مراجعة المعلومات الاقتصادية لأسبوع 16-20 ديسمبر

ارتفع سعر الصرف المركزي بمقدار 60 دونج، وانخفض مؤشر VN بمقدار 5.07 نقطة مقارنة بعطلة نهاية الأسبوع السابقة، أو بلغت القيمة السوقية للأسهم في البورصات الثلاث HOSE و HNX و UPCoM في 16 ديسمبر 7085 تريليون دونج، بزيادة 19.3٪ مقارنة بنهاية العام الماضي... هذه بعض المعلومات الاقتصادية البارزة في الأسبوع من 16 إلى 20 ديسمبر.

مراجعة الأخبار الاقتصادية

ملخص

من المتوقع أن يحمل سوق الأسهم في فيتنام في عام 2025 العديد من الإشارات الإيجابية.

اعتبارًا من 20 ديسمبر 2024، وصل مؤشر VN إلى 1257.50 نقطة، بزيادة تزيد عن 11٪ مقارنة بنهاية العام الماضي. بلغت القيمة السوقية للأسهم في البورصات الثلاث HOSE و HNX و UPCoM في 16 ديسمبر 7085 تريليون دونج، بزيادة 19.3٪ مقارنة بنهاية العام الماضي، وهو ما يعادل 69.3٪ من الناتج المحلي الإجمالي المقدر في عام 2023، وهو ما يعادل نسبة السعر إلى الأرباح (P / E) بنحو 12 مرة.

تظل سيولة السوق مرتفعة، حيث يبلغ متوسط ​​قيمة التداول أكثر من 21 مليار دونج لكل جلسة، بزيادة قدرها 7.6% مقارنة بالمتوسط ​​في عام 2023. ويمثل إجمالي رأس المال المعبأ من خلال سوق الأوراق المالية حوالي 14.5% من إجمالي قيمة رأس مال الاستثمار الاجتماعي. ويستمر عدد حسابات المستثمرين في الارتفاع ليصل إلى أكثر من 9.1 مليون حساب بنهاية نوفمبر 2024، أي ما يعادل حوالي 9% من السكان، والوصول إلى هدف 9 ملايين حساب قبل الموعد المحدد في عام 2025، والهدف هو الوصول إلى عدد 11 مليون حساب بحلول عام 2030 كما هو منصوص عليه في استراتيجية تطوير سوق الأوراق المالية حتى عام 2030 التي وافقت عليها الحكومة.

واصل سوق السندات التعافي حيث بلغ متوسط ​​قيمة التداول لكل جلسة 11,542 مليار دونج، بزيادة 77.1% عن المتوسط ​​العام الماضي. ويواصل حجم الإدراج نموه مع إدراج 466 رمزًا للسندات بقيمة إدراج تزيد عن 2304 تريليون دونج، بزيادة 13.5% مقارنة بعام 2023، وهو ما يعادل 22.5% من الناتج المحلي الإجمالي المقدر في عام 2023.

يعتقد الخبراء أن سوق الأسهم الفيتنامية لم تنفجر بعد بحلول هذا الوقت من عام 2024 بسبب الأسباب التالية. أولاً، يعود ذلك إلى التقلبات القوية في السوق، حيث لا يزال المستثمرون الأفراد يسيطرون على أكثر من 90%، في حين أن هذه المجموعة معرضة جدًا للتأثير النفسي. علاوة على ذلك، منذ بداية عام 2024، باع المستثمرون الأجانب صافي ما يقرب من 95 مليار دونج في سوق الأسهم الفيتنامية، وهو أعلى بكثير من مستوى حوالي 22 مليار دونج في العام الماضي. وهذا أيضًا عامل يؤثر على معنويات المستثمرين المحليين، مما يؤدي إلى عدم تدفق رأس المال بقوة إلى السوق.

علاوة على ذلك، فإن قصة التحديث غير المكتملة، وندرة العرض الجديد عالي الجودة، ونقص المنتجات المالية الجديدة... هي القيود التي تجعل من الصعب على السوق أن يتطور كما هو متوقع. على سبيل المثال، العامل الأكثر أهمية للسوق هو السلع، وخاصة السلع الجديدة ذات الجودة العالية. ومع ذلك، في السنوات الأخيرة، ظلت خريطة الطريق لإدراج Agribank وMobiFone وTKV وVNPT... في البورصة هادئة؛ وكان من المتوقع أن تطرح شركة VNPT للاكتتاب العام في نهاية عام 2019 مع طرح 35% من أسهمها للمستثمرين، ولكن حتى الآن لم يحدث أي تقدم...

