財務省は、証券取引システムにおける証券取引を規制する通達のいくつかの条項を修正および補足する通達 68/2024/TT-BTC を発行しました。証券取引の清算及び決済;証券会社の業務や株式市場における情報開示など。
これは、ベトナム証券を新興市場に昇格させるという目標に関連する障害を徐々に取り除くための管理機関による思い切った措置であると考えられている。
これにより、2024年11月2日より、海外機関投資家は、注文時に十分な資金を必要とせずに株式を購入できるようになります（非事前資金）。投資家は、同じ日（T+0）に証券を購入し、翌日（T+1/T+2）に支払うことができます。同時に、通達68/2024/TT-BTCでは、2025年1月1日から2028年1月1日までの上場企業および公開企業の規模に応じて、英語による定期的および不定期の情報開示のロードマップも規定されています。
Mirae Asset Securities Vietnam Joint Stock Companyの専門家は、非事前資金調達ポリシーは、財務コストの削減と投資家の柔軟性の向上に役立つだけでなく、FTSE Russell基準に従ってベトナム市場を新興市場の地位に引き上げるための重要な基準でもあると述べました。
FTSEの2024年3月の評価によると、ベトナムは現在、2018年9月から第2次新興国への格上げの監視リストに載っています。しかし、COVID-19パンデミックの影響や不十分な基準もあり、目標は達成されていません。
現在、ベトナムは依然として限界国として監視リストに載っており、第2次新興国に再分類されると予想されています。再評価はFTSEによって2024年10月初旬と2025年の3月と9月の2回実施される予定です。
FTSEによる2024年3月のレビューでは、ベトナムは市場をアップグレードするための基準がまだ限られているが、取引前の証拠金要件の障害を取り除き、新規口座開設のプロセスを改善するなど、多くの前向きな変化が期待されており、これは新興市場の地位を実現するための支援要因となっている。
2024年9月17日現在、VN-Indexの時価総額は2,130億米ドルを超えており、FTSE新興市場指数ポートフォリオにおけるウェイトが低いいくつかの国とほぼ同等です。たとえば、チリの時価総額は1,700億ドルに達すると予想されています（2024年6月）。 Mirae Asset Vietnamは、ベトナムが正式に追加された場合、バスケットにおけるベトナムの比重は約0.6％になると見積もっている。
典型的な例は、約790億ドルの規模を持つVanguard FTSE Emerging Markets ETFです。配分比率が0.6％の場合、ベトナムには約4億7,400万ドルが支給される可能性がある。また、ベトナムに流入する外国マネーは、FTSE新興市場指数を参考にしたファンドだけでなく、市場がアップグレードした際の他のファンドからも流入している。
Mirae Asset分析チームの観察によると、ほとんどの市場では、正式なアップグレードの1〜2年前に、株式市場は回復の兆候を示しています。具体的には、カタールは45％以上（2013年9月～2014年9月）、サウジアラビアは23％以上（2017年3月～2018年3月）、ルーマニアは18％以上（2018年9月～2019年9月）増加しました。
KB証券ベトナム株式会社（KBSV）のマクロ投資戦略担当ディレクターのトラン・ドゥック・アン氏は、非事前資金調達政策はベトナム株式市場がFTSEラッセル基準による第二新興市場への昇格という目標に近づくのに役立つだろうと語った。ベトナムは、2025年3月または2025年9月の評価期間に正式にアップグレードされる予定です。
FTSEラッセルがベトナム市場を第2次新興市場グループに承認した場合、FTSE新興市場指数バスケットにおけるベトナム市場の割合は約0.7～1％になるとKBSVは予測している。これにより、ETFから8億ドルから10億ドルの新たな投資資金が引き寄せられる可能性があります。
さらに重要なのは、株式市場のアップグレードには透明性と規制プロセスの向上が伴うことが多く、より安全で信頼できる投資環境が生まれることです。
世界銀行（WB）の上級金融部門専門家、ケトゥット・アリアディ・クスマ氏によると、ベトナムの経済成長率の高さから、多くの外国人投資家がベトナムの株式市場に興味を持ち、投資を期待しているという。しかし、ベトナムはまだフロンティア市場であるのに対し、国際機関投資家は通常、新興市場または先進市場にのみ投資します。
したがって、ベトナムの最近の改革、すなわち取引前証拠金要件の撤廃、外国人所有制限下での株式供給の改善、情報へのアクセスの改善は、新興市場の地位に移行する上で重要である。
世界銀行は、ベトナム株式市場がMSCIとFTSEラッセルによって新興市場の地位に格上げされた場合、世界の新興市場ポートフォリオが格上げ後にベトナムに再配分されるため、50億ドルの純資本流入がベトナム株式市場に流入すると推定している。強力な改革が継続され、世界の投資環境が健全なままであれば、2030年までに流入額は250億米ドルに達する可能性もある。
しかし、KBSVのマクロ投資戦略担当ディレクターのトラン・ドゥック・アン氏によると、現時点では、この政策は外国資本フローの逆転にそれほど大きな影響を与えないだろう。なぜなら、2つの指数を監視している資金の規模から考えると、ベトナムがMSCIによって新興市場に格上げされていることが外国人投資家にとっての主な魅力だからだ。
「しかし、FRBの金利引き下げ（ベトナムを含む新興市場へのプラスのキャッシュフローを促進する）などの他の要因と相まって、ベトナムの株式市場の評価は依然として比較的魅力的です。そのため、外国資本の流入は年末にかけてより均衡のとれた取引になると予想され、好条件の下では純購入に戻る可能性がある」とトラン・ドゥック・アン氏は述べた。
KBSVによれば、証券業界が非事前資金調達の恩恵を受ける最初の業界となるだろう。ただし、この情報は現時点では価格に反映されています。また、ほとんどの証券会社では外国人投資家からの売買手数料の割合が非常に小さいため、当初は業績への反映度合いはそれほど大きくありません。しかし、長期的には、事前資金調達とアップグレードストーリーの採用は、業界の企業に確実にプラスの影響をもたらすでしょう。
さらに、一部の証券会社は、アップグレードが成功すれば、現在のFTSEポートフォリオの株式も恩恵を受けると予想している。 HPG、VIC、VNM、VCB、SSI など。
VNAによると
[広告2]
出典: https://doanhnghiepvn.vn/kinh-te/them-chinh-sach-giup-chung-khoan-viet-tien-gan-den-muc-tieu-nang-hang/20240920071834022
コメント (0)