연방준비제도는 끝났는가?

연준은 세계적 영향력의 약화에 직면해 있다. 세계 경제의 구조가 변화하면서 미국과 그 동맹국들이 차지하는 비중이 줄어들었습니다. [광고1]

연준은 세계적 영향력의 약화에 직면해 있다. (출처: 로이터)

1990년대와 2000년대 초반, 전 세계 주식 시장은 월가의 흐름에 따라 움직였고, 중앙은행들은 미국 연방준비제도의 주도를 따랐거나, 통화 가치와 가격 안정성을 위협하는 '핫머니'의 유입이나 인출에 직면했습니다.

오늘날 주요 경제권의 상황은 매우 다릅니다. 미국에서는 지난 2년간 팬데믹 이후의 인플레이션이 문제였습니다. 유럽도 비슷한 압박을 받고 있으며, 우크라이나 갈등으로 인해 러시아의 저렴한 가스 공급이 차단되어 상황이 더욱 악화되었습니다.

일본에서는 경기 침체가 회복되고 있다는 신호로 인플레이션이 높아질 것으로 예상됩니다. 중국에서는 가격이 너무 높은 게 문제가 아니라, 가격이 너무 낮은 게 문제입니다.

결과적으로 많은 중앙은행이 서로 다른 속도, 또는 심지어 서로 다른 방향으로 행동하고 있습니다. 인플레이션이 강할 때 연준은 금리를 인상하는 데 늦었고, 인플레이션이 적당할 때 연준은 금리를 인하하는 데 늦었습니다. 유럽 ​​중앙은행과 영국 은행, 그리고 신흥 시장의 많은 중앙은행들은 연방준비제도보다 먼저 금리를 인하하기 시작했습니다.

반면 중국에서는 정책 입안자들이 부동산 시장의 느리게 진행되는 붕괴를 막고 주식 시장을 강화하기 위해 힘쓰고 있습니다. 일본은행(BoJ)은 금리를 인하하지 않고 인상했습니다.

중앙은행이 다른 길을 선택하면 이상한 일들이 일어납니다. 예를 들어 일본 엔화는 올해 상반기에 하락세를 보인 후 여름에 급등했고, Fed와 BoJ가 다른 방향으로 나아갈 가능성으로 인해 다시 폭락했습니다.

환율 변동에는 결과가 따릅니다. 엔화가 약세이면 일본 기업들의 이익이 늘어나고 닛케이 지수가 상승할 것입니다. 엔화가 강세를 보이면서 일본 주식은 2024년 8월 단 하루 만에 12% 하락했습니다.

글로벌 시장의 경우, 4조 엔(268억 달러) 규모의 금리 차이 거래(투자자들이 일본에서 저금리로 돈을 빌려 다른 곳의 고수익 자산에 투자하는 것)가 주요 원동력입니다.

엔화가 상승하여 이러한 거래에서 수익성이 없게 되자 투자자들은 재빨리 돈을 인출했고, 이로 인해 미국 주식부터 멕시코 페소, 비트코인까지 모든 것에 타격을 입혔습니다.

연준은 세계적 영향력의 약화에 직면해 있다. 세계 경제의 구조가 변화하면서 미국과 그 동맹국들이 차지하는 비중이 줄어들었습니다. 1990년에 미국은 세계 GDP의 21%를 차지했고, G7(선진 7개국)은 50%를 차지했습니다. 2024년에는 이 수치가 각각 15%와 30%로 감소합니다.

미국 달러는 여전히 세계의 주요 준비화폐이지만, 예전만큼 강하지는 않습니다. 국제통화기금(IMF)에 따르면, 전 세계 중앙은행의 외환보유고에서 미국 달러가 차지하는 비중은 2000년 72%에서 2023년 58%로 감소했습니다.

중국인민은행(중앙은행)의 수치에 따르면, 중국은 현재 무역 거래의 4분의 1을 위안화로 결제하고 있는데, 10년 전에는 위안화가 전혀 없었습니다.

미국에 대한 매력이 약해진 것은 놀라운 일이 아니다. 다른 경제권, 특히 중국은 점점 더 큰 영향력을 가지게 되었습니다. 앞으로 몇 달 동안 연준의 금리 인하 속도와 규모가 중요할 것입니다.

하지만 아마도 중국의 경기 부양책이 더 합리적일 것입니다. 중국이 2024년 9월 말에 발표한 일련의 조치는 내년에 전 세계 GDP에 약 3,000억 달러를 추가할 것이며, 중국 재무부가 재정 자극책을 시행한다면 더 많은 효과가 있을 것입니다.

출처: https://baoquocte.vn/fed-da-het-thoi-290759.html