ドイツの今後の財政転換は、苦境に立たされている経済だけでなく、欧州の防衛にも大きな影響を及ぼす可能性がある。
財政政策と経済政策はドイツの前政権連立政権において論争を呼んだ問題であり、昨年末の政権崩壊の一因となった。新たな政権連合を組むための交渉が続く中、2月の世論調査で首位だったキリスト教民主同盟・キリスト教社会同盟（CDU/CSU）は社会民主党（SPD）とともに、一定の突破口を開いたようだ。
3月4日、次期ドイツ首相となる見込みのフリードリヒ・メルツ氏と他の政治指導者らは、国防費の増額を可能にするため、「債務ブレーキ」として知られるドイツの長年の財政規則を改革する計画を発表した。また、インフラ投資のための5000億ユーロ（5350億ドル）相当の特別基金も発表した。
これらの計画を実現するにはドイツ憲法を改正する必要があり、それには議会の3分の2以上の多数の支持が必要となる。これは今は可能だが、今月下旬に新議会が初めて会合を開くときには達成が困難になるだろう。
その結果、憲法改正の採決は早ければ今週中にも前倒しされる可能性がある。
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| ドイツ人はスーパーマーケットで買い物をします。図 |
「大きく、大胆に、予想外に-転換点」
「大規模で、大胆で、予想外。経済見通しの転換点だ」とバンク・オブ・アメリカ・グローバル・リサーチの経済学者とアナリストは3月5日のメモに記し、この財政措置はドイツの経済見通しを「劇的に変える」だろうと述べた。
過去数年間、ドイツ経済は停滞しており、2四半期連続でGDPが減少するテクニカル不況のリスクにさらされている。ドイツのGDPは2023年から2024年にかけて成長と縮小を繰り返している。
同国は、インフラの崩壊、住宅部門の苦戦、自動車部門など経済成長に大きく貢献してきた主要産業への圧力など、数多くの問題に直面している。
今、変化への希望があります。専門家は、計画されている特別投資基金がドイツ経済に利益をもたらす可能性があると考えている。
デゼルナット・ツークンフトのシニアエコノミスト、フロリアン・シュスター・ジョンソン氏は3月5日、市場は景気浮揚を期待しており、ドイツの成長予想は引き上げられる可能性があると述べた。
「短期的には、新たなインフラを建設するための労働者の需要が急増し、企業も政府から注文を受けるため、国内需要が押し上げられるだろうと思う」と同氏は語った。
シュスター・ジョンソン氏は、国防費の増加は経済に永続的な影響を及ぼし、将来的には民生用に利用できる製造能力の増強につながる可能性もあると付け加えた。
ドイツ銀行リサーチの経済学者によると、これによりドイツはNATOの現在の防衛費目標であるGDPの2%を上回ることができるかもしれない。
フリードリヒ・メルツ氏は、現在の地政学的状況は、ドイツとヨーロッパの安全保障と防衛力を強化するために大きな対策が必要であることを示していると述べた。
INGのマクロ経済部門グローバル責任者、カルステン・ブルゼスキ氏によると、これらの政策声明は概ね前向きだが、新連立政権によるその他の財政・予算計画はまだ議論中であり、ドイツ経済に独自の影響を及ぼす可能性があるという。
「正式な連立協議で支出削減が実現し、発表された財政刺激策のプラス効果が弱まる可能性も排除できない」と同氏は述べた。
また別の動きとして、極右政党「ドイツのための選択肢（AfD）」所属のベルント・バウマン国会議員は、同党は政府の声明について予備的な法的評価を行っており、必要であれば対抗措置を取る権利を留保していると述べた。
ポリシーの詳細
詳細には、5,000億ユーロの特別投資基金は連邦予算の一部ではなく、新たな負債を生み出すことなく信用を通じて資金調達される。この資金は10年間にわたって使われ、交通、エネルギー、教育、国民保護、その他のインフラに重点が置かれる予定だ。連邦州にも財政支援のため基金の一部が割り当てられる。
「債務ブレーキ」規則による制限を避けるため、基金は憲法に組み込まれ、財政規制から免除されることになる。
現在、「債務ブレーキ」規則は政府が借り入れ可能な債務額を制限し、連邦政府の構造的財政赤字が国の年間GDPの0.35％を超えてはならないと規定している。
新しい計画における重要な変更点の1つは、ドイツのGDPの1％を超える防衛費は「債務ブレーキ」の上限にカウントされなくなり、上限がなくなるということだ。
ドイツの各州はこれまでよりも多くの借り入れが認められるほか、「債務ブレーキ」規則を近代化し、投資を促進する長期提案も実施される。
提案されている「債務ブレーキ」改革は、アンゲラ・メルケル前首相の政策を維持する意向を繰り返し表明していたCDU-CSUの選挙運動からの大きな転換を示すものでもある。しかし、フリードリヒ・メルツ氏は後に、何らかの改革に前向きかもしれないと示唆した。
市場の反応
これらの計画は市場で大きな反響を呼んだ。ドイツのDAX指数は3月5日正午（ロンドン時間）に3.4％上昇し、欧州全域のストックス600指数の上昇を牽引した。建設・製造業はドイツの銀行とともに大幅な利益を記録した。
ドイツの借入コストは急騰した。ユーロ圏の指標国債である10年物ドイツ国債の利回りは25ベーシスポイント以上上昇し、2年物国債の利回りも16ベーシスポイント以上上昇した。
デゼルナット・ズクンフトのフロリアン・シュスター・ジョンソン氏によると、市場の反応は提案された変更のスピードと規模に驚きを示したという。
「結論としては、ドイツは復活し、資金も確保している」と彼は語った。 「私たちが今目撃した動きは実に驚くべきものです。ドイツ人は、大きな措置が必要なときには時々遅れて行動するが、行動するときは徹底的に行う。」
| 過去数年間、ドイツ経済は停滞しており、2四半期連続でGDPが減少するテクニカル不況のリスクにさらされている。ドイツのGDPは2023年から2024年にかけて成長と縮小を繰り返している。 |
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出典: https://congthuong.vn/thay-doi-tai-khoa-la-buoc-ngoat-cho-nen-kinh-te-duc-377011.html
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