В отчетах многих подразделений говорилось, что давление на облигации с приближающимся сроком погашения резко возрастет в декабре, а затем снова снизится в первые месяцы 2025 года.
Многие держатели облигаций устали требовать деньги за покупку облигаций - Фото: НПО CUONG
По данным Ассоциации рынка облигаций Вьетнама (VBMA), с начала года было осуществлено 362 выпуска частных облигаций на сумму 342 716 млрд донгов и 21 публичный выпуск на сумму 32 114 млрд донгов.
По оценкам VBMA, в последнем месяце 2024 года будет погашено облигаций на сумму более 42 000 млрд донгов, из которых большую часть составят облигации недвижимости на сумму 14 502 млрд донгов, что эквивалентно 34%.
Предыдущая статистика VNDirect также показала, что в декабре наступит срок погашения индивидуальных облигаций на сумму более 38 000 млрд донгов, что более чем вдвое больше, чем в предыдущем месяце. Однако давление со стороны кредиторов значительно снизится в первые месяцы 2025 года.
Кроме того, в ноябре продолжились переговоры об изменении условий выпуска облигаций между эмитентами и держателями облигаций.
По данным VNDirect, по состоянию на 2 декабря более 100 эмитентов достигли соглашений с держателями облигаций о продлении срока действия облигаций, при этом общая стоимость продленных облигаций составила около 160 000 млрд донгов.
По данным рейтинговой компании VIS Rating, из 51 облигаций, срок погашения которых наступает в декабре, 15 облигаций подвержены риску несвоевременного погашения основного долга. По большинству этих облигаций просрочена выплата процентов по предыдущим облигациям.
«Учитывая, что 30% облигаций со сроком погашения в декабре 2024 года подвержены риску несвоевременной выплаты основного долга, это выше, чем показатель в 20% облигаций с несвоевременной выплатой основного долга за первые 11 месяцев 2024 года», — отмечают эксперты VIS Rating.
По оценкам рейтингового агентства VIS, в течение следующих 12 месяцев в секторе жилой недвижимости будет погашено облигаций на сумму около 105 000 млрд донгов, что составит 45% от общей стоимости облигаций с погашением. Из них облигации на сумму около 21 000 млрд донгов могут оказаться в зоне риска несвоевременного погашения основного долга.
Только в ноябре 2024 года было объявлено о выпуске облигаций с просроченной задолженностью от Crystal Bay Joint Stock Company, компании из сферы туризма и курортов, с общей суммой просроченного основного долга в размере 421 млрд донгов.
По данным VIS Rating, эмитент просрочил выплату основного долга 5 ноября 2024 года. Затем держатель облигаций — VNDirect, владеющий 100% этих облигаций, согласился продлить выплату до 30 ноября 2024 года. В настоящее время уведомление об оплате по данной облигации отсутствует.
Однако VIS Rating сообщил, что данная облигация обеспечена 78,2 млн акций Crystal Bay Joint Stock Company, а VNDirect также является консультантом, андеррайтером и представителем держателя облигаций.
«Мы считаем, что эти залоговые акции имеют низкую ликвидность, поскольку они являются акциями некотируемых компаний. Кроме того, мы оцениваем, что у компании по-прежнему будет высокий риск несвоевременных выплат основного долга/процентов, учитывая ее слабый кредитный профиль с отрицательным операционным денежным потоком, высоким левереджем и ограниченными денежными ресурсами», — заявили эксперты VIS Rating.
Согласно опубликованной информации, этот эмитент понес убытки в размере 76 млрд донгов за первые 6 месяцев 2024 года и 136 млрд донгов за первые 6 месяцев 2023 года.
Впервые отложенные облигации имеют тенденцию к снижению
Оценивая рынок в целом, VIS Rating полагает, что с 43 облигациями с отсрочкой основного долга/процентных платежей впервые на общую сумму 23 200 млрд донгов (накопленных за 11 месяцев 2024 года), это число значительно сократилось по сравнению с 369 облигациями с отсрочкой основного долга/процентных платежей на общую сумму 144 300 млрд донгов в 2023 году.
Соответственно, совокупный уровень просроченных платежей на конец ноября 2024 года останется на уровне 15,3%. Самый высокий уровень просрочки был зафиксирован в энергетическом секторе — 44%, в то время как на сектор жилой недвижимости пришлось 60% от общего объема просроченных облигаций.
Источник: https://tuoitre.vn/nhieu-doanh-nghiep-co-nguy-co-cham-tra-no-trai-phieu-cuoi-nam-20241214180131073.htm
Комментарий (0)