ベトナム市場は7月上旬の忙しい取引週の後、3週間連続で下落し、先週は1,218ポイントの最低値を記録した。その後指数は回復したものの、流動性は急激に低下した。ベトナムの株式市場は、非常に好調なマクロ経済情報にもかかわらず「暗い」状況にある。
「陰鬱な午後の市場」の状況
ベトナム建設証券株式会社（CSI）の専門家は、先週の注目すべき点は、市場心理が慎重さで支配されていた週の最後の2回の取引セッションで流動性が「暗い午後の市場」の状態に戻ったことだと述べた。
先週の流動性は、20 取引週の平均と比較して 19.8% 減少しました。取引週全体では、HOSEの平均流動性は6億2,300万株に達し、17.46%減少し、16兆960億ベトナムドン（取引額では17.42%減少）に相当します。
需要は週の最後の取引セッションで増加の兆しを見せたが、週の最初の2セッションでの強い供給圧力を克服するほどには強くなかった。そのため、先週はポイントが減少した業種の数が依然として多く、21業種中17業種でポイントが減少しました。
通信技術グループでは利益確定の圧力が高まり、前回の急成長の後、11.61%下落した。市場全体に「敏感」なグループは株式で、6.02%下落した。次は化学品で5.84下落。繊維は5.76%下落…
一方、ポイントを伸ばした銘柄は、プラスチック株が2.66％上昇、医薬品が0.97％上昇、航空が0.72％上昇と、いずれも中小型株の銘柄だった。
外国人投資家は、ホーチミン証券取引所で20週連続の売り越しの後、今週も買い越しとなった。週末までに、外国人投資家はこのフロアで4,570億ベトナムドンの買い越しとなった。先週の純買いの焦点は、KDC（4,700億VND）、SBT（4,390億VND）、VNM（2,320億VND）などの代表的な株式に集中しました。
7月22日から26日までの取引週の終わりに、VN指数は22.67ポイント下落して1,242.11ポイントになりました。 HNX指数は前週末比3.86ポイント下落し、236.66ポイントで週末を終えた。
VN-Indexは再び上昇し、今週の最終取引セッションで最高値で終了しましたが、流動性は上昇を支える爆発的な動きもなく非常に低いレベルに留まり、HOSEの一致取引量は20セッションの平均と比較して32.8%減少しました。
CSIは「下落は鈍化の兆しを見せているものの、回復セッションで取引量が減少し、非常に低い水準にあるため、上昇への反転はまだ確認されていない」とコメントした。
しかし、CSIによると、ポジティブな点は、VN-Indexが1,219ポイントのサポートレベルを再テストし、ポイントの面でかなり上昇したことです。 CSIは、VN指数は回復の兆しを見せ、1,255ポイント（先週下回ったサポートレベル）付近の抵抗レベルに向かって動き、その後蓄積して新たなトレンドを形成すると予想している、とコメントした。
実際、先週のベトナム株式市場は、非常に好調なマクロ経済情報にもかかわらず暗い内容だった。特に、先週、HSBCやシティバンクなど複数の組織からの報告書は、第2四半期のGDPと輸出およびFDI部門の力強い成長の勢いに基づき、ベトナムの経済見通しについて肯定的な評価を示していた。 HSBCは2024年のGDP成長率予想を6.5%（従来は6%）に引き上げ、インフレ率予想を3.6%に引き下げた。
さらに、ベトナム計画投資省は、ベトナムが今年、2023年の実績と同等かそれ以上の約390億～400億米ドルの外国投資を誘致できると予測しており、ベトナムの外国投資誘致は楽観的な数字に向かっている。
技術的には、サイゴン・ハノイ証券株式会社（SHS）の専門家は、VN-Indexが2023年の最高価格帯である1,255ポイント前後の価格帯、および2023年11月、2024年4月、2024年7月の最低価格帯を結ぶ短期および中期トレンドラインを再テストする傾向があると考えています。VN-Indexの短期トレンドは依然としてマイナスです。
ポジティブなシナリオでは、VN-Indexは短期および中期のトレンドを改善するために、2023年の最高価格である1,255ポイント前後のレジスタンスゾーンを上回る必要があります。
ポジティブな点は、市場が強力に差別化されており、多くの株が非常に活発で価格が上昇しており、2024年第2四半期に工業団地不動産グループ、ガス配給、プラスチック、石油・ガス輸送、ガソリンなどの一部の株など、業績が好調であれば過去のピークを上回ることを目指していることです。一部のテクノロジー株は過去のピークまで回復する傾向があります。
