Рост процентных ставок может уничтожить «зомби»-компании Японии

Отмена отрицательных процентных ставок в Японии может привести к закрытию «зомби»-компаний после периода крайне мягкой денежно-кредитной политики.

Понятие «компаний-зомби» или «компаний-зомби» относится к предприятиям, которые изо всех сил пытаются выжить, чтобы выплатить долги. Это число резко возросло после периода COVID-19, поскольку правительство предоставило огромный пакет финансовых стимулов для малых и средних предприятий.

19 марта Япония отменила отрицательные процентные ставки. Банк Японии поддерживает процентные ставки на уровне около 0%, и возможно дальнейшее повышение ставок. Этот шаг приведет к тому, что компании-зомби столкнутся с более высокими расходами по займам, что приведет к закрытиям предприятий и росту безработицы. Однако, по мнению аналитиков, это не обязательно негативно.

По словам Коити Фудзисиро, старшего экономиста Института исследований жизни Дай-ичи, банкротство убыточных предприятий может подтолкнуть их работников искать лучшие возможности в развивающихся отраслях. Это также «заряжает» экономику энергией.

По данным опроса кредитной исследовательской компании Teikoku Databank, в настоящее время в Японии насчитывается около 251 000 компаний-зомби, что на 30% больше, чем годом ранее. Это самый высокий показатель с 2011 года. По отраслям в розничной торговле наибольшее количество компаний-«зумби» — почти 30%. Далее следует сектор транспорта и телекоммуникаций с показателем более 23%.

По всей Японии растет число банкротств, вызванных необходимостью погашения кредитов в рамках правительственной программы помощи в борьбе с пандемией, высокими ценами на сырье и расходами на рабочую силу.

По данным другой кредитной исследовательской компании Tokyo Shoko Research, число корпоративных банкротств в 2023 году выросло на 35% по сравнению с предыдущим годом и составило 8690 предприятий. Это самый большой прирост с 1992 года.

В 2013 году Банк Японии осуществил агрессивную денежно-кредитную политику, стремясь положить конец многолетней дефляции в Японии. Три года спустя они установили краткосрочные процентные ставки на уровне минус 0,1% и ввели контроль кривой доходности. Соответственно, долгосрочные процентные ставки удерживаются на крайне низком уровне.

Такая политика сделала бремя процентных выплат практически незначительным. Между тем, правительство способствовало рекапитализации малого бизнеса после мирового финансового кризиса 2008 года и мерам стимулирования во время COVID-19.

Осаму Найто, возглавлявший исследование компаний-«зомби», заявил, что нынешняя нехватка рабочей силы в Японии может помочь компенсировать часть негативных последствий в случае, если эти предприятия обнаружат дефолты.

«Мы наблюдаем много случаев, когда компании нанимают сотрудников обанкротившихся конкурентов, чтобы обеспечить себе достаточную рабочую силу», — сказал он.

Между тем, банки и другие финансовые учреждения выиграют от повышения процентной ставки Банком Японии. Это, в свою очередь, позволяет им увеличивать прибыль за счет повышения процентных ставок по кредитам.

После решения центрального банка о повышении процентных ставок 19 марта три крупнейших коммерческих банка Японии — MUFG Bank, Sumitomo Mitsui Banking и Mizuho Bank — также планируют повысить процентные ставки по сбережениям.

Сайсуке Сакаи, старший экономист Mizuho Research & Technologies, заявил, что решение Банка Японии изменить политику означает, что экономика стала сильнее.

Однако он отметил, что последнее решение Банка Японии станет «лишь первым шагом» в серии мер по нормализации денежно-кредитной политики, за которыми, как ожидается, последуют дальнейшие повышения ставок.

«Общее влияние на бизнес будет ограниченным, поскольку изменение политики не слишком радикальное (на данный момент), но малым и средним компаниям будет сложнее выжить», — прокомментировал Сайсукэ. Вместо этого компании могут способствовать экономическому росту посредством технологических инноваций.

Куинь Транг (по данным Japan Times)

Ссылка на источник