ธุรกิจมีการบันทึกเงินสดที่ไม่ได้ใช้นับพันล้านดอลลาร์

ตามรายงานทางการเงินปี 2567 พบว่าบริษัทหลายแห่งที่จดทะเบียนอยู่ในตลาดหลักทรัพย์ (TTCK) ไม่รวมอุตสาหกรรมธนาคาร ถือครองเงินสดและเงินฝากจำนวนมหาศาล

จู่ๆ ตลาดก็มี “ราชาเงินสด” รายใหม่ หลังจากครองตำแหน่งสูงสุดมาหลายปี PetroVietnam Gas Corporation (GAS) ก็ "ตกอันดับ" และถูกแทนที่ด้วย Vingroup Corporation (VIC) ของมหาเศรษฐี Pham Nhat Vuong

ในปี 2567 Vingroup บันทึกการเพิ่มขึ้นของเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดและการลงทุนทางการเงินระยะสั้นจากเกือบ 34 ล้านล้านดองในตอนสิ้นปี 2566 เป็นเกือบ 49 ล้านล้านดอง (ประมาณ 1.9 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ) ถือเป็นความก้าวหน้าครั้งยิ่งใหญ่ที่หายาก ส่งผลให้ยักษ์ใหญ่แห่งอุตสาหกรรมก๊าซอย่าง PV GAS ต้องล้มละลาย หลังจากที่ครองตำแหน่งนี้มานานหลายปี

อีกหนึ่งยักษ์ใหญ่ด้านอสังหาริมทรัพย์ในระบบนิเวศของมหาเศรษฐี Pham Nhat Vuong อย่าง Vinhomes (VHM) ก็บันทึกการเพิ่มขึ้นของเงินสดอย่างรวดเร็วเช่นกัน โดยเพิ่มเป็นสองเท่าเป็นมากกว่า 32 ล้านล้านดอง

อันดับที่ 2 ยังคงเป็นชื่อที่คุ้นเคยอย่าง Binh Son Refining and Petrochemical (BSR) โดยยักษ์ใหญ่รายนี้บันทึกการเติบโตอย่างแข็งแกร่งถึง 13% สู่ระดับมากกว่า 43 ล้านล้านดอง

บริษัทใหญ่ๆ อื่นๆ อีกหลายบริษัทมีเงินสดมหาศาลและมักจะติดอยู่ใน 10 อันดับแรก ได้แก่ FPT Group (31 ล้านล้านดองเวียดนาม), Hoa Phat Group HPG (เกือบ 26 ล้านล้านดองเวียดนาม), Mobile World MWG (24.6 ล้านล้านดองเวียดนาม), Vietnam Airports Corporation ACV (26.5 ล้านล้านดองเวียดนาม), VEAM, Duc Giang Chemicals, Vinamilk, Sabeco (SAB), Masan (MSN), PNJ, BVH...

ในจำนวนนี้ มีหลายธุรกิจที่มีการบันทึกเงินที่ไม่ได้ใช้เพิ่มขึ้นอย่างมาก FPT บันทึกยอดเติบโตเกือบ 28% เมื่อเทียบกับสิ้นปี 2566 MWG เพิ่มขึ้น 16%...

ในทางกลับกัน นอกจาก PV GAS แล้ว HPG ก็ลดลงเกือบ 25% เนื่องมาจากการทุ่มเงินเพื่อขยายการผลิตด้วยโครงการ Dung Quat 2 ขนาดใหญ่ ACV ก็มีแนวโน้มลดลงเช่นกัน...

การสะสมเงินสดที่ไม่ได้ใช้เป็นจำนวนมากอาจสะท้อนถึงผลการดำเนินงานที่ดีและกระแสเงินสดที่แข็งแกร่งในช่วงปีนั้นๆ แต่ยังอาจสะท้อนถึงกลยุทธ์สองประการด้วยเช่นกัน ประการหนึ่งคือธุรกิจกำลังระมัดระวังเกี่ยวกับความผันผวนทางเศรษฐกิจ หรือธุรกิจกำลังเตรียมทรัพยากรเพื่อใช้ประโยชน์จากโอกาสการลงทุนครั้งใหญ่ในอนาคต

Vingroup, MWG, FPT บันทึกกระแสเงินสดดีขึ้นในปีที่แล้ว ขณะที่ HPG, ACV มุ่งเน้นไปที่โครงการใหญ่ (สนามบิน Dung Quat และ Long Thanh)... ACV บันทึกเงินที่ไม่ได้ใช้งานลดลงจาก 28.8 ล้านล้านดองเมื่อสิ้นปี 2023 เหลือ 26.5 ล้านล้านดองเมื่อสิ้นปี 2024

มีเงินเยอะ ดีหรือร้าย?

