금리 상승으로 일본 '좀비' 기업 몰락 가능성

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일본의 마이너스 금리 정책이 종료되면 초완화 통화 정책을 시행한 '좀비' 기업들은 문을 닫을 수밖에 없게 될 수도 있습니다.

"줌비(zoombie)" 또는 좀비 기업이라는 개념은 단지 부채를 갚는 것만으로 생존에 어려움을 겪는 기업을 말합니다. 이 숫자는 코로나19 기간 이후 정부가 중소기업에 대규모 재정 지원 패키지를 제공하면서 급격히 증가했습니다.

3월 19일 일본은 마이너스 금리를 종료했습니다. 일본은행(BOJ)은 금리를 0% 정도로 유지하고 있으며, 추가 금리 인상 가능성이 높습니다. 이러한 조치로 인해 좀비 기업은 더 높은 차입 비용에 직면하게 되고, 이는 문을 닫고 실업률이 증가하는 결과를 낳을 것입니다. 하지만 분석가들에 따르면 이는 반드시 부정적인 것은 아니다.

다이이치 생명경제연구소의 수석 경제학자 후지시로 고이치는 손실을 내는 기업이 파산하면 해당 기업의 근로자들이 성장하는 산업에서 더 나은 기회를 찾게 될 수 있다고 말했습니다. 이는 또한 경제에 "활력을 불어넣는다".

신용 조사 회사인 테이코쿠 데이터뱅크의 조사에 따르면, 현재 일본의 좀비 기업 수는 약 251,000개로, 1년 전에 비해 30% 증가했습니다. 이는 2011년 이후 가장 높은 수준입니다. 업계별로 보면 소매업이 "줌비" 기업이 가장 많아 약 30%에 달합니다. 그 다음은 운송 및 통신 부문으로 23%가 넘습니다.

일본 전역에서 파산이 증가하고 있습니다. 정부의 팬데믹 구제 프로그램에 따른 대출 상환 필요성, 높은 원자재 가격과 인건비 등의 영향으로 타격을 받고 있습니다.

또 다른 신용 조사 회사인 도쿄상공리서치에 따르면 2023년 기업 파산 건수는 전년 대비 35% 증가한 8,690개에 달할 것으로 예상됩니다. 이는 1992년 이후 가장 큰 증가입니다.

BOJ는 일본의 오랜 디플레이션을 종식시키고자 2013년에 공격적인 통화 완화 정책을 시행했습니다. 3년 후에는 단기 금리를 마이너스 0.1%로 정하고 수익률 커브 통제를 도입했습니다. 따라서 장기 금리는 매우 낮은 수준으로 유지됩니다.

이러한 정책으로 인해 이자 지불 부담이 거의 무시할 수 있을 정도로 줄었습니다. 한편, 정부는 2008년 세계 금융 위기 이후 중소기업에 대한 재자본화를 촉진했고, 코로나19 기간에는 경기 부양 조치를 취했습니다.

"좀비" 기업에 대한 조사를 주도한 나이토 오사무는 일본의 현재 노동력 부족이 이러한 기업이 채무 불이행을 일으킬 경우 부정적인 영향을 어느 정도 상쇄하는 데 도움이 될 수 있다고 말했습니다.

그는 "기업들이 충분한 노동력을 확보하기 위해 파산한 경쟁사에서 직원을 고용하는 사례가 많이 보인다"고 말했다.

한편, 은행과 기타 금융 기관은 BOJ의 금리 인상으로 혜택을 볼 것이다. 이를 통해 대출금리를 인상하여 수익을 늘릴 수 있습니다.

일본 중앙은행이 3월 19일 금리를 인상하기로 결정한 후, 일본의 3대 상업은행인 MUFG은행, 스미토모 미쓰이 은행, 미즈호 은행도 저축금리를 인상할 계획입니다.

미즈호 리서치 앤 테크놀로지의 수석 경제학자 사카이 사이스케는 BOJ의 정책 변경 결정은 경제가 더욱 강해졌다는 것을 의미한다고 말했습니다.

그러나 그는 BOJ의 최근 결정은 통화 정책을 정상화하기 위한 일련의 움직임에서 "단지 첫 단계"일 뿐이며, 이후 추가 금리 인상이 이어질 것으로 예상된다고 언급했습니다.

사이스케는 "정책 변화가 너무 급진적이지 않기 때문에(현재로서는) 기업에 미치는 전반적인 영향은 제한적일 것이지만, 중소기업이 생존하기는 더 어려울 것"이라고 말했다. 그 대신, 기업은 기술 혁신을 통해 경제 성장에 기여할 수 있습니다.

Quynh Trang (Japan Times에 따르면)