ด้วยแรงหนุนที่แข็งแกร่งจำนวนมาก หุ้นเวียดนามจึงมีแนวโน้มปรับตัวเพิ่มขึ้นต่อไป

ปัจจัยที่ยังคงผลักดันดัชนี ได้แก่ มูลค่าที่น่าดึงดูด แนวโน้มการอัพเกรด และมาตรการสนับสนุนการเติบโตของรัฐบาล

ด้วยแรงหนุนที่แข็งแกร่งจำนวนมาก หุ้นเวียดนามจึงมีแนวโน้มปรับตัวเพิ่มขึ้นต่อไป

ปัจจัยที่ยังคงผลักดันดัชนี ได้แก่ มูลค่าที่น่าดึงดูด แนวโน้มการอัพเกรด และมาตรการสนับสนุนการเติบโตของรัฐบาล

ต้องดึงดูดนักลงทุนต่างชาติกลับมาให้มากขึ้น

รายงานของ SSI Research เกี่ยวกับกระแสเงินสดจากการลงทุนในตลาดหุ้นเวียดนามระบุว่า กองทุน ETF ยังคงรักษาสถานะการถอนเงินสุทธิในเดือนกุมภาพันธ์ และมีความเข้มข้นเพิ่มขึ้นเมื่อเทียบกับเดือนก่อนหน้า  

มูลค่าการถอนสุทธิถูกบันทึกไว้ที่ -1,155.7 พันล้านดอง สะสม 2 เดือนแรกของปี 2568 อยู่ที่ -1,771.8 พันล้านดอง คิดเป็น 3% ของสินทรัพย์รวมของกองทุน ETF ณ สิ้นปี 2567 ส่งผลให้สินทรัพย์รวมของกองทุน ETF อยู่ที่ 56,900 พันล้านดอง อย่างไรก็ตาม มูลค่าการถอนเงินในช่วงสองเดือนแรกของปี 2568 ยังคงต่ำกว่าช่วงเดียวกันในปี 2567 ประมาณ 34.5%  

กองทุนต่างประเทศบางแห่งได้ลดขนาดการถอนเงินสุทธิ โดยเฉพาะอย่างยิ่ง VanEck Vietnam ETF (-264 พันล้าน VND) ลดขนาดการถอนสุทธิลงอย่างมากเมื่อเทียบกับ 3 เดือนก่อน หรือ Xtrackers FTSE Vietnam Swap UCITS ETF (-6.3 พันล้าน VND) กลับมีการถอนสุทธิเพียงเล็กน้อย กองทุน Fubon เพียงกองทุนเดียวก็เพิ่มมูลค่าการถอนสุทธิเล็กน้อยเป็น -254.9 พันล้านดองในเดือนกุมภาพันธ์

กองทุนในประเทศบันทึกการชะลอตัวในการซื้อสุทธิ โดยบางกองทุนเปลี่ยนมาขายสุทธิแทน กองทุน DCVFMVN30 ETF (-433 พันล้าน VND) บันทึกการถอนเงินสุทธิเป็นเดือนที่ 4 ติดต่อกัน ขณะที่กองทุน DCVFMVN Diamond ETF (-190 พันล้าน VND) กลับกลายเป็นการขายสุทธิ หลังจากที่มีเงินไหลเข้าสุทธิ 2 เดือนก่อนหน้านี้

กระแสเงินสดจากกองทุนรวมที่ลงทุนในเวียดนามและกองทุนรวมต่างประเทศทั้งหมดมีการถอนสุทธิในเดือนกุมภาพันธ์ กองทุนรวมที่ลงทุนในเวียดนามและกองทุนรวมต่างประเทศเท่านั้นมีการถอนสุทธิ 826 พันล้านดองและ 787 พันล้านดองตามลำดับ กองทุนที่ลงทุนในเวียดนามเพียงอย่างเดียวถอนเงินสะสมในสองเดือนแรกของปี 2568 ออกไป 1,658 พันล้านดอง  

