연방준비제도이사회(Fed) 관계자들은 2023년 최종 정책 회의에서 금리를 유지하기로 결정했으며, 내년에 3차례에 걸쳐 차입 비용을 인하할 것으로 전망했습니다. 이는 미국 중앙은행이 인플레이션과의 싸움에서 다음 단계로 접어들고 있다는 신호다.
신호가 명확함
12월 13일 연방공개시장위원회(FOMC)의 널리 기대되었던 결정은 7월 이후 주요 금리를 5.25%-5.5%로 유지했습니다. 2022년 3월부터 일련의 금리 인상이 시작되어 이번 여름에 차입 비용이 22년 만에 최고치를 기록한 후, 관리들은 3회 연속 회의에서 통화 정책을 안정적으로 유지했습니다.
그렇게 인내심 있게 대응한 덕분에 정책 입안자들은 이자율이 경제에 압력을 가할 만큼 충분히 높은지 평가하고, 시간이 지나면서 인플레이션이 연준의 목표치인 2%로 떨어지도록 할 시간을 벌 수 있었습니다.
미국의 인플레이션이 둔화되고 고용 시장이 냉각되면서 연준은 자신이 올바른 길을 가고 있다고 확신하게 되었습니다. 이전 보도와는 달리 관계자들은 금리를 더 이상 인상하지 않을 것으로 예상한다고 밝혔다.
사실, 연방준비제도이사회 정책 입안자들은 12월 13일 차입 비용이 2024년 말까지 4.5-4.75 %로 떨어질 것으로 전망했습니다. 이 예측은 연준이 내년에 각각 0.25%p씩 3차례 금리를 인하할 것임을 의미합니다.
2023년 12월 13일 연방준비제도이사회 의장 파월의 비둘기파적 발언은 미국 주식과 국채의 회복을 촉진하는 데 도움이 되었습니다. 사진: ABC 뉴스
미국 중앙은행이 2년간의 통화정책 강화를 완료하고 2024년에 금리를 인하할 것이라는 가장 확실한 신호를 보냈음에도 불구하고, 연방준비제도이사회 의장 제롬 파월은 여전히 인플레이션에 대한 승리를 선언하지 않았고, 금리 인하의 구체적인 시점이나 금리 인하를 보장하는 기준에 대해 언급하지 않았습니다.
연방준비제도이사회(Fed)는 성명을 통해 "시간이 지남에 따라 인플레이션을 2%로 되돌리는 데 적절할 수 있는 추가 정책 조정"을 고려할 조건을 설명했습니다. 이는 미국 중앙은행이 금리를 더 인상할 필요성을 느끼지 못할 수도 있음을 시사하는 보다 부드러운 표현입니다.
파월 의장은 경제 성장이 냉각될 것으로 예상하고 인플레이션을 억제하는 데 "실질적인 진전"이 있었다는 점을 감안하여 Fed가 향후 금리 결정에서 "신중하게" 진행하기로 약속했다고 거듭 강조했습니다.
월가 투자자들은 3월에 금리 인하가 시작될 수 있다고 베팅하고 있으며, 경제학자들은 내년 5월이나 6월부터 차입 비용이 하락할 것으로 예측하고 있습니다.
그럼에도 불구하고, 시장은 연준이 앞으로 금리가 더 낮아질 것이라는 낙관적인 전망을 내놓은 것을 기쁘게 여겼다. 12월 13일, S&P 500은 1.37% 상승하여 마감했고, 다우존스 산업평균지수는 1.4% 상승하여 역대 최고치를 기록하며 마감했습니다. 이는 2022년 1월 이후 최고 수준입니다. 10년 국채 수익률은 12월 12일의 4.21%에서 약 4%로 상승했습니다.
이번에는 다를 수도 있습니다
미국인들은 2021년 초 가격이 급등하기 시작한 이래로 급격한 인플레이션에 직면해 왔습니다. 글로벌 공급망이 막히고 자동차와 가구를 포함한 제품에 대한 부족이 발생하면서 처음에는 비용이 급등했습니다. 러시아-우크라이나 갈등이 발발한 이후 연료와 식품 가격이 급등하면서 인플레이션이 더욱 심화되었습니다.
