Цена акций SGR Saigon Real Estate Corporation (Saigonres) внезапно выросла на 74,6%, поскольку инвесторы ожидали признаков улучшения от существующих проектов, которые вскоре могли бы переоценить чистый земельный фонд площадью до 1 миллиона квадратных метров.
Акции SGR идут против рыночного тренда
В условиях нестабильного рынка, колеблющегося в узком диапазоне, с 21 мая по 23 августа акции Saigonres SGR подскочили на 74,6%, с 21 300 до 37 200 донгов за акцию, став горячим явлением на бирже HoSE.
Стоит отметить, что рост стоимости акций SGR произошел на фоне все еще сложных деловых операций Saigonres. В первой половине 2024 года, хотя Saigonres зафиксировал рост выручки на 240,9% до 1 645 млрд донгов, прибыль снизилась на 92,3% до 2,39 млрд донгов и составила всего 2% от годового плана.
Ранее, на общем собрании акционеров в начале года, хотя компания и была представлена как готовящаяся к реализации и подающая заявки на лицензии на 26 проектов, охватывающих Монгкай, Куангнинь, Фукуок..., с чистым земельным фондом более 1 млн м2, председатель совета директоров Фам Ту все еще беспокоился об источниках капитала у акционеров.
По словам г-на Фам Ту, проблема финансирования для завершения проекта крайне сложна. У Saigonres много трудностей, которые кажутся непреодолимыми: компания может занять в банке совсем немного, но стоимость компенсации по каждому проекту очень велика, компания должна вовремя выплачивать дивиденды акционерам... Самое сложное сейчас то, что капитал компании слишком мал по сравнению с существующими проектами, поскольку капитал инвестора должен составлять не менее 20% от каждого проекта в соответствии с правилами.
«После 2025 года компания планирует иметь капитал более 2500 млрд донгов. В настоящее время, если выпускать акции плюс нераспределенная прибыль, компания будет иметь капитал около 1500 млрд донгов», — подчеркнул г-н Ту.
Однако фактически в первой половине 2024 года уставный капитал Saigonres по-прежнему составлял 600 млрд донгов, собственный капитал остался на уровне 918 млрд донгов, а общий долг увеличился всего на 57,6 млрд донгов, до 407,6 млрд донгов, что составляет 44,4% от собственного капитала.
Кроме того, объекты торгов находятся под пристальным вниманием в связи с проблемами, возникающими на рынке недвижимости.
Мобилизация капитала не показывает признаков улучшения
На фоне неблагополучной деловой ситуации Сайгонрес постоянно сообщал позитивную информацию о новых проектах. Из которых Saigonres владеет 2655 м2 земли по адресу 12/10 Tran Nao, район Анкхань, город. Тху Дук, Хошимин; Народный комитет провинции Биньзыонг одобрил решение Saigonres, Saigon Real Estate Trading Company Limited, инвестировать в проект жилого района Сайгон Ан Фу (в Биньзыонге) площадью 10 000 м2, предусматривающий строительство 66 таунхаусов и торговых домов площадью 80 м2; Совместное предприятие Saigon Thai Nguyen (Saigonres, DIC Corp и Hung Thinh Incons) является единственным инвестором, зарегистрированным для реализации проекта городской зоны Нам Тьен 2 площадью 352 862 м2 и общим объемом инвестиций 3 825 млрд донгов.
Фактически, Сайгонрес уже много лет сталкивается с трудностями в освоении инвестиций. Из них в среднем за 4 года с 2020 по 2023 год фактический уровень освоения средств составил всего около 18,7% от плана. В 2024 году Сайгонрес снова планирует увеличить общий инвестиционный капитал на 100% по сравнению с фактическими выплатами в 2023 году, что соответствует увеличению на 482,5 млрд донгов до 1 645 млрд донгов.
Медленное освоение средств приводит к тому, что проекты, которые реализует компания, со временем демонстрируют признаки увеличения капитала. С 2020 по 2023 год инвестиционный капитал проекта «Экологическая городская зона Вьетсань – Хоабинь» увеличился на 904,42 млрд донгов, до 1300 млрд донгов; Жилищный проект Ван Лам - Бинь Туан увеличил инвестиционный капитал на 41,5 млрд донгов, до 360 млрд донгов; Проект Phu Dinh Riverside Apartment - Commercial Area увеличил инвестиционный капитал на 10 миллиардов донгов, до 240 миллиардов донгов...
Многие другие проекты также увеличили инвестиционный капитал из-за медленной реализации инвестиций, увеличения расходов на компенсацию за расчистку участка и увеличения затрат на строительство. Увеличение инвестиционного капитала окажет значительное финансовое давление на Сайгонрес в 2024 году, когда, как ожидается, потребности в инвестициях достигнут 1 645 млрд донгов. Между тем, на конец второго квартала 2024 года денежный фонд Saigonres составлял всего 92,03 млрд донгов, что равнялось 4,4% от общих активов.
Известно, что в 2024 году Сайгонрес продолжит работу с банками и кредитными организациями, чтобы в основном завершить план выпуска облигаций и искать источники капитала для инвестиций. Кроме того, Компания будет вести бизнес на земельных участках, которые не используются для проектов, и оставшейся продукции проектов с целью возврата капитала для инвестиций и активного взыскания задолженности с партнеров.
Видно, что цена акций SGR контрастирует с деловой ситуацией, инвесторы ожидают новых движений в некоторых проектах, в которые инвестирует Saigonres, тем самым способствуя повышению стоимости акций.
Оценка акций SGR больше не привлекательна
Данные iBoard компании SSI Securities Company показывают, что по состоянию на конец августа 2024 года акции SGR торговались по коэффициенту P/E 21,63 (средний показатель по отрасли 16,19) и P/B 1,85 (средний показатель по отрасли 1,21). Известно, что в прошлом оценка акций SGR по P/E часто колебалась от 2,26 до 11,27 раз.
Согласно техническому анализу, акции SGR торгуются в зоне RSI (индикатор, используемый для измерения состояния перекупленности или перепроданности рынка) 78 пунктов, выше 70 пунктов и в долгосрочной зоне перекупленности. Таким образом, оценка акций SGR больше не является дешевой, акции торгуются в зоне перекупленности. Это предупреждающий сигнал для инвесторов о необходимости проявить осторожность в связи с недавним неожиданным ростом акций.
Источник: https://baodautu.vn/giai-ma-suc-nong-co-phieu-cua-saigonres-d223414.html
Комментарий (0)