في عام 2025، يتوقع الخبراء أن يستمر اقتصاد فيتنام في مواجهة عدد من التحديات بسبب التغيرات في السياق الاقتصادي الدولي، وبالتالي من المتوقع أن يشهد سوق الأسهم الفيتنامية المزيد من التقلبات الكبرى ولكن لا يزال في اتجاه تصاعدي. لكي يتطور سوق الأوراق المالية بشكل مستدام، من المهم زيادة السلع الجديدة والمنتجات الجديدة وترقية السوق.

وفيما يتعلق بتطوير السوق، يجري حاليا تنفيذ التدابير اللازمة لحل الصعوبات التي تواجه تطوير سوق الأوراق المالية الفيتنامية بشكل نشط. تم تطبيق اللوائح التي تسمح للمستثمرين المؤسسيين الأجانب بالتداول لشراء الأسهم دون الحاجة إلى أموال كافية (حل عدم التمويل المسبق - NPS) رسميًا اعتبارًا من 2 نوفمبر 2024. وهذا أحد الشرطين المهمين لمؤشر FTSE Russell للنظر في الترقية والذي لا يزال سوق الأسهم الفيتنامية يفتقر إليه. وستكون الخطوة التالية هي إزالة العوائق فيما يتعلق بنسبة ملكية المستثمرين الأجانب. من الممكن أن يتم النظر في ترقية سوق الأسهم الفيتنامية من قبل FTSE في مراجعة سبتمبر 2025 ويتم ترقيتها رسميًا في نهاية عام 2026.

ملخص السوق المحلية للأسبوع من 16 إلى 20 ديسمبر

وفي سوق الصرف الأجنبي، خلال الأسبوع الممتد من 16 إلى 20 ديسمبر/كانون الأول، قام البنك المركزي بتعديل سعر الصرف بالزيادة في معظم الجلسات، وخاصة الارتفاع الحاد في آخر جلستين من الأسبوع. وبحلول 20 ديسمبر/كانون الأول، كان سعر الصرف المركزي مسجلاً عند 24,324 دونج/دولار أمريكي، وهي زيادة حادة بلغت 60 دونج مقارنة بجلسة نهاية الأسبوع السابقة.

ويواصل مكتب المعاملات التابع للبنك المركزي الفيتنامي إدراج أسعار الشراء والبيع عند 23400 دونج/دولار أمريكي وسعر البيع الفوري عند 25450 دونج/دولار أمريكي.

تذبذب سعر صرف الدولار الأمريكي مقابل دونج بين البنوك خلال الأسبوع من 16 ديسمبر إلى 20 ديسمبر في اتجاه تصاعدي. في نهاية جلسة يوم 20 ديسمبر، أغلق سعر الصرف بين البنوك عند 25455، بزيادة قدرها 52 دونج مقارنة بجلسة نهاية الأسبوع السابقة.

ارتفع سعر صرف الدولار مقابل الدونج في السوق الحرة في أغلب جلسات الأسبوع الماضي. في نهاية جلسة التداول يوم 20 ديسمبر، ارتفع سعر الصرف الحر بمقدار 100 دونج في كل من اتجاهي الشراء والبيع مقارنة بجلسة نهاية الأسبوع السابقة، ليتداول عند 25,650 دونج/دولار أمريكي و25,750 دونج/دولار أمريكي.

انخفضت أسعار الفائدة على الودائع بين البنوك في سوق النقد بين البنوك، الأسبوع من 16 إلى 20 ديسمبر، في الجلسات الأربع الأولى من الأسبوع وارتفعت بشكل حاد في الجلسة الأخيرة من الأسبوع. بحلول يوم 20 ديسمبر، تم تداول أسعار الفائدة بين البنوك على دونج عند: 4.09% بين عشية وضحاها (+0.01 نقطة مئوية)؛ 1 أسبوع 4.50% (+0.07 نقطة مئوية)؛ 2 أسابيع 4.97% (+0.39 نقطة مئوية)؛ 1 شهر 5.13% (+0.01 نقطة مئوية).

