مراجعة المعلومات الاقتصادية لأسبوع 16-20 ديسمبر

ارتفع سعر الصرف المركزي بمقدار 60 دونج، وانخفض مؤشر VN بمقدار 5.07 نقطة مقارنة بعطلة نهاية الأسبوع السابقة، أو بلغت القيمة السوقية للأسهم في البورصات الثلاث HOSE و HNX و UPCoM في 16 ديسمبر 7085 تريليون دونج، بزيادة 19.3٪ مقارنة بنهاية العام الماضي... هي بعض المعلومات الاقتصادية البارزة في الأسبوع من 16 إلى 20 ديسمبر.

مراجعة الأخبار الاقتصادية

ملخص

من المتوقع أن يحمل سوق الأسهم في فيتنام في عام 2025 العديد من الإشارات الإيجابية.

اعتبارًا من 20 ديسمبر 2024، وصل مؤشر VN إلى 1257.50 نقطة، بزيادة تزيد عن 11٪ مقارنة بنهاية العام الماضي. بلغت القيمة السوقية للأسهم في البورصات الثلاث HOSE و HNX و UPCoM في 16 ديسمبر 7085 تريليون دونج، بزيادة 19.3٪ مقارنة بنهاية العام الماضي، وهو ما يعادل 69.3٪ من الناتج المحلي الإجمالي المقدر في عام 2023، وهو ما يعادل نسبة السعر إلى الأرباح (P / E) بنحو 12 مرة.

وتظل سيولة السوق مرتفعة، حيث بلغ متوسط ​​قيمة التداول أكثر من 21 مليار دونج لكل جلسة، بزيادة 7.6% مقارنة بالمتوسط ​​في عام 2023. ويمثل إجمالي رأس المال المعبأ من خلال سوق الأوراق المالية حوالي 14.5% من إجمالي قيمة رأس مال الاستثمار الاجتماعي. ويستمر عدد حسابات المستثمرين في الارتفاع ليصل إلى أكثر من 9.1 مليون حساب بنهاية نوفمبر 2024، أي ما يعادل نحو 9% من عدد السكان، وصولاً إلى هدف 9 ملايين حساب قبل الموعد المحدد في عام 2025، والهدف الوصول إلى عدد 11 مليون حساب بحلول عام 2030 كما هو منصوص عليه في استراتيجية تطوير سوق الأوراق المالية حتى عام 2030 التي وافقت عليها الحكومة.

واصل سوق السندات التعافي حيث بلغ متوسط ​​قيمة التداول لكل جلسة 11,542 مليار دونج، بزيادة قدرها 77.1% عن المتوسط ​​العام الماضي. ويستمر حجم الإدراج في النمو مع إدراج 466 رمزًا للسندات بقيمة إدراج تزيد عن 2304 تريليون دونج، بزيادة 13.5٪ مقارنة بعام 2023، وهو ما يعادل 22.5٪ من الناتج المحلي الإجمالي المقدر في عام 2023.

يعتقد الخبراء أن سوق الأسهم الفيتنامية لم تنفجر بعد بحلول هذا الوقت من عام 2024 بسبب الأسباب التالية. أولاً، يعود ذلك إلى التقلبات القوية في السوق حيث لا يزال المستثمرون الأفراد يسيطرون على أكثر من 90%، في حين أن هذه المجموعة معرضة جدًا للتأثير النفسي. علاوة على ذلك، منذ بداية عام 2024، باع المستثمرون الأجانب صافي ما يقرب من 95 ألف مليار دونج في سوق الأسهم الفيتنامية، وهو أعلى بكثير من مستوى حوالي 22 ألف مليار دونج في العام الماضي. وهذا أيضًا عامل يؤثر على معنويات المستثمرين المحليين، مما يؤدي إلى عدم تدفق رأس المال بقوة إلى السوق.

علاوة على ذلك، فإن قصة التحديث غير المكتملة، وندرة المعروض الجديد عالي الجودة، ونقص المنتجات المالية الجديدة... هي القيود التي تجعل من الصعب على السوق أن يتطور كما هو متوقع. على سبيل المثال، العامل الأكثر أهمية للسوق هو السلع، وخاصة السلع الجديدة عالية الجودة. ومع ذلك، في السنوات الأخيرة، ظلت خريطة الطريق لإدراج Agribank وMobiFone وTKV وVNPT... في البورصة هادئة؛ وكان من المتوقع أن تطرح شركة VNPT للاكتتاب العام في نهاية عام 2019 مع طرح 35% من أسهمها للمستثمرين، ولكن حتى الآن لم يحدث أي تقدم...

