為替レートは落ち着き、金利は「楽に」

9月12日、ベトナム国家銀行（SBV）が発表した中心為替レートは1米ドル24,187ドンで、前日比25ドンの大幅下落となった。商業銀行の米ドル価格も、買値が24,365ドン、売値が24,705ドンに急落し、9月初旬と比べて100ドン/米ドル近く下落した。 4月のピークと比べると、今年初めに比べ為替レートは0.8％程度しか上昇していない。

米ドル価格が急落

ビック・タンさん（ホーチミン市5区在住）は、海外旅行から帰ってきたばかりで、商業銀行で約24,720ドンで米ドルを購入したときには非常に驚いたと語った。一方、4月に仕事で海外に行ったとき、彼女は25,480ドンの価格で米ドルを購入する必要がありました。 「実際、商業銀行における米ドルの価格は大幅に下落している」と彼女はコメントした。

為替レートの大幅な低下は、経済の多くの部門や分野にプラスの影響を与えます。写真: HOANG TRIEU

記録によると、商業銀行における米ドルの価格は、25,000ドンを下回った後、ここ数日継続的に下落している。銀行によると、米連邦準備制度理事会（FRB）が今年9月の政策会合で初の利下げを示唆した後、米ドル指数が急速に冷え込み、現在は年初以来の最低水準となる101.7ポイントにとどまる中で、米ドル価格は急落した。

外貨市場が潤沢な状況の中、国庫は商業銀行から1億ドルの外貨を購入する必要があると発表した。ホーチミン市経済大学の上級講師であるグエン・ヒュー・フアン准教授は、国家財務省の今回の動きは、市場介入のために米ドルを売らざるを得なかった時期を経て、同管理機関が外貨準備高を増やすために米ドルを買う意思があることを示していると評価した。

外貨準備高を増やすということは、市場にVNDを投入することを意味し、USD/VND為替レートが急激に下落しないようにし、輸出への影響を回避するのに役立ちます。 「ベトナム国家銀行は今後も外貨購入を続ける可能性が高いため、金融緩和政策を維持し、金利が上がりすぎないようにする余地が生まれるだろう」とフアン准教授はコメントした。

メイバンク証券会社の戦略アナリスト、ホアン・フイ氏は、為替レートは25,000ドン/米ドルの水準を下回ってから、継続的にこの水準を下回っていると述べた。特に、ベトナム国家銀行は、国債の発行を積極的かつ柔軟に管理し、公開市場金利（OMO）を引き下げることで、早期に対応しました。これらの要因は、FRBの利下げシグナル（9月の会合では0.25～0.5パーセントポイントになると予想）への「近道」を狙っており、今後、銀行間市場で金利を引き下げる機会を生み出すことになる。これにより、住民が動員した金利を冷静に抑える余地が生まれます。

「ベトナム国家銀行は、公式外貨準備の投資構造、および公式外貨準備と国家予算間の外貨取引に関する通達を発行しました。特に、国家財務省は市場から直接外貨を購入するのではなく、ベトナム国家銀行の外貨準備から直接外貨を購入できるため、国内為替レートへの圧力が軽減されます」とフイ氏は述べた。

経済成長を促進する

ユアンタ・ベトナム証券会社の分析担当ディレクター、グエン・テ・ミン氏は、為替レートの新たな動向は国内経済に多くのプラスの影響をもたらし、特にインフレ圧力の軽減、国内購買力の向上、消費者信頼感の強化が経済成長の促進に貢献しているとコメントした。

為替レートの冷却は、直接投資（FDI）や間接投資（FII）を含む外国投資の誘致に有益です。為替レートが安定していれば、外国人投資家は安心して投資できるからです。

企業にとって、為替レートが下がると輸入業者は大きな利益を得ることになり、投入コストの削減につながります。輸出企業にとって、理論的には、商品の代金が米ドルで支払われるため、米ドル価格が下がるとマイナスの影響を受けることになります。しかし、インフレ対策のための米国の金融引き締め政策サイクルの終了により、消費者需要の改善が見込まれるため、この市場への一部の輸出産業は間接的に恩恵を受けることになるだろう。

注目すべきは、専門家によると、為替レートの低下により、特に銀行が信用の伸びを増やそうとしている状況において、金利がより「緩和」されるようになるということだ。グエン・ヒュー・フアン准教授によれば、貸出金利は現在と比べてそれほど変動しないだろうとのこと。特に自然災害後の復興と回復のために資金を必要とする北部諸州では、融資の需要が高まる年末に金利が上昇する可能性がある。この需要は信用の伸びをさらに加速させる可能性が高い。

ベトナム輸出入銀行（Eximbank）は、生産・ビジネス部門における信用拡大の促進に引き続き注力していくと述べた。加工製造業;卸売、小売;輸出入銀行は、生活必需品の消費だけでなく、住宅購入のための個人向けローンや住宅建設のための土地使用権の融資も推進しており、投機的な不動産プロジェクトやサブプライム社債には投資していない。

エクシムバンクの代表者は、「エクシムバンクは、生産・事業、輸出入企業、中小企業、個人顧客への融資、そして生活必需品のニーズへの対応に重点を置いています。生産・事業投資や生活必需品消費のための融資を受ける顧客は、簡素化された書類、迅速な処理時間、そして資本利用目的における最も優遇された金利で優先的に融資を受けられます」と述べた。

株は恩恵を受けるのか？

専門家によると、FRBが金利を引き下げても、ベトナムの金融政策に直ちに影響が出るわけではなく、ある程度の遅延が必要になるという。逆に、金利の低下は市場心理にプラスの影響を与え、米国から新興市場への資本フローの反転を促します。

グエン・ヒュー・フアン准教授は、東南アジアの株式市場では外国人投資家による純買いが再び増加していると分析した。例えば、インドネシアでは外国人投資家が30億ドルを純購入しました。タイとフィリピンでも状況は良好です。ベトナム株式市場については、VN指数が魅力的な価格ではなくなったため、外国人投資家の売り越し傾向を反転させることができなかった。

出典: https://nld.com.vn/ti-gia-ha-nhiet-lai-suat-de-tho-196240912203512073.htm