انخفضت أسعار الفائدة على الدولار بين البنوك في كافة الأوقات. جلسة 20/12، سعر الفائدة بين البنوك بالدولار الأمريكي، تم تداوله عند: 4.43% (-0.18 نقطة مئوية) أثناء الليل؛ 1 أسبوع 4.50% (-0.16 نقطة مئوية)؛ أسبوعين 4.58% (-0.13 نقطة مئوية) وشهر واحد 4.62% (-0.13 نقطة مئوية).

في السوق المفتوحة الأسبوع الماضي من 16 ديسمبر إلى 20 ديسمبر، عرض البنك المركزي في قناة الرهن العقاري شروطًا لمدة 7 أيام و14 يومًا بحجم 14000 مليار دونج، مع الحفاظ على أسعار الفائدة عند 4.0٪. كان هناك 13،999.93 مليار دونج في العطاءات الفائزة و 50،999.89 مليار دونج في الاستحقاق الأسبوع الماضي على قناة الرهن العقاري.

بنك SBV يقدم عطاءات لشراء سندات الخزانة بنك SBV يقدم عطاءات لشراء أسعار الفائدة على 3 فترات: 7 أيام و14 يومًا و28 يومًا. وبلغت قيمة العطاءات الفائزة 16,643 مليار دونج لفترة السبعة أيام، بمعدل فائدة 4.0%، و28,200 مليار دونج لفترة الـ14 يومًا، بمعدل فائدة 4.0%، و5,580 مليار دونج لفترة الـ28 يومًا، بمعدل فائدة 4.0%. بلغ إجمالي قيمة سندات الخزانة المستحقة الأسبوع الماضي 15,975 مليار دونج.

وبذلك، سحب بنك الدولة الفيتنامي صافي 71,447.96 مليار دونج من السوق الأسبوع الماضي عبر قناة السوق المفتوحة. هناك 13،999.93 مليار دونج متداولة في قناة الرهن العقاري، و85،453 مليار دونج من أوراق الدين البنكية الحكومية متداولة في السوق.

سوق السندات، 18 ديسمبر/كانون الأول، نجحت وزارة الخزانة في شراء سندات حكومية بقيمة 829 مليار دونج/9000 مليار دونج، بنسبة فوز بلغت 9%. ومن بينها، جمعت فترة الخمس سنوات 100 مليار دونج/2000 مليار دونج من دعوة تقديم العطاءات، وجمعت فترة العشر سنوات 300 مليار دونج/4500 مليار دونج من دعوة تقديم العطاءات، وجمعت فترة الثلاثين عامًا 429 مليار دونج/1500 مليار دونج من دعوة تقديم العطاءات. كانت فترة الـ 15 عامًا وحدها تتطلب تقديم عطاءات بقيمة 1000 مليار دونج، ولكن لم يكن هناك حجم عطاءات فائزة. بلغ معدل الفائدة الفائز لمدة 5 سنوات 2.0% (+0.09 نقطة مئوية مقارنة بالمزاد السابق)، وبلغ معدل الفائدة الفائز لمدة 10 سنوات 2.75% (+0.09 نقطة مئوية) وبلغ معدل الفائدة الفائز لمدة 30 عامًا 3.18% (+0.08 نقطة مئوية).

تخطط وزارة الخزانة هذا الأسبوع، في 25 ديسمبر/كانون الأول، لتقديم عطاءات لشراء سندات حكومية بقيمة 7 مليارات دونج، منها 1.5 مليار دونج لمدة 5 سنوات، و3.5 مليار دونج لمدة 10 سنوات، و500 مليار دونج لمدة 15 سنة، و500 مليار دونج لمدة 20 سنة، و1000 مليار دونج لمدة 30 سنة.

بلغ متوسط ​​قيمة المعاملات المباشرة وعمليات إعادة الشراء في السوق الثانوية الأسبوع الماضي 14,238 مليار دونج/جلسة، بانخفاض حاد مقارنة بـ 29,255 مليار دونج/جلسة في الأسبوع السابق. ارتفعت عوائد السندات الحكومية بشكل حاد الأسبوع الماضي عبر كافة آجال الاستحقاق. في نهاية جلسة التداول يوم 20 ديسمبر، كان العائد على السندات الحكومية لمدة عام واحد يتداول عند حوالي 1.94% (+0.08 نقطة مئوية مقارنة بالجلسة في نهاية الأسبوع الماضي)؛ 2 سنة 1.95% (+0.08 نقطة مئوية)؛ 3 سنوات 1.98% (+0.08 نقطة مئوية)؛ 5 سنوات 2.29% (+0.15 نقطة مئوية)؛ 7 سنوات 2.51% (+0.14 نقطة مئوية)؛ 10 سنوات 2.97% (+0.12 نقطة مئوية)؛ 15 سنة 3.08% (+0.06 نقطة مئوية)؛ 30 سنة 3.25% (+0.06 نقطة مئوية).