في عام 2025، يتوقع الخبراء أن يستمر اقتصاد فيتنام في مواجهة عدد من التحديات بسبب التغيرات في السياق الاقتصادي الدولي، وبالتالي من المتوقع أن تشهد سوق الأسهم الفيتنامية المزيد من التقلبات الكبرى ولكنها لا تزال في اتجاه تصاعدي. لكي يتطور سوق الأوراق المالية بشكل مستدام، من المهم زيادة السلع الجديدة والمنتجات الجديدة وترقية السوق.

وفيما يتعلق بتطوير السوق، يجري حاليا تنفيذ التدابير اللازمة لحل الصعوبات التي تعترض تطوير سوق الأوراق المالية الفيتنامية بشكل نشط. تم تطبيق اللائحة التي تسمح للمستثمرين المؤسسيين الأجانب بالتداول لشراء الأسهم دون الحاجة إلى أموال كافية (حل عدم التمويل المسبق - NPS) رسميًا اعتبارًا من 2 نوفمبر 2024. وهذا أحد الشرطين المهمين اللذين يجب على مؤشر FTSE Russell أن يأخذهما في الاعتبار عند الترقية، وهو الشرط الذي لا تزال سوق الأسهم الفيتنامية تفتقر إليه. وستكون الخطوة التالية هي إزالة العوائق المتعلقة بنسبة ملكية المستثمرين الأجانب. من الممكن أن يتم النظر في ترقية سوق الأسهم الفيتنامية من قبل FTSE في مراجعة سبتمبر 2025 ويتم ترقيتها رسميًا في نهاية عام 2026.

ملخص السوق المحلية للأسبوع من 16 إلى 20 ديسمبر

وفي سوق الصرف الأجنبي، خلال الأسبوع الممتد من 16 إلى 20 ديسمبر/كانون الأول، قام البنك المركزي بتعديل سعر الصرف المركزي صعوداً في معظم الجلسات، وخاصة ارتفاعه الحاد في آخر جلستين من الأسبوع. وبحلول إغلاق يوم 20 ديسمبر/كانون الأول، كان سعر الصرف المركزي مسجلاً عند 24,324 دونج/دولار أمريكي، وهي زيادة حادة بلغت 60 دونج مقارنة بجلسة نهاية الأسبوع السابقة.

يواصل مكتب المعاملات التابع للبنك المركزي الفيتنامي إدراج أسعار البيع والشراء عند 23400 دونج/دولار أمريكي وسعر البيع الفوري عند 25450 دونج/دولار أمريكي.

تذبذب سعر صرف الدولار الأمريكي مقابل الدونج بين البنوك خلال الأسبوع من 16 ديسمبر إلى 20 ديسمبر في اتجاه تصاعدي. في نهاية جلسة يوم 20 ديسمبر، أغلق سعر الصرف بين البنوك عند 25,455، بزيادة قدرها 52 دونج مقارنة بجلسة نهاية الأسبوع السابقة.

ارتفع سعر صرف الدولار مقابل الدونج في السوق الحرة في أغلب جلسات الأسبوع الماضي. في نهاية جلسة 20 ديسمبر، ارتفع سعر الصرف الحر بمقدار 100 دونج في كل من اتجاهي الشراء والبيع مقارنة بجلسة نهاية الأسبوع السابقة، ليتداول عند 25650 دونج/دولار أمريكي و25750 دونج/دولار أمريكي.

انخفضت أسعار الفائدة على الدولار الفيتنامي بين البنوك في سوق النقد بين البنوك، الأسبوع من 16 إلى 20 ديسمبر/كانون الأول، في الجلسات الأربع الأولى من الأسبوع وارتفعت بشكل حاد في الجلسة الأخيرة من الأسبوع. بحلول إغلاق يوم 20 ديسمبر، تم تداول أسعار الفائدة بين البنوك على دونج عند: 4.09% بين عشية وضحاها (+0.01 نقطة مئوية)؛ 1 أسبوع 4.50% (+0.07 نقطة مئوية)؛ 2 أسابيع 4.97% (+0.39 نقطة مئوية)؛ 1 شهر 5.13% (+0.01 نقطة مئوية).

