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| ドイツの産業は「遅れをとる」 - ドイツ経済の基盤は不安定なのか？ （出典：フィナンシャル・タイムズ） |
監査・コンサルティング会社PwCは最近の報告書で、ドイツのさまざまな産業が新型コロナウイルスによる景気後退からの回復に苦戦しており、今後の経済見通しは暗いと指摘した。
報告書は、ドイツの産業の回復は他の部門の平均よりも遅く、近年状況が悪化していると指摘している。
研究者らは、2000年から2022年にかけて5億ユーロ（5億5600万ドル）以上の収益を上げている企業の収益の伸びを研究した結果、ドイツ企業の利益率は過去22年間でほぼ半減していることを発見した。
すべての部門の中で、危機発生時に工業部門はより大きな打撃を受け、予想よりも回復が遅れた。
報告書はまた、ドイツ産業界は競争力を高める計画を立てる必要があると述べているが、厳しい状況に陥るドイツ企業がますます増えていることを考えると、これは困難な課題だ。
ドイツの中規模企業協会（ZGV）が実施した調査でも、中規模企業で同様の状況が見られました。調査対象となった4万2000社のうち49％が第2四半期の売上高の減少を報告した。
この結果は、企業景況感の悪化を示すIfo経済研究所の報告書と一致している。 Ifoの景況指数は2023年6月も引き続き低下し、2023年5月の91.5ポイントから88.5ポイントに低下した。企業の信頼感の低下は、暗い経済見通しが長引いている兆候だ。
国際通貨基金（IMF）が7月17日に発表した分析によると、エネルギー価格ショックと金融環境の引き締めによる悪影響で、ドイツ経済は2023年に0.3％縮小すると予測された。
一方、ドイツのインフレは数か月間の減速の後、特にノルトライン＝ヴェストファーレン州、バイエルン州、ブランデンブルク州、ヘッセン州、バーデン＝ヴュルテンベルク州の5つの重要な経済州で再び上昇している。連邦統計局（Destatis）が発表した暫定データによると、欧州最大の経済大国のインフレ率は5月の6.1％から2023年6月には6.4％に上昇し、アナリストの6.3％の予測を上回った。
主要5州では、インフレ率はノルトライン＝ヴェストファーレン州とバイエルン州で6.2%、ブランデンブルク州で6.7%、ヘッセン州で6.1%、バーデン＝ヴュルテンベルク州で6.9%に上昇した。上記の数字を見ると、ドイツのインフレ状況は今後不安定になるだろう。
ドイツ政府は2023年7月初旬、新型コロナウイルス感染症のパンデミックやウクライナ紛争によるエネルギー価格の高騰に対応するための長年にわたる多額の支出の後、大幅な支出削減を盛り込んだ2024年度の連邦予算案を承認した。予算案では来年の支出を最大4457億ユーロ（4852億ドル）と提案しており、これは2023年の計画より300億ユーロ少ない額となっている。減少にもかかわらず、支出は依然として2019年より25％高くなります。
新規借入の削減はさらに劇的で、2024年の新規借入は2023年の456億ユーロから166億ユーロに減少する予定です。この新規債務は憲法で認められた限度内であり、「債務ブレーキ」も2年連続で実施され、新規年間借入をGDPの0.35％に制限します。
クリスティアン・リンドナー財務大臣は、新型コロナウイルスのパンデミックとウクライナ紛争の余波に対処するための数千億ユーロの新たな債務により予算が何年にもわたって膨れ上がり、国防省を除くすべての省庁がこの緊縮財政の取り組みに参加しなければならない状況を踏まえ、この草案は財政正常化に向けた重要な一歩であると述べた。
現在、欧州中央銀行（ECB）は、積極的に金利を引き上げることで、ユーロ圏の持続的なインフレを抑えるために全力を尽くしています。 ECBは2022年7月以降、金利を400ベーシスポイント引き上げており、これはユーロ圏の借入コストが2倍以上に上昇したことを意味する。
インフレ抑制に向けた需要引き締め策の一環として、ECBは満期を迎える債券の再投資額も縮小しており、金融環境はさらに引き締まっている。金融環境の厳しさにより、企業は投資拡大を控えている。
ZGVの調査によると、調査対象となった企業の27％が第2四半期に投資を削減する予定であり、2023年第1四半期の9％未満から増加している。
ECBの金融政策引き締めサイクルが近いうちに終了する兆候はない。対照的に、ECBはインフレ率が目標の2%に戻るよう金融政策を引き締め続けると繰り返し表明している。
ECBの最新予測によれば、ユーロ圏のインフレ率は2025年も依然として2%を上回る水準で推移するだろう。
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