومع ذلك، ظل بعض صناع السياسات الآخرين في البنك المركزي الأوروبي حذرين. ورغم أن محافظ البنك المركزي الألماني يواكيم ناجل قال إن بيانات التضخم الأخيرة في بعض اقتصادات منطقة اليورو مشجعة، فإنه حذر أيضا من التفاؤل المفرط في الوقت الذي يحاول فيه البنك المركزي الأوروبي خفض التضخم إلى هدفه البالغ 2%. وقال في مناسبة أقيمت في فرانكفورت في نهاية الأسبوع الماضي: "إن المرحلة النهائية هي بالتأكيد مرحلة يكون فيها الحذر مهمًا".

المخاوف بشأن النمو

ومع ذلك، أظهرت نتائج مسح البنك المركزي الأوروبي أيضا أن المستهلكين ظلوا أكثر تشاؤما بشأن النمو الاقتصادي حيث توقعوا انخفاضا بنسبة 1.2% في الأشهر الاثني عشر المقبلة، وهو أعمق من الانخفاض بنسبة 1.1% في مسح يناير.

وفي حديثها عن النمو الاقتصادي، قالت إيزابيل شنابل عضو مجلس محافظي البنك المركزي الأوروبي مؤخرا إن التعافي الاقتصادي في منطقة اليورو ربما تأخر بسبب "التصورات الخاطئة" لدى الأسر بشأن التضخم والدخل، والتي ثبطت عزيمتهم عن الإنفاق.

في واقع الأمر، كان صناع السياسات والاقتصاديون في حيرة منذ فترة طويلة إزاء المستوى المنخفض نسبيا للإنفاق الاستهلاكي نسبة إلى الدخل في منطقة اليورو، حتى مع تباطؤ التضخم في الكتلة المكونة من 20 دولة، ولحاق الأجور بزيادات الأسعار السابقة.

وقالت السيدة شنابل إن السبب في ذلك ربما يكون هو أن العديد من الأسر لم تدرك الزيادة الأخيرة في دخولها الحقيقية. وقال شنابل في محاضرة حول الثقافة المالية في لندن: "على مدى السنوات الثلاث الماضية، نما الاستهلاك الشخصي الحقيقي بشكل أبطأ من الدخل المتاح الحقيقي". "ويمكن تفسير ذلك جزئياً بالتصورات الخاطئة لدى الأسر بشأن تطورات دخلها الفعلية."

وأضافت أن الدخول الحقيقية ارتفعت في أكثر من نصف الأسر في منطقة اليورو العام الماضي، لكن مسح البنك المركزي الأوروبي للمستهلكين أظهر أن 11% فقط لاحظوا الزيادة. ووجدت الدراسة أيضًا أن النسبة المئوية الصافية للأسر المتشائمة كانت أعلى بين الأسر الأكثر فقراً والأقل دراية بالأوضاع المالية.

وأضاف شنابل أن "هذا يعني أن انخفاض التضخم بسبب السياسة النقدية التقييدية غالبا ما يكون له تأثير أضعف على الاستهلاك بسبب مثل هذه التصورات الخاطئة، مما يؤدي إلى إضعاف التعافي".

يعزز توقعات خفض أسعار الفائدة

لقد خفض البنك المركزي الأوروبي أسعار الفائدة ست مرات منذ يونيو/حزيران من العام الماضي، ليصل سعر الفائدة على الودائع إلى مستواه الحالي البالغ 2.5% ــ وهي خطوة تخفيف عدوانية إلى حد ما مقارنة بالعديد من نظرائه في الاقتصادات المتقدمة.

وبحسب المحللين فإن هذه الخطوة ستستمر خلال الفترة المقبلة لأن التضخم في المنطقة يتباطأ بشكل أسرع من المتوقع، في حين لا يزال الاقتصاد يواجه العديد من الصعوبات.

لقد ظل النمو في منطقة اليورو راكدا عند مستوى أعلى قليلا من الصفر خلال العامين الماضيين، وهناك القليل من الدلائل على أي تعاف قوي، حتى مع تراجع مخاطر الركود. هذا ناهيك عن المخاطر الناجمة عن الحرب التجارية.

قال نائب رئيس البنك المركزي الأوروبي، لويس دي غيندوس، في 27 فبراير/شباط: "الاقتصاد العالمي ليس لعبة محصلتها صفر. التجارة تعني خلق القيمة معًا... إذا توقفنا، فستكون لعبة خاسرة للجميع؛ الجميع خاسر، بدءًا من الولايات المتحدة".

وعلى هذه الخلفية، دعا عدد كبير من صناع السياسات في البنك المركزي الأوروبي، بما في ذلك عضو مجلس الإدارة بييرو سيبولوني، ومحافظ البنك المركزي اليوناني يانيس ستورناراس، ومحافظ بنك فرنسا فرانسوا فيليروي دي جالهاو، إلى المزيد من خفض أسعار الفائدة.

قال فرانسوا فيليروي دي غالهاو، محافظ بنك فرنسا، لصحيفة فرانكفورتر ألجماينه تسايتونغ في 25 مارس/آذار: "أعتقد أن هناك مجالًا لمزيد من التيسير. ومع ذلك، فإن السرعة والنطاق لا يزالان متاحين". وأضاف: "ابتداءً من اليوم، يتوقع السوق أن تبلغ أسعار فائدة البنك المركزي الأوروبي حوالي 2% في الصيف". وتابع: "هذا سيناريو محتمل، إذ يستمر الصيف في أوروبا من يونيو/حزيران إلى سبتمبر/أيلول".

من المقرر أن يعقد البنك المركزي الأوروبي اجتماعه المقبل في 17 أبريل/نيسان، وتراهن الأسواق حاليا على احتمالات تتراوح بين 80% و85% لخفض أسعار الفائدة للمرة السابعة في الاجتماع، ارتفاعا من 65% قبل أسبوع واحد فقط.

توقع بنك بي إن بي باريبا للتو أن البنك المركزي الأوروبي سوف يخفض سعر الفائدة الرئيسي إلى 2% في يونيو/حزيران، من مستواه الحالي البالغ 2.5%. وقال بنك بي إن بي باريبا: "إن استمرار الانكماش قصير الأجل والتأثير السلبي بشكل رئيسي على النمو الناجم عن الرسوم الجمركية الأمريكية المرتفعة سيسمح للبنك المركزي الأوروبي بمواصلة خفض أسعار الفائدة في الأمد القريب".

المصدر: https://thoibaonganhang.vn/gia-tang-ky-vong-ecb-giam-tiep-lai-suat-trong-thang-4-162054.html