好景気の時代を経て、資本拠出や株式購入によるベトナムへの外国投資は大幅に減速した。市場は、合併・買収（M&A）活動が再び活発化するよう、大型取引を待っている。
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| 2024年4月9日、CDH InvestmentはBach Hoa Xanhの資本の5%の買収を完了したと発表した。写真：ドゥック・タン |
資本を出資して株式を購入することに躊躇
年初からの外国投資誘致状況について重要な情報がある。新規登録資本金と追加資本金は同時期と比べてそれぞれ約108億ドル（35.6%増）、約50億ドル（19.4%増）と大幅に増加したが、出資や株式購入による投資資本は依然として減少傾向にある。
具体的には、外国投資庁（計画投資省）によると、今年の最初の7か月間で、外国投資家による資本拠出および株式購入取引は1,795件あり、資本拠出総額は約22億7,000万米ドルで、前年同期比でそれぞれ3.1%と45.2%減少しました。
外国人投資家による資本拠出や株式購入を通じた投資活動が減少したのは、今年が初めてで唯一の年ではない。過去 5 年間で、2019 年はこの形態の投資が爆発的に増加した年だと考えられています。
当時、外国投資誘致の状況について報告した外国投資局長のド・ニャット・ホアン氏は、資本拠出や株式購入の形での投資が急増し、外国投資資本全体に占める割合がますます大きくなっていると述べた。具体的には、2017 年にこの形態の投資が総登録資本の 17.2% を占めました。 2018年には総登録資本の27.9％を占め、2019年には40.7％を占めました。
統計によると、2019年に全国で外国投資家による資本拠出と株式購入は9,842件あり、資本拠出総額は154億7000万米ドルで、2018年の同時期と比べて56.4%増加しました。しかし、そのピーク期以降、この形態の投資資本は減少し始めています。 2020年の数字は74億7000万ドルで、51.7%減少しました。 2021年は69億ドルで、7.7%減少。 2022年は51.5億ドルで、25.2％減少しました。 2023年には85億ドルにまで増加し、2022年に比べて65.7％増加しているものの、それでも2019年の「ピーク」である154.7億ドルの半分強にとどまっている。
3年間に及ぶ新型コロナウイルス感染症の困難と地政学的不安定性の「二重の打撃」が相まって、M&A形式の投資を含む世界的な投資フローが減少した。ロンドン証券取引所グループ（LSEG）のデータによると、2023年の世界のM&A市場の取引額は2兆9,000億ドルにとどまり、2022年と比較して17%減少する見込みです。世界のM&A市場が2年連続で10%以上の減少を記録したのは、2008年から2009年の世界金融危機以来初めてです。そのうち、アジア太平洋地域のM&A市場は25％減少しました。
EYベトナムコンサルティング合資会社、EYパルテノン戦略コンサルティングのディレクター、レ・スアン・ドン氏によると、2024年上半期、東南アジアのM&A市場は総額と取引件数の両方で減少傾向にあるとのことです。ベトナムも例外ではありません。このような状況では、ベトナムにおける資本拠出や株式購入を通じた投資の流れも減少しているのも理解できる。
大きな取引を待つ
サヴィルズ・ベトナムの最近の報告によると、今年に入ってから、大規模な取引は「成立」していないものの、注目すべきM&A取引がいくつかあったという。例えば、キム・オアン・グループ（ベトナム）は、NTT都市開発、住友林業、熊谷組（日本）と提携し、ビンズオン省の50ヘクタールの住宅地「ザ・ワン・ワールド」を開発している。あるいは、西日本鉄道（日本）は、ナムロングループ（ベトナム）から45.5ヘクタールのパラゴン・ダイ・フック・プロジェクトの株式25％を約2,600万ドルで取得した。
特に、トリポッド・テクノロジー・コーポレーション（台湾）は、ソナデジ・チャウ・ドゥック社からバリア・ブンタウ省の18ヘクタールの工業用地を取得しました。この土地を取得した後、トリポッドテクノロジーは、この分野でベトナムに継続的に資本を投入している他の多くの台湾の投資家と同様に、ここに電子部品工場を建設するために2億5000万ドルを投資しました。
サヴィルズの副CEOトロイ・グリフィス氏によると、産業用不動産セクターは外国からの投資流入とインフラ整備に支えられ、安定した需要が見込まれるという。これに伴い、この分野でのM&Aが再び活発化することが予想されます。
最近の経済専門家は、2024年土地法、2023年住宅法、2023年不動産業法など、不動産市場に関連する法律が2024年8月1日から施行され、不動産分野のM&A活動が「活発化する」と見ている。
しかし、市場は依然として、不動産セクターだけでなく、小売、製造、金融・銀行セクターでも、これまでと同様に、大規模で堅実な取引を「待って」います。
最近でもいくつかの M&A 取引が行われていますが、ほとんどは小規模です。たとえば、北京（中国）に拠点を置く資産運用会社であるCDH Investmentは、Bach Hoa Xanhの資本の5%を購入しました。また、Levanta Renewables（シンガポール）は、ベトナムの大手物流プロバイダーの一つであるTien Nga Joint Stock Companyの関連会社から屋上太陽光発電プロジェクトを購入しました。
一方、Sembcorpの100%子会社であるSembcorp Solar Vietnam Pte Ltdも、Gelexグループ系の子会社3社の資本拠出の過半数の買収を完了しており、2024年後半にはGelex系の4番目の子会社の株式の73%を引き続き取得する予定である。
計画投資省の報告書によると、2024年の最初の7か月間で、日本の投資家は資本拠出や株式購入を通じてベトナムに投資した国と地域のリストでトップを維持し、総額は約5億9,500万米ドルに達した。次いでシンガポールが5億ドル、韓国が3億2,300万ドルとなっている。一方、台湾の投資家は資本を拠出し、1億6000万ドル相当の株式を購入した。ケイマン諸島 1億8,400万ドル中国 1億2400万ドル…
これらは長年にわたりベトナムで大規模なM&A取引を行ってきた投資家たちです。したがって、今後は彼らが「大金を使う」まで待たなければならず、資本拠出や株式購入による投資活動が活発化するだろう。
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出典: https://baodautu.vn/thi-truong-ma-cho-thuong-vu-lon-d222299.html
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