سوق الأوراق المالية، الأسبوع من 16 ديسمبر إلى 20 ديسمبر، تداولت سوق الأوراق المالية ببطء، مما يدل على تردد المستثمرين. في نهاية جلسة يوم 20 ديسمبر، بلغ مؤشر فيتنام 1,257.50 نقطة، بانخفاض 5.07 نقطة (-0.40%) مقارنة بعطلة نهاية الأسبوع السابقة؛ ارتفع مؤشر HNX بمقدار 0.07 نقطة (+0.03%) ليصل إلى 227.07 نقطة؛ ارتفع مؤشر UPCoM بمقدار 0.85 نقطة (+0.92%) إلى 93.39 نقطة.

بلغ متوسط ​​السيولة في السوق أكثر من 14,500 مليار دونج/جلسة، بانخفاض طفيف عن 15,100 مليار دونج/جلسة في الأسبوع السابق. يواصل المستثمرون الأجانب بيع صافي يزيد عن 1,915 مليار دونج في جميع البورصات الثلاث

الأخبار الدولية

قام بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي بتحديث توقعاته الاقتصادية وأسعار الفائدة السياسية الأسبوع الماضي، في حين تلقت الولايات المتحدة عددا من المؤشرات الاقتصادية المهمة. وفي اجتماعه يومي 17 و18 ديسمبر/كانون الأول، توقع بنك الاحتياطي الفيدرالي نمو الناتج المحلي الإجمالي الأميركي بنسبة 2.5% و2.1% في عامي 2024 و2025 على التوالي، وكلاهما أعلى من توقعات النمو البالغة 2.0% في سبتمبر/أيلول. ومن المتوقع أن يصل معدل البطالة إلى 4.2% هذا العام ويرتفع قليلا إلى 4.3% العام المقبل، وكلاهما أقل من التوقعات السابقة البالغة 4.4%.

وفيما يتعلق بالتضخم، يتوقع بنك الاحتياطي الفيدرالي أن يرتفع مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الرئيسي بنسبة 2.4% هذا العام و2.5% في عام 2025، بانخفاض عن التوقعات السابقة البالغة 2.3% و2.1% على التوالي. بلغ معدل التضخم الأساسي في إنفاق المستهلكين خلال العامين الماضيين 2.8% و2.5% على التوالي، وهو ما يزال يتباطأ ولكن بشكل أكثر استمرارا من توقعات سبتمبر/أيلول التي بلغت 2.6% و2.2%.

وفيما يتعلق بأسعار الفائدة، قررت لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية (التابعة لبنك الاحتياطي الفيدرالي) في هذا الاجتماع خفض أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس أخرى، من 4.50% - 4.75% إلى 4.25% - 4.5%. طوال عام 2024، خفض بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة ثلاث مرات بإجمالي 100 نقطة أساس، بدءًا من سبتمبر/أيلول. ويتوقع بنك الاحتياطي الفيدرالي خفض أسعار الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس أخرى فقط في عام 2025 بدلا من التوقعات السابقة البالغة 100 نقطة أساس، ليصل سعر الفائدة الأساسي إلى 3.75% - 4.0% بحلول نهاية العام المقبل.

وفيما يتعلق بالاقتصاد الأميركي، أعلن مكتب الإحصاء الأميركي أن الناتج المحلي الإجمالي الرسمي ارتفع بنسبة 3.1% مقارنة بالربع السابق في الربع الثالث، وهو ما تم تعديله ليتجاوز الزيادة البالغة 2.8% وفقاً للنتائج الإحصائية الأولية. وعلى صعيد التضخم، ارتفع مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي بنسبة 0.1% على أساس شهري في نوفمبر/تشرين الثاني، بانخفاض عن 0.3% في أكتوبر/تشرين الأول وأقل من الزيادة المتوقعة بنسبة 0.2%. ارتفع مؤشر أسعار المستهلك الأساسي بنسبة 2.8% على أساس سنوي في الشهر الماضي، دون تغيير عن الزيادة المسجلة في أكتوبر.