สัดส่วนของนักลงทุนต่างชาติที่ถือครองหุ้นในตลาดหุ้นเวียดนามในปัจจุบันคิดเป็นเพียง 13.1% ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดตั้งแต่ปี 2558 และการอ่อนตัวของ DXY จะช่วยจำกัดแรงกดดันการขายสุทธิจากนักลงทุนต่างชาติในช่วงเวลาข้างหน้า อย่างไรก็ตาม SSI เชื่อว่ากระแสเงินทุนการลงทุนทั่วโลกยังคงให้ความสำคัญกับตลาดพัฒนาแล้ว และตลาดหุ้นเวียดนามจำเป็นต้องมีมาตรการพัฒนาตลาดที่เฉพาะเจาะจงมากขึ้น เพื่อดึงดูดนักลงทุนต่างชาติให้กลับมา  

แนวโน้มตลาดในปัจจุบันมีเสถียรภาพและคาดว่าจะดึงดูดกระแสเงินสดที่แข็งแกร่งขึ้นจากนักลงทุนในประเทศ ซึ่งมาจากกระแสเงินสดที่รวดเร็วระหว่างกลุ่มอุตสาหกรรม การประเมินมูลค่าที่ต่ำ พร้อมด้วยแนวโน้มการเติบโตทางเศรษฐกิจที่แข็งแกร่งของรัฐบาลและเรื่องราวส่วนบุคคล โดยทั่วไปคือเรื่องราวของการกำหนดภาษีศุลกากรป้องกันประเทศต่ออุตสาหกรรมเหล็ก ทางออกทางกฎหมายสำหรับโครงการอสังหาริมทรัพย์ที่อยู่อาศัยบางโครงการ ความคาดหวังสำหรับการนำระบบ KRX มาใช้ หรือร่างกฎหมายที่แก้ไขและเพิ่มเติมบทความจำนวนหนึ่งในกฎหมายว่าด้วยสถาบันสินเชื่อ...

หุ้นยังจะขึ้นต่อ

หุ้นเวียดนามเพิ่มขึ้นอย่างสมบูรณ์ในเดือนกุมภาพันธ์ 2568 ดัชนี VN ปิดที่ 1,305.4 จุด เมื่อวันที่ 28 กุมภาพันธ์ เพิ่มขึ้นกว่า 40 จุด (+3.2%) เมื่อเทียบกับเดือนก่อนหน้า และเพิ่มขึ้น 3.1% นับตั้งแต่ต้นปี ตลาดเวียดนามมีผลการดำเนินงานเชิงบวกต้องขอบคุณรากฐานมหภาคที่มั่นคงโดยรัฐบาลมีเป้าหมายการเติบโตของ GDP 8% และการเติบโตของสินเชื่อ 16% ในปี 2568 ควบคู่ไปกับการคาดการณ์การยกระดับตลาด

ความรู้สึกมองโลกในแง่ดีของนักลงทุนทำให้มีกระแสเงินสดเข้าสู่ตลาดมากขึ้นเมื่อเทียบกับช่วงก่อนหน้านี้ สภาพคล่องที่ตรงกันโดยเฉลี่ยบน HoSE เพิ่มขึ้นเป็น 14,300 พันล้านดองต่อเซสชัน ซึ่งเป็นระดับสูงสุดในรอบ 6 เดือน กระแสเงินสดมีความแข็งแกร่งขึ้นในทุกๆ ด้าน โดยเฉพาะอย่างยิ่งในอุตสาหกรรมที่มีมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดสูง เช่น ธนาคาร เหล็กกล้า อสังหาริมทรัพย์ อาหารและเครื่องดื่ม นับเป็นแรงผลักดันหลักที่ทำให้ตลาดโดยรวมเติบโตขึ้น

