市場は激しい差別化の時期にあります。

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市場は週初めに改善の兆しを見せたものの、週末には「再生可能エネルギー」部門の企業に関する不利な情報により、3つの取引所すべてで一連の銘柄が売り込まれ、株価指数が大きく調整されたため、下落した。

しかし、その後のセッションでは市場センチメントが安定し、VN指数は前週比1.6%上昇の1,138.1ポイントで週末を終えた。一方、HNX指数は前週比0.7%減の225.8ポイント、UPCoM指数は前週比1.6%減の84.7ポイントとなった。

慎重な見方から流動性は引き続き減少し、3フロアの平均取引額は1セッションあたり17,943億VNDとなり、前週比5.8%減少した。外国人投資家の売却額は3,902億ドンと前週の10倍と、さらに増加した。

具体的には、HoSE、UPCoM、HNXに記録された純売却額はそれぞれ3,726億ドン、153億ドン、22億ドンでした。

VPS Securities JSCの投資コンサルティング部門責任者であるNguyen Van Giap氏と、コンサルタントで個人顧客のNguyen Phuong Hieu氏は、VN-Indexは1,200ポイントのレベルを維持する可能性が高く、このサポートゾーンを統合するためにいくつかの修正が行われるだろうという同じ意見を持っています。

金融 - 銀行 - 株式市場の見通し 7月10日: 市場は強力な差別化の時期に突入 — 過去 1 年間の市場評価 (出典: Fiintrade)。

Nguoi Dua Tin：変動の激しい1週間を経て、VN指数は2023年初頭以来の最高値を記録しました。今年上半期では、VN指数は113ポイント（11.3%に相当）を突破し、1,130の水準に達しました。市場の成長に伴い流動性も著しく改善し、新規口座を開設する投資家の数も高い水準を記録した。この状況は7月まで続くのでしょうか？あなたの意見では、VN インデックスの次のトレンドはどちらに傾くでしょうか?

グエン・ヴァン・ザップ氏：現在、外国人投資家は7月のロング契約を大量に保有しており、機関投資家や自営業のトレーダーは依然として積極的に買い越しを行っています。また、テクニカル分析の面では、7月7日の丸坊主のローソク足が、これまでの下落を完全に打ち消しました。

上記のすべての要因は、VN-Index の次のセッションの増加を約束します。さらに、第2四半期のGDP成長率は4％を超えており、ポジティブな面としては、今年のKPIである6％を達成するために、次の四半期に引き続き金利を引き下げる動きが続くだろう（このKPIを達成するには、第3四半期と第4四半期で8～9％の増加が必要となる）。

しかし、そのような GDP 成長を達成することは、私の意見では、ほぼ非常に困難です。そのため、今年は上昇トレンドにはならず、引き続き広いレンジでの横ばいが続くのではないかと思います。

投資家は注意すべきだ。なぜなら、上層部は常に騒がしく、下層部は常に静かだからだ。市場全体でブレイクアウトセッションが発生した場合は、購入を中止し、保有している株式の値上がりの可能性を再評価する必要があります。今年、私の見解では、市場は 1,200 に達する可能性がありますが、多くの銘柄が VN 指数 1,300 ポイントと同等のレベルにある一方で、交互に調整が行われるでしょう。

グエン・フオン・ヒュー氏：私の意見では、現在の状況は過去半年間の政府の政策努力を反映しています。 2022年10月からの事件後、キャッシュフローが株式市場に戻り、投資家の信頼が徐々に回復しつつあることがわかります。

現在の状況では、中央銀行が現在の低金利を維持し、市場間の動向に「衝撃的な」変動がなければ、VN指数は依然として上昇の勢いを維持し、1,150や1,200ゾーンなどのより高いマイルストーンを征服できる可能性が非常に高いです。上昇の過程では、市場が過熱状態や「無謀な」上昇に陥らないよう、必然的に調整が行われるだろう。

Nguoi Dua Tin：半期業績発表が近づいてきました。あなたの意見では、第 2 四半期の結果は暗い第 1 四半期よりも良いですか?

グエン・ヴァン・ザップ氏：私の意見では、第2四半期には金融政策により多くの企業の債務圧力が軽減され、さらなる改善が見られるでしょう。また、現在の経済状況は、多くの業界グループに突破口を開く機会を与えるでしょう。

半期業績が発表され、多くの企業が今年は利益圏の底辺にあると評価されるだろう。しかし、期待が高すぎる場合、投資家は考慮すべきです。なぜなら、上で述べたように、今年は全体的に依然として厳しい年になるからです。

金融 - 銀行 - 株式市場の見通し 7 月 10 日: 市場は強力な差別化の時期に入っています (図 2)。 — VPS Securities JSC、投資コンサルティング部門責任者、Nguyen Van Giap 氏。

グエン・フオン・ヒエウ氏：現在、多くの企業の業績予想に関する情報が数多く出回っています。例えば、肥料業界のBFCは、2023年第2四半期の業績が黒字であったのに対し、2023年第1四半期の400億ドンの損失と比較して、この業界は第2四半期に最低の利益を生み出しています。

また、鉄鋼業界では、原材料価格の下落率が販売価格の下落率を上回っていることや、需要回復、高炉の再開などにより業績が好転する見通しが立つなど、収益底入れの兆しが出ている業界も出てきている。

したがって、私の意見では、2023年の半期財務報告は市場全体にとって、特に生産と輸出に関連する業界にとって非常に好ましいものです。

Nguoi Dua Tin:あなたの意見では、公共投資や建設資材などの現在の主要産業に加えて、今後もキャッシュフローを引き付け続ける可能性が高い他の産業として投資家が選択できるものは何でしょうか?

グエン・ヴァン・ザップ氏：私の意見では、水産・化学・輸送グループは今後安定した産業となるでしょう。銀行の金利と手数料が引き下げられると、水産養殖業は大きな恩恵を受けるでしょう。さらに、需要を刺激し、水産企業が農家から養殖用の原材料を購入するのを支援するために、10兆VNDの融資パッケージが提案されました。付加価値税の 2% 削減もこの業界グループに利益をもたらすでしょう。

運輸・化学グループは短期的な情報から利益を得るでしょう。パナマ運河は水位低下により船舶の航行を制限しており、エルニーニョの影響で世界的な船舶運賃が上昇しています。世界中の多くの大規模化学工場での爆発により、尿素の国際価格も再び上昇した。

今は市場で差別化が進む時期であり、VNDのような多くの株はチュンナム債の「オールイン」のリスクにより回復を経験しているため、現段階ではファンダメンタルズの良い株を選ぶべきです。

グエン・フオン・ヒュー氏：肥料や鉄鋼業に加え、ベトナム中央銀行が継続的に金利を引き下げ、米ドル/ベトナムドンの為替レートが上昇し、輸出産業に一定の有利な条件が整う中、短期的には繊維、水産物、木材などの輸出関連産業も投資家が検討する価値のある投資選択肢だと個人的には考えています。

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