ベトナム市場は7月上旬の忙しい取引週の後、3週間連続で下落し、先週は1,218ポイントの最安値を記録した。その後指数は回復したものの、流動性は急激に低下した。ベトナムの株式市場は、非常に好調なマクロ経済情報があるにもかかわらず「暗い」状況にある。
「寂れた午後の市」の様子
ベトナム建設証券株式会社（CSI）の専門家は、先週の注目すべき点は、市場心理が慎重さを優勢にした週の最後の2回の取引セッションで流動性が「暗い午後の市場」の状態に戻ったことだと述べた。
先週の流動性は、20 取引週の平均と比較して 19.8% 減少しました。取引週全体の累計では、HOSEの平均流動性は6億2,300万株に達し、17.46%減少し、16兆960億ベトナムドン（取引額では17.42%の減少）に相当した。
需要は週の最後の取引セッションで増加の兆候を見せたが、週の最初の2セッションでの強い供給圧力を克服するほどには強くなかった。そのため、先週はポイントが減少した業種の数が依然として多く、21 業種グループのうち 17 業種グループでポイントが減少しました。
通信技術グループでは利益確定の圧力が高まり、前回の好調な成長の後、11.61%下落した。市場全体に「敏感」なグループは株式で、6.02%下落した。次は化学品で5.84下落。繊維は5.76%下落…
一方、ポイントを伸ばしたグループは、プラスチック株（2.66％上昇）、医薬品（0.97％上昇）、航空（0.72％上昇）で、いずれも中小型資本のグループとなっている。
外国人投資家は、ホーチミン証券取引所で20週連続の純売りの後、今週再び純買いとなった。週末までに、外国人投資家はこのフロアで4,570億ベトナムドンを純購入した。先週の純買いの焦点は、KDC（4,700億VND）、SBT（4,390億VND）、VNM（2,320億VND）などの代表的な株式に集中しました。
7月22日から26日までの取引週の終わりに、VN指数は22.67ポイント下落して1,242.11ポイントになりました。 HNX指数は先週末比3.86ポイント下落し、236.66ポイントで週末を終えた。
VN-Indexは上昇に転じ、今週の最終取引セッションで最高値で終了しましたが、上昇を支えるような急騰もなく流動性は非常に低い水準にとどまり、HOSEの一致取引量は20セッション平均と比較して32.8%減少しました。
CSIは「下落は鈍化の兆しを見せているものの、回復セッションで取引量が減少し、非常に低い水準にあるため、上昇への反転はまだ確認されていない」とコメントした。
しかし、CSIによると、ポジティブな点は、VN-Indexが1,219ポイントのサポートレベルを再度テストし、ポイントの面でかなり上昇したことです。 CSIは、VN指数は回復の兆しを見せ、1,255ポイント（先週下回ったサポートレベル）付近のレジスタンスレベルに向かって上昇し、その後蓄積されて新たなトレンドを形成すると予想している、とコメントした。
実際、先週のベトナム株式市場は、非常に好調なマクロ経済情報にもかかわらず暗い内容だった。特に、先週HSBCやシティバンクなど複数の組織から出された報告書は、第2四半期のGDPの力強い成長の勢いと輸出およびFDI部門に基づき、ベトナムの経済見通しについて肯定的な評価を示していた。 HSBCは2024年のGDP成長率予測を6.5%（従来6%）に引き上げ、インフレ率予測を3.6%に引き下げた。
さらに、ベトナム計画投資省は、ベトナムが今年、2023年の実績と同等かそれ以上の約390億～400億米ドルの外国投資を誘致できると予測しており、ベトナムの外国投資誘致は楽観的な数字に向かっている。
技術的には、サイゴン・ハノイ証券株式会社（SHS）の専門家は、VN-Indexが2023年の最高価格帯である1,255ポイント前後の価格帯、および2023年11月、2024年4月、2024年7月の最低価格帯を結ぶ短期・中期トレンドラインを再びテストする傾向にあると考えています。VN-Indexの短期トレンドは依然としてマイナスです。
ポジティブなシナリオでは、VN-Indexは短期および中期トレンドを改善するために、2023年の最高値である1,255ポイント前後のレジスタンスゾーンを上回る必要があります。
ポジティブな点は、市場が強力に差別化されており、多くの銘柄がかなり活発に動き、価格が上昇しており、2024年第2四半期に工業団地不動産グループ、ガス配給、プラスチック、石油・ガス輸送、ガソリンなどの一部の銘柄など、業績が好調であれば過去のピークを上回ることを目指していることです。一部のテクノロジー銘柄は過去のピークまで回復する傾向があります。