ในบริบทนี้ SSIResearch กล่าวว่ายังคงมองเห็นปัจจัยต่างๆ ที่ผลักดันให้ตลาดหุ้นเวียดนามยังคงปรับตัวเพิ่มขึ้นต่อไป ถึงแม้ว่าอาจมีความเสี่ยงของการปรับฐานในระยะสั้นก็ตาม

ปัจจัยที่ยังคงผลักดันดัชนี ได้แก่ มูลค่าที่น่าดึงดูด แนวโน้มการอัพเกรด และมาตรการสนับสนุนการเติบโตของรัฐบาล  

ข้อมูลย้อนหลัง 15 ปี แสดงให้เห็นว่าแนวโน้มการเคลื่อนไหวของตลาดหุ้นในเดือนมีนาคมเป็นไปในทางบวก โดยเพิ่มขึ้น 12 ครั้ง ตลาดท้าทายระดับ 1,300 บนข้อมูลดัชนี VN จากสัปดาห์สุดท้ายของเดือนกุมภาพันธ์ด้วยอัตราส่วนการประเมินมูลค่าของอัตราส่วน P/E ย้อนหลัง 4 ไตรมาสล่าสุด และอัตราส่วน P/E ประมาณการ 1 ปีที่ 14 เท่าและ 10.3 เท่า ตามลำดับ ลดลงอย่างมีนัยสำคัญเมื่อเทียบกับความท้าทายในช่วงปี 2020-2024  

ข้อมูลย้อนหลังความเคลื่อนไหวตลาดหุ้นรายเดือน ที่มา: งานวิจัย SSI

แนวทางนโยบายการเงินของรัฐบาลยังคงมุ่งเน้นไปที่การสนับสนุนเศรษฐกิจ สำหรับเวียดนามมีความเสี่ยงด้านภาษี แต่ก็ต่ำกว่าประเทศอื่นๆ เรื่องราวตลาดในระยะยาวจะมุ่งเน้นไปที่กระบวนการปฏิรูปการดำเนินการของรัฐบาลซึ่งจะเริ่มต้นตั้งแต่ช่วงปลายปี 2567

ในส่วนของกระแสเงินทุน เราคาดว่ากระแสเงินทุนจากต่างประเทศจะไหลเวียนอย่างมั่งคั่งมากขึ้นในปี 2568 โดยได้รับการสนับสนุนจากแนวโน้มการยกระดับสถานะเป็นตลาดเกิดใหม่โดย FTSE Russell ตลอดจนนโยบายก้าวกระโดด เช่น การนำระบบการซื้อขาย KRX มาใช้ การใช้กฎหมายหลักทรัพย์ที่แก้ไขเพิ่มเติม และพระราชกฤษฎีกา 155/2020/ND-CP ที่แก้ไขเพิ่มเติม  

ในช่วงเวลาที่ตลาดมีสภาพคล่องดีขึ้น SSI เชื่อว่ากลยุทธ์การซื้อขายในเวลานี้ควรเน้นไปที่กลุ่มอุตสาหกรรมที่มีกระแสเงินสดเข้ากระเป๋าได้อย่างแข็งแกร่ง เช่น ธนาคาร หลักทรัพย์ และอสังหาริมทรัพย์ นอกเหนือจากกลุ่มอุตสาหกรรมที่ได้รับประโยชน์จากแนวทางส่งเสริมการเติบโตของรัฐบาล เช่น ก่อสร้าง-วัสดุก่อสร้าง ค้าปลีก  

สำหรับสัญญาณทางเทคนิค SSI คาดว่าแนวโน้มขาขึ้นในระยะสั้นของ VN-Index จะยังคงดำเนินต่อไปในช่วงเวลาข้างหน้า เป้าหมายไปทางโซนต้านทาน 1,320 - 1,330 จุด หากประสบความสำเร็จ ดัชนี VN จะขยับขึ้นต่อไปเพื่อท้าทายโซน 1,360 จุด

ที่มา: https://baodautu.vn/nhieu-tro-luc-vung-chac-chung-khoan-viet-nam-se-tiep-tuc-di-len-d251459.html