وفي سوق العمل، بلغ عدد طلبات إعانة البطالة الأولية في الولايات المتحدة في الأسبوع المنتهي في 14 ديسمبر 220 ألف طلب، بانخفاض عن 242 ألف طلب في الأسبوع السابق وأقل من التوقعات البالغة 229 ألف طلب. بلغ متوسط ​​عدد الطلبات خلال الأسابيع الأربعة الماضية 225.5 ألف طلب، بزيادة قدرها 1.25 ألف طلب مقارنة بالأسابيع الأربعة السابقة.

وأخيرا، ارتفعت مبيعات التجزئة الإجمالية في البلاد بنسبة 0.7% على أساس شهري في نوفمبر/تشرين الثاني بعد ارتفاعها بنسبة 0.5% في أكتوبر/تشرين الأول، متجاوزة التوقعات بزيادة قدرها 0.6%. وبالمقارنة مع نفس الفترة من عام 2023، ارتفعت مبيعات التجزئة الإجمالية بنسبة 3.8% خلال نفس الفترة، وهي أعلى من الزيادة البالغة 2.9% في أكتوبر، وهي أيضًا أقوى زيادة منذ ديسمبر 2023 حتى الآن.

أبقى بنك إنجلترا على أسعار الفائدة دون تغيير في اجتماعه بنهاية العام. وفي اجتماعه يوم 19 ديسمبر، قال بنك إنجلترا إن مؤشر التضخم لأسعار المستهلك ارتفع مقارنة بالفترة نفسها في نوفمبر إلى 2.6% من 1.7% المسجلة في أكتوبر، ويرجع ذلك أساسا إلى أسعار السلع الأساسية والمواد الغذائية.

علاوة على ذلك، يظل التضخم في الخدمات مرتفعا. يعتقد بنك إنجلترا أن التضخم قد يستمر في الارتفاع قليلاً في الفترة المقبلة. أكدت لجنة السياسة النقدية (جزء من بنك إنجلترا) عزمها على مواصلة تحقيق هدف التضخم البالغ 2.0% مع الحفاظ على نمو العمالة. وفي هذا الاجتماع، قررت لجنة السياسة النقدية الإبقاء على سعر الفائدة الرئيسي دون تغيير عند 4.75% بإجماع 6 من أصل 9 أعضاء. وأيد الأعضاء الثلاثة المتبقون خفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس. وستواصل لجنة السياسة النقدية الاعتماد على بيانات التضخم والاقتصاد في الاجتماعات اللاحقة لاتخاذ القرارات المناسبة بشأن اتجاه السياسة النقدية.

وفيما يتعلق بالاقتصاد البريطاني، بلغ مؤشر أسعار المستهلك الرئيسي ومؤشر أسعار المستهلك الأساسي 2.6% و3.5% على أساس سنوي في نوفمبر/تشرين الثاني على التوالي، وهو أعلى من 2.3% و3.3% في أكتوبر/تشرين الأول، وهو ما يتماشى تقريبا مع التوقعات البالغة 2.6% و3.6%. وهذه هي أعلى الزيادات في النصف الثاني من عام 2024.

وفي سوق العمل، ارتفع عدد طلبات إعانة البطالة في المملكة المتحدة قليلا بمقدار 0.3 ألف طلب في نوفمبر/تشرين الثاني بعد انخفاضه بمقدار 10.9 ألف طلب في أكتوبر/تشرين الأول، وهو ما يقل كثيرا عن توقعات رويترز بزيادة قدرها 28.2 ألف طلب.

ثم ارتفع متوسط ​​دخل الشعب البريطاني بنسبة 5.2% في الأشهر الثلاثة 09-10-11، وهو أعلى من الزيادة بنسبة 4.4% في الأشهر الثلاثة 08-09-10، وأعلى أيضًا من الزيادة المتوقعة بنسبة 4.6%. وأخيرًا، سجل معدل البطالة في المملكة المتحدة الشهر الماضي 4.3%، وهو ما يظل ثابتًا مقارنة بالنتائج الإحصائية لشهر أكتوبر، ومتماشيًا أيضًا مع التوقعات.

المصدر: https://thoibaonganhang.vn/diem-lai-thong-tin-kinh-te-tuan-tu-16-2012-159225-159225.html