Mirae Asset Securities Joint Stock Company（ベトナム）のアナリスト、ファム・ビン・フオン氏は、約80ポイント（1,295ポイントから1,218ポイント）の急落の後、現在の「反発」は依然として短期的な回復の特徴を多く備えていると述べた。投資家は1,245～1,250ポイントの抵抗レベルに注意を払う必要があります。これは来週のVN-Indexにとって重要な課題です。 「一方、1,230ポイントのエリアが重要なサポートになると評価している」とフオン氏は見解を述べた。
ドラゴンキャピタル証券株式会社（VDSC）のアナリスト、グエン・フイ・フオン氏は、市場は1,230ポイント付近でサポートされた後、回復し1,242ポイント付近に戻ったと述べた。流動性は依然として低いままであり、一時的な供給が市場に圧力をかけていないことを示している。
しかし、全体的には、市場がかなり上昇したにもかかわらず、キャッシュフローは改善していません。相場は引き続きサポートされ供給を探る展開となると思われますが、1,245～1,250ポイントの抵抗ゾーンが今後市場に供給圧力をかけることが予想されます。
実際、先週のベトナム株式市場のパフォーマンスは、世界の株式市場のパフォーマンスと非常に似ていました。
米国株は売りを免れる
ウォール街の主要株価指数は火曜日、投資家が週初めに急落した大手ハイテク株に戻ったことで上昇した。インフレデータは、米連邦準備制度理事会（FRB）がまもなく金利引き下げを開始するだろうという楽観的な見方も刺激した。
このセッションを終えて、S&P 500指数は1.11%上昇して5,459.10ポイントとなった。ナスダックテクノロジー指数は1.03%上昇して17,357.88ポイントとなった。ダウ工業株30種平均は1.64％上昇し、40,589.34ポイントとなった。
米国のテクノロジー分野で大きな影響力を持つ7社からなる強力なグループのうち、5社の株価が今セッションで上昇し、メタ・プラットフォームズが2.7%上昇した。例外はテスラとアルファベットで、両社とも0.2％下落した。アルファベットの株価は5月2日以来の最安値で取引を終えた。これに先立ち、テスラとアルファベットという2大巨大企業の業績が低迷したことから、7月24日の取引では株価が大きく下落した。
景気に敏感な小型株も、６月の米個人消費支出（PCE）価格指数データによって取引セッションで支援された。
米国商務省によると、個人消費支出（PCE）価格指数は、2024年5月の2.6％から2024年6月には2.5％に低下した。このデータはインフレが鈍化していることを示しており、FRBが来年9月に金融緩和政策を開始する道筋をつける可能性がある。
CMEのFedWatchツールによると、データ発表後、9月の会合で0.25パーセントポイントの利下げが行われるという市場の予想確率は88％前後で安定していた。 LSEGのデータによれば、トレーダーらは依然として、今年2回の利下げを大方予想している。
しかし、今回の米国株の上昇は、前日のS&P500指数とナスダック指数の下落を完全に相殺することはできず、両指数は2週連続の下落を記録し、先週はそれぞれ0.82%と2.08%の下落となった。一方、ダウ平均株価は0.75%上昇し、週末はプラスで終了した。
金融サービス会社トレード・ネイションのシニア市場アナリスト、デビッド・モリソン氏は、投資家は来週発表される企業収益報告に対してますます不安を募らせていると述べた。
Apple、Microsoft、Amazon.com、Metaは来週、2024年第2四半期の業績を発表する予定。ハイテク大手の業績は、2024年の記録的な上昇が持続できるかどうか、あるいは米国株が過大評価されているかどうかを決定する上で重要な要因となるだろう。
投資家が抱いているもう一つの疑問は、大型株から効率性の低いセクターへのシフトが今後も続くかどうかだ。小型株のラッセル2000指数は過去2カ月間で3週連続の上昇を記録した。これは、同指数が0.75％上昇し、2022年8月以来最高の3週間連続上昇となった。
ヴァン・ザップ/ベトナム通信社によると
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出典: https://doanhnghiepvn.vn/kinh-te/kinh-te-vi-mo-tich-cuc-nhung-giao-dich-chung-khoan-tram-lang/20240727092317381
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