Mirae Asset Securities Joint Stock Company（ベトナム）のアナリスト、ファム・ビン・フオン氏は、約80ポイント（1,295ポイントから1,218ポイント）の急落の後、現在の「反発」は依然として短期的な回復の特徴を多く備えていると述べた。投資家は1,245～1,250ポイントの抵抗レベルに注意を払う必要があります。これは来週のVN-Indexにとって重要な課題です。 「一方、1,230ポイントのエリアが重要なサポートになると評価している」とフオン氏は意見を述べた。
ドラゴン・ベト証券株式会社（VDSC）のアナリスト、グエン・フイ・フオン氏は、市場は1,230ポイント付近でサポートされた後、回復し、1,242ポイント付近に戻ったと述べた。流動性は依然として低いままであり、一時的な供給が市場に圧力をかけていないことを示している。
しかし、全体的には、市場がかなり上昇しているにもかかわらず、キャッシュフローは改善されていません。市場は引き続きサポートされ、供給を探る可能性が高いが、1,245〜1,250ポイントの抵抗ゾーンは、今後市場に供給圧力をかけることが予想される。
実際、先週のベトナム株式市場のパフォーマンスは、世界の株式市場のパフォーマンスと非常に似ていました。
米国株は売りを免れる
ウォール街の主要株価指数は火曜日、投資家が週初めに急落した大手ハイテク株に戻ったことで上昇した。インフレデータは、米連邦準備制度理事会（FRB）がまもなく金利引き下げを開始するとの楽観的な見方も刺激した。
このセッションを終えて、S&P 500指数は1.11%上昇して5,459.10ポイントとなった。ナスダックテクノロジー指数は1.03%上昇して17,357.88ポイントとなった。ダウ工業株30種平均は1.64％上昇し、40,589.34ポイントとなった。
米国のテクノロジー分野で大きな影響力を持つ7社からなる強力なグループのうち、5社の株価がこのセッションで上昇し、メタ・プラットフォームズが2.7%上昇したのがそれを牽引した。例外はテスラとアルファベットで、どちらも0.2％下落した。アルファベットの株価は5月2日以来の最低水準で取引を終えた。これに先立ち、テスラとアルファベットという2つの「巨人」の利益結果が弱かったため、7月24日の取引では株価が大きく下落した。
景気に敏感な小型株も、６月の米個人消費支出（ＰＣＥ）価格指数データによって取引セッションで支援された。
米国商務省によると、個人消費支出（PCE）価格指数は、2024年5月の2.6％から2024年6月には2.5％に低下した。このデータはインフレが沈静化していることを示しており、FRBが来年9月に金融緩和政策を開始する道を開く可能性がある。
CMEのFedWatchツールによると、データ発表後、9月の会合で0.25パーセントポイントの利下げが行われるとの市場の予想確率は88％前後で安定している。 LSEGのデータによれば、トレーダーらは依然として、今年2回の利下げを大方予想している。
しかし、今回の取引セッションでの米国株の上昇は、前セッションでのS&P500指数とナスダック指数の下落を完全に相殺することはできず、両指数は先週それぞれ0.82%と2.08%の下落となり、2週連続の下落を記録した。一方、ダウ平均株価は0.75%上昇し、週末をプラスで終えた。
金融サービス会社トレード・ネーションのシニア市場アナリスト、デビッド・モリソン氏は、投資家は来週発表される企業収益報告に対してますます不安を募らせていると述べた。
Apple、Microsoft、Amazon.com、Metaは来週、2024年第2四半期の業績を発表する予定。ハイテク大手の業績結果は、2024年の記録的な上昇が持続できるかどうか、あるいは米国株が過大評価されているかどうかを決定する重要な要素となるだろう。
投資家が抱いているもう一つの疑問は、大型株から効率性の低いセクターへのシフトが今後も続くかどうかだ。小型株指数ラッセル2000は過去2カ月間で3週連続の上昇を記録した。これは、2022年8月以来、同指数が0.75%上昇して以来、最高の3週間連続上昇となった。
ヴァン・ザップ/ベトナム通信社によると
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出典: https://doanhnghiepvn.vn/kinh-te/kinh-te-vi-mo-tich-cuc-nhung-giao-dich-chung-khoan-tram-lang/20240727092317381
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