การประเมินจำนวนเงินทุนที่ไม่ได้ใช้เป็นเรื่องสัมพันธ์กัน เนื่องจากขึ้นอยู่กับขนาดของธุรกิจด้วย เงินสดที่มากเพียงพอช่วยให้ธุรกิจสามารถดำเนินการเชิงรุกมากขึ้นในการลงทุน ชำระหนี้ และรับมือกับความเสี่ยงในตลาด เช่น กรณีที่ Hoa Phat Group สามารถเอาชนะความยากลำบากในปี 2565-2566 หรือ Vinhomes ที่สามารถดำเนินโครงการอสังหาริมทรัพย์ได้แม้ว่าตลาดอสังหาริมทรัพย์จะลำบาก... HPG และ ACV มีเงินมากเพียงพอที่จะช่วยให้แน่ใจว่าโครงการขนาดใหญ่ต่างๆ ได้รับการดำเนินการ

การมีเงินสดในมือยังช่วยให้ธุรกิจคว้าโอกาสทางธุรกิจได้อย่างรวดเร็วและเพิ่มความน่าเชื่อถือทางการเงินในสายตาของนักลงทุน พันธมิตร และสถาบันการเงินอีกด้วย

อย่างไรก็ตาม การถือเงินไว้มากเกินไปและไม่มีแผนการที่สมเหตุสมผลในการใช้เงินอาจทำให้ธุรกิจพลาดโอกาสในการทำกำไรที่สูงขึ้น ประสิทธิภาพของเงินทุนก็จะไม่สูงเช่นกัน เงินที่ฝากไว้ในธนาคารโดยทั่วไปจะมีจำนวนน้อยกว่าเงินกู้

เช่นเดียวกับกรณีของ VIC จากจำนวน 48 ล้านล้าน กลุ่มนี้ฝากเงิน 42 ล้านล้านในธนาคารที่มีเงื่อนไขต่างกันมากมาย อัตราดอกเบี้ยตั้งแต่ 1.9% ถึง 7.1% ตลอดทั้งปีมีกำไรหลายพันล้านดอง

โดอันฮันบาวคาโอไทชิน Canva.jpg
ธุรกิจหลายแห่งในตลาดหลักทรัพย์เวียดนามบันทึกยอดเงินสดเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วถึงระดับสูงมาก เป็นมูลค่าหลายพันล้านดอลลาร์สหรัฐ ภาพ : CV

ในความเป็นจริงแล้ว บริษัทใหญ่ๆ ส่วนใหญ่ เช่น Vingroup, HPG, MWG… มีหนี้สินจำนวนมาก มีบางกรณีที่เงินฝากธนาคารมีปัญหา เช่น เงินฝากบางส่วนในธนาคารที่กำลังอยู่ระหว่างการปรับโครงสร้างหนี้

นอกจากนี้ อาจมีบางกรณีของการปรับปรุงยอดเงินสดคงเหลือโดยการเพิ่มการกู้ยืมระยะสั้นก่อนรอบระยะเวลารายงาน การโอนการลงทุนระยะสั้น การบันทึกรายได้ก่อนการเรียกเก็บเงินจริง การขายสินทรัพย์และการเช่ากลับ...

เงินสดจำนวนมากอาจไม่สะท้อนถึงสุขภาพทางการเงินของบริษัทได้อย่างสมบูรณ์ นอกจากนี้ยังขึ้นอยู่กับขนาดของสินทรัพย์ของธุรกิจ หนี้สินรวม... อัตราส่วนเงินสด/สินทรัพย์รวมของบางธุรกิจอยู่ในระดับสูง เช่น GAS, BSR, SAB, FPT, PNJ, MWG, REE อัตราดังกล่าวต่ำในบางธุรกิจ เช่น VIC, VHM, NVL, MSN, VRE...

ธุรกิจหลายแห่งมีเงินสดลดลงแต่มีแนวโน้มที่ดี และในทางกลับกัน ธุรกิจบางแห่งมีแหล่งเงินสดจำนวนมากเพื่อเร่งความคืบหน้าของการลงทุน เช่น HPG, VHM, BSR...

เงินสดมักถูกมองว่าเป็น "ราชา" แต่การใช้เงินสดอย่างมีประสิทธิผลที่สุดถือเป็นสิ่งสำคัญ การสะสมเงินจำนวนมากไว้โดยไม่ใช้ก็ไม่ใช่เรื่องดีเสมอไป หลายครั้งที่ปัญหาเศรษฐกิจยังทำให้ธุรกิจต้องล่าช้าการลงทุนและการขยายธุรกิจอีกด้วย อย่างไรก็ตาม กระแสเงินสดที่ดียังเป็นสิ่งที่ธุรกิจหลายแห่งคาดหวัง

ผู้ประกอบการชาวเวียดนามมีเงินสดเป็นจำนวนหลายพันล้านดอลลาร์ ซึ่งพร้อมที่จะลงทุนในโครงการใหญ่ๆ ธุรกิจของผู้ประกอบการชาวเวียดนามจำนวนมากมีเงินสดเป็นจำนวนมหาศาล ซึ่งอาจสูงถึงหลายพันล้านดอลลาร์ เงินจำนวนมหาศาลพร้อมจะเทลงไปเพื่อใช้ในการดำเนินโครงการอันทะเยอทะยาน