不動産市場では、多くの企業が満期を迎える債券パッケージの元金と利息を支払うために財務を再構築できていないことが記録されており、課題は依然として存在しています。
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| フンティンランドは債券の満期に問題を抱えている。 |
多くの企業は債券の支払いを延長しなければならない
最近、Thu Do Securities Joint Stock Companyは、第9利息期間の残りの債券利息の70％と第10利息期間の総債券利息の10％を支払わなかったため、Hung Thinh Quy Nhon Entertainment Services Joint Stock Companyに対して1兆6,000億VNDの債券ロットの支払い違反通知を発行しました。
したがって、この債券は 2021 年 5 月 26 日に発行され、期間は 48 か月、つまり満期日は 2025 年 5 月 26 日となります。ただし、この債券は債務不履行のため、2024 年 6 月 11 日に満期を迎える必要があります。
しかし、この期限までに発行者は依然として支払いができず、その理由は金融市場と不動産市場が好調に発展せず、発行者は計画に比べて債券利息を期日通りに支払うための資金を間に合うように手配することができなかったためであると説明されました。
もう一つの企業であるフンティンランド社も、満期を迎える債券の返済に苦労している。この企業は最近、2021年6月11日に発行し、2024年6月11日に満期を迎える総額6,000億ベトナムドンの債券の元本と利息の支払いが遅れていると発表した。
フンティンランド社は、金融市場と不動産市場の不利な展開により、計画に比べて債券の元本と利息を期日通りに支払うための資金を間に合うように手配することができなかったと述べた。同社はこれまで、2024年5月に3回にわたり債券の一部を早期に買い戻しており、総額は724億ドンだったが、期限までに買い戻すことができなかった金額は5276億ドンに上った。
フンティンランド社には今年11月と12月に満期を迎える債券がまだ8件残っており、その総額は約2兆2,500億ドンとなる。これらの債券のほとんどは満期前に一部償還されました。
フンティンランドのほか、DCTパートナーズ・ベトナム、ゴックミン・インベストメント・アンド・リアルエステート・カンパニー・リミテッド、ノバランドなどの企業も、ベトナム投資格付け株式会社（VIS格付け）による高リスク債券保有企業リストに含まれており、キャッシュフローの弱さと現金資源の枯渇により、2024年6月に5兆8,000億ベトナムドンの元本と利息の支払いが遅れる見込みとなっている。
信用格付けのある社債の割合は依然として低い。
VIS格付けは、今月、34の発行体による23兆ベトナムドン相当の41の債券コードが満期を迎えると発表した。約30%に相当する約6兆9,000億VNDが元本/利息の支払い遅延のリスクにさらされていると推定されます。住宅不動産業界グループの発行体による、1兆1,000億VNDの高リスク初回延滞債。 VIS Ratingは、これらの発行体の過去3年間の平均利益率は10%未満、あるいはマイナスであり、満期を迎える債務を支払うための現金資源が枯渇していると指摘している。
VIS Ratingによると、今後12か月間で、総額216兆ドンの未償還債券の約19％が満期を迎える。このうち約9%は、主に住宅不動産および建設セクターにおける支払い遅延リスクの高い債券と推定されます。
「債券市場では発行活動が再び活発化し始めており、前向きな兆候が現れている。しかし、信用格付けのある社債の額が少ないため、市場の信頼感は改善していない」とVISレーティングはコメントした。
投資新聞の記者によると、困難な市場展開に直面して、多くの企業は投資家や債券保有者と交渉して債券を一定期間延長したり、支払いのために債券の担保を扱ったり、債券を他の資産と交換したりして債券負債を処理しているという。
例えば、カイホアンランドは、2023年に債券の期間を1年間延長した後、最近債券の期間を1年間延長しました。具体的には、カイホアンランドは、債券コードKHGH2123001の期間を2025年4月5日まで延長し、金利を12％/年に調整することを承認したばかりです。 2023年末現在、カイホアンランドは総額8,400億ドンの債券を3件発行している。
延長は一時的な解決策と考えられています。延長交渉は支払いを遅らせるだけであり、多くの場合、企業がより高い金利を支払うことになるからです。さらに、社債から調達される資本は、主に評判が良く、法的担保が明確な大企業に限定される。
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出典: https://baodautu.vn/trai-phieu-den-han-trieu-nang-doi-vai-doanh-nghiep-dia-oc-d218269.html
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