انخفضت أسعار الفائدة على الدولار الأمريكي بين البنوك في كافة الأوقات. جلسة 20/12، سعر الفائدة بين البنوك بالدولار الأمريكي، تم تداوله عند: 4.43% (-0.18 نقطة مئوية) بين عشية وضحاها؛ 1 أسبوع 4.50% (-0.16 نقطة مئوية)؛ أسبوعين 4.58% (-0.13 نقطة مئوية) وشهر واحد 4.62% (-0.13 نقطة مئوية).

في السوق المفتوحة الأسبوع الماضي من 16 ديسمبر إلى 20 ديسمبر، في قناة الرهن العقاري، عرض البنك المركزي شروطًا لمدة 7 أيام و14 يومًا بحجم 14000 مليار دونج، مع الحفاظ على أسعار الفائدة عند 4.0٪. كان هناك 13،999.93 مليار دونج في العطاءات الفائزة و 50،999.89 مليار دونج مستحقة الأسبوع الماضي على قناة الرهن العقاري.

بنك SBV يعرض أسعار الفائدة على 3 آجال: 7 أيام، 14 يومًا و28 يومًا. وكان هناك 16,643 مليار دونج في العطاءات الفائزة لفترة السبعة أيام، بمعدل فائدة 4.0%، و28,200 مليار دونج في العطاءات الفائزة لفترة الـ14 يومًا، بمعدل فائدة 4.0%، و5,580 مليار دونج في العطاءات الفائزة لفترة الـ28 يومًا، بمعدل فائدة 4.0%. بلغ إجمالي أذون الخزانة المستحقة خلال الأسبوع الماضي 15,975 مليار دونج.

وبذلك، سحب بنك الدولة الفيتنامي صافي 71,447.96 مليار دونج من السوق الأسبوع الماضي من خلال قناة السوق المفتوحة. هناك 13،999.93 مليار دونج متداولة في قناة الرهن العقاري، و85،453 مليار دونج من سندات البنك المركزي متداولة في السوق.

سوق السندات، 18 ديسمبر/كانون الأول، نجحت وزارة الخزانة في شراء 829 مليار دونج/9000 مليار دونج من السندات الحكومية التي تم طرحها للعطاء، بمعدل فوز بلغ 9%. ومن بينها، فازت فترة الخمس سنوات بمبلغ 100 مليار دونج/2000 مليار دونج من دعوة تقديم العطاءات، وجمعت فترة العشر سنوات 300 مليار دونج/4500 مليار دونج من دعوة تقديم العطاءات، وجمعت فترة الثلاثين عامًا 429 مليار دونج/1500 مليار دونج من دعوة تقديم العطاءات. كانت فترة الـ 15 عامًا وحدها تتطلب عطاءات بقيمة 1000 مليار دونج، لكن لم يكن هناك حجم عطاءات فائزة. بلغ معدل الفائدة الفائز لأجل 5 سنوات 2.0% (+0.09 نقطة مئوية مقارنة بالمزاد السابق)، وبلغ لأجل 10 سنوات 2.75% (+0.09 نقطة مئوية) و لأجل 30 سنة 3.18% (+0.08 نقطة مئوية).

تخطط وزارة الخزانة هذا الأسبوع، في 25 ديسمبر/كانون الأول، لتقديم عطاءات لشراء سندات حكومية بقيمة 7000 مليار دونج، منها 1500 مليار دونج لأجل 5 سنوات، و3500 مليار دونج لأجل 10 سنوات، و500 مليار دونج لأجل 15 سنة، و500 مليار دونج لأجل 20 سنة، و1000 مليار دونج لأجل 30 سنة.

بلغ متوسط ​​قيمة المعاملات المباشرة وعمليات إعادة الشراء في السوق الثانوية الأسبوع الماضي 14,238 مليار دونج/جلسة، وهو انخفاض حاد مقارنة بـ 29,255 مليار دونج/جلسة في الأسبوع السابق. ارتفعت عائدات السندات الحكومية بشكل حاد الأسبوع الماضي عبر كافة الآجال. في نهاية جلسة 20 ديسمبر، تم تداول العائد على السندات الحكومية لمدة عام واحد عند حوالي 1.94% (+0.08 نقطة مئوية مقارنة بجلسة نهاية الأسبوع الماضي)؛ 2 سنة 1.95% (+0.08 نقطة مئوية)؛ 3 سنوات 1.98% (+0.08 نقطة مئوية)؛ 5 سنوات 2.29% (+0.15 نقطة مئوية)؛ 7 سنوات 2.51% (+0.14 نقطة مئوية)؛ 10 سنوات 2.97% (+0.12 نقطة مئوية)؛ 15 سنة 3.08% (+0.06 نقطة مئوية)؛ 30 سنة 3.25% (+0.06 نقطة مئوية).