이런 큰 충격은 강력한 수요와 결합되었습니다. 가계는 정부의 구제금 덕분에 팬데믹 동안 많은 돈을 저축할 수 있었습니다. 기업들이 열정적으로 돈을 쓰면, 고객을 겁주지 않고도 가격을 인상할 수 있는 수단을 갖게 됩니다. 인력 시장이 활성화되고 구인 공고가 지원자 수보다 많은 상황에서 기업들은 직원을 유치하기 위해 더 많은 비용을 지불해야 하는 상황이 되었습니다.
바로 그때 연준이 개입해야 합니다. 미국 중앙은행은 작년 3월부터 차입 비용을 급속히 인상해 왔습니다. 심지어 0.75%포인트라는 엄청난 인상까지 단행하면서 주택과 자동차 구매를 위한 대출 비용이 더 비싸졌습니다. 목표는 수요를 줄이고 호황을 누리고 있는 노동 시장을 약화시키는 것입니다.
최근 몇 달 동안 공급망이 회복되고 수요가 약간 약해지면서 인플레이션이 상당히 낮아지기 시작했습니다. 미국 노동통계국이 12월 12일에 발표한 자료에 따르면 전체 소비자물가 상승률이 11월에 3.1%로 둔화되어 2022년 6월에 최고치를 기록한 9.1%에서 급격히 하락한 것으로 나타났습니다.
연준이 선호하는 11월판 인플레이션 지표는 별도이지만 관련이 있고 추후에 발행되며, 12월 22일에 발표될 예정입니다.
미국의 물가 상승률이 현저하게 둔화되고 경제와 일자리 시장이 냉각되면서, 논의의 초점은 연준이 금리를 다시 인상할지 여부에서 내년에 얼마나 빨리 금리를 인하할지로 옮겨갔습니다. 사진: PBS 뉴스
연방준비제도이사회 관계자들은 일자리 시장이 완화되는 것을 보고 기뻐하고 있다. 일자리 공고가 상당히 줄었고 채용 속도는 여전히 빠르지만 더 이상 열광적이지는 않습니다. 노동자에 대한 수요와 공급이 균형을 이루면서 임금 성장이 둔화되었습니다.
공무원들은 임금 인상이 더 온건해지면 이발이나 임대료와 같은 비물질적 구매와 같은 서비스 가격이 더 느리게 상승할 수 있는 길을 열 수 있다고 말합니다. 이는 인플레이션의 주요 원인이었던 상품을 대체했습니다.
역사적으로 수요를 억제하여 인플레이션을 낮추려는 시도는 경기 침체로 끝났습니다. 하지만 관계자들은 이번에는 다를 수 있다는 희망을 점점 더 갖고 있다.
12월 13일에 발표된 연방준비제도의 경제 전망에 따르면 정책 입안자들은 2026년까지 인플레이션이 2%로 회복될 것으로 예상하고 있습니다. 또한 관계자들은 실업률이 내년에 4.1%로 약간 상승할 것으로 여전히 예상하고 있으며, 성장은 둔화되지만 여전히 긍정적일 것으로 보고 있습니다.
이는 연준에 큰 승리가 될 것입니다. 특히 많은 경제 전문가들이 늦은 봄이나 초여름에 경기 침체를 예측했던 점을 고려하면 더욱 그렇습니다.
파월 의장은 경제적 피해를 크게 입히지 않고도 인플레이션을 줄이는 길을 "항상" 보았다고 거듭 강조하면서, 일자리 시장이 강세를 유지하고 인플레이션이 냉각됨에 따라 경제가 경제학자들이 "소프트 랜딩"이라고 부르는 방향으로 진전을 이루고 있는 것으로 보인다고 언급했습니다.
파월 의장은 12월 13일에 "인플레이션은 계속 하락하고 있으며 노동 시장은 점차 균형을 회복하고 있습니다."라고 말했습니다. "지금까지는 잘 됐어요. 우리는 여기서부터 상황이 더 어려워질 것으로 예상하지만 지금까지는 그런 일이 일어나지 않았습니다 . "
민덕 (뉴욕타임스, 파이낸셜타임스에 따르면)
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