Аналитический отдел корпорации SSI Securities (SSI Research) прогнозирует изменения в портфеле индекса VNDiamond и обновляет данные по расчету веса портфеля VN30 на второй квартал 2025 года.
HoSE-Index, VNX-Index и инвестиционные индексы, включая VNDiamond, VNFIN Lead и VNFIN Select, реструктурируют свои портфели во втором квартале 2025 года. В ходе которого индекс VNDiamond рассмотрит изменения в списке компонентов. Между тем, остальные индексы, включая VN30 и VNFIN Lead, только обновляют данные и пересчитывают веса портфеля.
Согласно дорожной карте, реструктуризация портфеля на второй квартал 2025 года будет осуществляться на основе данных по состоянию на 31 марта. Новая дата публикации списка — 16/4/2025. У фондов будет почти 2 недели на завершение формирования структуры портфеля 29 апреля 2025 года.
CTD и MWG могут попасть в «корзину» VNDiamond
Что касается индекса VNDiamond, то по прогнозным данным на 14 марта 2025 года компания SSI Research прогнозирует, что акции MWG могут быть включены в «корзину поддержания», поскольку акции были впервые включены в корзину индекса в предыдущем периоде и соответствовали всем условиям в этом периоде. Соответственно, коэффициент %wS (ограничение веса поддерживаемых, начальных, ожидающих ликвидации запасов), применяемый к MWG, увеличивается с 50% до 100%.
Кроме того, данное подразделение также прогнозирует, что акции CTD могут быть впервые включены в индекс в связи с выполнением всех условий. Согласно новому правилу, CTD подпадает под ограничение веса %wS в размере 50%.
Между тем, VIB может оказаться в «корзине», ожидая своего выбывания. Коэффициент FOL (лимит иностранного участия) VIB упал ниже 65% после того, как банк скорректировал максимальный коэффициент иностранного участия с 20,5% до 4,99% с 1 июля 2024 года. Согласно новым правилам, VIB помещается в «корзину», ожидая ликвидации, и к нему применяется коэффициент %wS 50%, что эквивалентно снижению веса запаса на 50%. В следующем периоде, если FOL не удастся улучшить выше 65%, VIB может быть полностью исключен из индекса.
Акции VRE могут быть исключены из индекса из-за несоответствия условиям FOL. По расчетам SSI Research, VRE второй период подряд не входит в топ-25 акций с самым высоким коэффициентом FOL. Кроме того, поскольку в отчетном периоде четвертого квартала 2024 года VRE был помещен в корзину ожидающих исключения, он не подлежит сохранению в индексе в этот период.
Известно, что «корзина» акций, впервые входящих в индекс, определяется по двум принципам. Во-первых, акции находятся в предварительной корзине акций в этом периоде, но не в официальной корзине акций в прошлом периоде; или запасы в предварительной «корзине» запасов этого периода и в «корзине», ожидающие исключения из предыдущего периода.
«Корзина» акций, поддерживаемая в течение двух последовательных периодов, представляет собой акции в «корзине» акций, предварительно рассчитанной для этого периода, но не в корзине акций, ожидающих исключения, и корзине акций, впервые входящих в индекс. Официальная «корзина» акций этого периода включает акции, ожидающие исключения, впервые включенные в индекс, и поддерживающие акции.
С учетом вышеизложенных изменений новый индексный портфель будет включать 19 акций, из которых 10 акций банковского сектора будут иметь максимальный вес для всего сектора в 40%. Среди ETF на рынке в настоящее время имеется 5 ETF, использующих индекс VNDiamond в качестве ориентира, включая DCVFMVN Diamond, MAFM VNDiamond, BVFVN Diamond, KIM Growth Diamond и ABF VNDiamond с общей стоимостью чистых активов около 12 400 млрд донгов по состоянию на 14 марта 2025 года. Общая стоимость активов только алмазного фонда DCVFMVN в настоящее время составляет около 11 800 млрд донгов. В частности, с начала 2025 года общая стоимость активов фонда снизилась на 6,6%, чистая стоимость активов (NAV) снизилась на 3,4%, а чистая стоимость изъятия капитала составила 418 млрд донгов.
По оценкам SSI Research, алмазный фонд DCVFMVN купит 2,9 млн акций MWG и 1,1 млн акций CTD, а также продаст около 5 млн акций VRE и 10,5 млн акций VIB из портфеля. Кроме того, ожидается, что будут значительно куплены некоторые акции, такие как: VPB (3,9 млн акций), MBB (3,5 млн акций), MSB (3 млн акций). В то же время фонд может продать большой объем акций ACB (5,8 млн акций) и HDB (3,5 млн акций).
Изменения в VN30: Многие банковские акции были проданы, куплен большой объем HPG
В этот период реструктуризации официально вступили в силу правила HoSE-Index версии 4.0, поэтому доля портфеля индекса VN30 существенно изменится. Что касается индекса VN30, то SSI Research заявила, что из-за правила индекса HoSE версии 4.0, добавляющего ограничение на коэффициент капитализации группы акций в одной отрасли в размере 40%, это подразделение оценивает, что доля финансовой группы в корзине индекса VN30 снизится с текущего уровня 60% до 40%. Соответственно увеличится и доля акций в других отраслях.
Пороговые критерии для лимита коэффициента капитализации больше не кажутся слишком странными для правил набора индексов HoSE. Ранее это правило, применяемое к одной акции, составляло 10%, а к группе связанных акций — 15%. Добавление ограничения на долю капитализации акций одной отрасли в корзине индекса VN30 способствует стабилизации структуры отрасли и ограничивает слишком большую долю одной отрасли в корзине индекса.
Среди ETF на рынке в настоящее время имеется 4 ETF, использующих индекс VN30 в качестве ориентира, включая DCVFMVN30 ETF, SSIAM VN30 ETF, KIM Growth VN30 ETF и MAFM VN30 ETF, с общей стоимостью чистых активов около 9 100 млрд донгов по состоянию на 14 марта 2025 года. Общая стоимость активов только фонда DCVFMVN30 ETF в настоящее время составляет около 6 200 млрд донгов. В частности, с начала 2025 года по настоящее время общая стоимость активов фонда снизилась на 7,4%, чистая стоимость активов увеличилась на 3%, а чистая стоимость изъятия капитала составила 683 млрд донгов.
По оценкам SSI Research, некоторые акции, как ожидается, будут куплены в больших объемах вышеуказанными фондами, такими как HPG (11,6 млн акций), MWG (4,5 млн акций) и VIC (4,5 млн акций). В то же время, со стороны продаж, больше всего продавались акции финансового сектора, включая такие акции, как TCB (9,5 млн акций), VPB (9,1 млн акций) и ACB (8,3 млн акций).
Комментарий (0)