سوق الأوراق المالية، الأسبوع من 16 ديسمبر إلى 20 ديسمبر، تداولت سوق الأوراق المالية ببطء، مما يدل على تردد المستثمرين. في نهاية جلسة يوم 20 ديسمبر، بلغ مؤشر VN 1,257.50 نقطة، بانخفاض 5.07 نقطة (-0.40%) مقارنة بعطلة نهاية الأسبوع السابقة؛ ارتفع مؤشر HNX بمقدار 0.07 نقطة (+0.03%) إلى 227.07 نقطة؛ ارتفع مؤشر UPCoM بمقدار 0.85 نقطة (+0.92%) إلى 93.39 نقطة.

بلغ متوسط ​​سيولة السوق أكثر من 14,500 مليار دونج/الجلسة، بانخفاض طفيف عن 15,100 مليار دونج/الجلسة في الأسبوع السابق. يواصل المستثمرون الأجانب بيع صافي يزيد عن 1,915 مليار دونج في جميع البورصات الثلاث

الأخبار الدولية

قام بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي بتحديث توقعاته الاقتصادية وأسعار الفائدة السياسية الأسبوع الماضي، في حين تلقت الولايات المتحدة عددا من المؤشرات الاقتصادية المهمة. وفي اجتماعه يومي 17 و18 ديسمبر/كانون الأول، توقع بنك الاحتياطي الفيدرالي نمو الناتج المحلي الإجمالي الأميركي بنسبة 2.5% و2.1% في عامي 2024 و2025 على التوالي، وكلاهما أعلى من توقعات النمو البالغة 2.0% في سبتمبر/أيلول. ومن المتوقع أن يبلغ معدل البطالة 4.2% هذا العام ويرتفع قليلا إلى 4.3% العام المقبل، وكلاهما أقل من التوقعات السابقة البالغة 4.4%.

وفيما يتعلق بالتضخم، يتوقع بنك الاحتياطي الفيدرالي ارتفاع مؤشر أسعار الإنفاق الشخصي الرئيسي بنسبة 2.4% هذا العام و2.5% في عام 2025، انخفاضا من التوقعات السابقة البالغة 2.3% و2.1% على التوالي. بلغ معدل نمو إنفاق الاستهلاك الشخصي الأساسي للعامين الماضيين 2.8% و2.5% على التوالي، وهو ما يزال يتباطأ ولكن بشكل أكثر استمرارا من توقعات سبتمبر/أيلول التي بلغت 2.6% و2.2%.

وفيما يتعلق بأسعار الفائدة السياسية، قررت لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية (التابعة لبنك الاحتياطي الفيدرالي) في هذا الاجتماع خفض أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس أخرى، من 4.50% - 4.75% إلى 4.25% - 4.5%. على مدار عام 2024، خفض بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة ثلاث مرات بإجمالي 100 نقطة أساس، بدءًا من سبتمبر. ويتوقع بنك الاحتياطي الفيدرالي أنه لن يخفض أسعار الفائدة إلا بمقدار 50 نقطة أساس أخرى في عام 2025 بدلاً من التوقعات السابقة البالغة 100 نقطة أساس، ليصل سعر الفائدة إلى 3.75% - 4.0% بحلول نهاية العام المقبل.

وفيما يتعلق بالاقتصاد الأميركي، أعلن مكتب الإحصاء الأميركي أن الناتج المحلي الإجمالي الرسمي ارتفع بنسبة 3.1% مقارنة بالربع السابق في الربع الثالث، وهو معدل أعلى من الزيادة البالغة 2.8% وفقا للنتائج الإحصائية الأولية. وعلى صعيد التضخم، ارتفع مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي بنسبة 0.1% على أساس شهري في نوفمبر/تشرين الثاني، منخفضا من 0.3% في أكتوبر/تشرين الأول وأقل من الزيادة المتوقعة بنسبة 0.2%. ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي بنسبة 2.8% على أساس سنوي في الشهر الماضي، دون تغيير عن الزيادة المسجلة في أكتوبر.

وفي سوق العمل، بلغ عدد طلبات البطالة الأولية في الولايات المتحدة في الأسبوع المنتهي في 14 ديسمبر 220 ألف طلب، بانخفاض عن 242 ألف طلب في الأسبوع السابق وأقل من التوقعات البالغة 229 ألف طلب. بلغ متوسط ​​عدد الطلبات خلال الأسابيع الأربعة الماضية 225.5 ألف طلب، بزيادة قدرها 1.25 ألف طلب مقارنة بالأسابيع الأربعة السابقة.

وأخيرا، ارتفعت مبيعات التجزئة الإجمالية في البلاد بنسبة 0.7% على أساس شهري في نوفمبر/تشرين الثاني بعد ارتفاعها بنسبة 0.5% في أكتوبر/تشرين الأول، متجاوزة التوقعات بارتفاع بنسبة 0.6%. وبالمقارنة مع نفس الفترة من عام 2023، ارتفعت مبيعات التجزئة الإجمالية بنسبة 3.8% خلال نفس الفترة، وهي أعلى من الزيادة البالغة 2.9% في أكتوبر، وهي أيضًا أقوى زيادة منذ ديسمبر 2023 حتى الآن.

أبقى بنك إنجلترا على أسعار الفائدة دون تغيير في اجتماعه بنهاية العام. وفي اجتماعه يوم 19 ديسمبر، قال بنك إنجلترا إن مؤشر التضخم لأسعار المستهلك ارتفع مقارنة بنفس الفترة في نوفمبر إلى 2.6% من 1.7% المسجلة في أكتوبر، ويرجع ذلك أساسا إلى أسعار السلع الأساسية والمواد الغذائية.

علاوة على ذلك، يظل التضخم في أسعار الخدمات مرتفعا. يعتقد بنك إنجلترا أن التضخم قد يستمر في الارتفاع قليلاً في الفترة المقبلة. أكدت لجنة السياسة النقدية (جزء من بنك إنجلترا) عزمها على مواصلة تحقيق هدف التضخم البالغ 2.0% مع الحفاظ على نمو العمالة. وفي هذا الاجتماع، قررت لجنة السياسة النقدية إبقاء سعر الفائدة الرئيسي دون تغيير عند 4.75% بإجماع 6 من أصل 9 أعضاء. وأيد الأعضاء الثلاثة المتبقون خفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس. وستواصل لجنة السياسة النقدية الاعتماد على بيانات التضخم والاقتصاد في الاجتماعات اللاحقة لاتخاذ القرارات المناسبة بشأن اتجاه السياسة النقدية.

وفيما يتعلق بالاقتصاد البريطاني، بلغ مؤشر أسعار المستهلك الرئيسي ومؤشر أسعار المستهلك الأساسي 2.6% و3.5% على أساس سنوي في نوفمبر/تشرين الثاني على التوالي، وهو أعلى من 2.3% و3.3% في أكتوبر/تشرين الأول، وهو ما يتماشى تقريبا مع التوقعات عند 2.6% و3.6%. وهذه هي أعلى الزيادات في النصف الثاني من عام 2024.

وفي سوق العمل، ارتفع عدد طلبات إعانة البطالة في المملكة المتحدة قليلا بنحو 0.3 ألف طلب في نوفمبر/تشرين الثاني بعد انخفاضه بنحو 10.9 ألف طلب في أكتوبر/تشرين الأول، وهو ما يقل كثيرا عن توقعات رويترز بزيادة قدرها 28.2 ألف طلب.

وبعد ذلك، ارتفع متوسط ​​دخل الشعب البريطاني بنسبة 5.2% في الأشهر الثلاثة 09-10-11، وهو أعلى من الزيادة البالغة 4.4% في الأشهر الثلاثة 08-09-10، وأعلى أيضًا من الزيادة المتوقعة البالغة 4.6%. وأخيرا، سجل معدل البطالة في المملكة المتحدة الشهر الماضي 4.3%، وهو ما يمثل استقرارا مقارنة بالنتائج الإحصائية لشهر أكتوبر، وأيضا متوافقا مع التوقعات.

المصدر: https://thoibaonganhang.vn/diem-lai-thong-tin-kinh-te-tuan-tu-16-2012-159225-159225.html