歴史的なピークからの下り坂

国際市場における金の現物価格は、2月20日の1オンス当たり2,950ドルを超える史上最高値から下落し、1オンス当たり2,858ドルで週末を終えるなど、急落が続いたばかりだ。

下落は、投資家が週半ばに売りに走ったことで始まり、金価格は1オンス当たり2,900ドルを下回った。その後、金は1オンス当たり2,880ドルの水準まで下落を続けた。週末までに売り圧力が急激に高まり、特に金が1オンスあたり2,850ドルのサポートレベルを失ったことで、追加の自動売り注文が引き起こされ、価格は1オンスあたり2,830ドル近くまで下落しました。

地政学的な不確実性にもかかわらず、安全資産への流れが一時的に変化したため、金価格は重要な水準を維持できなかった。金価格が1オンス当たり2,800ドルの水準を下げ続けると、短期的にはより深刻な調整に陥るリスクがある。

では、先週、金の価格が1オンスあたり約100ドルまで急落した原因は何だったのでしょうか。また、今後の見通しはどうでしょうか。

金価格は継続的に上昇し、2月20日に1オンス当たり2,955ドルの過去最高値に達したが、投資家が週の最初の2セッションで利益確定に殺到したため、金価格は下落した。

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金価格は史上最高値を記録した後、急落した。写真: キットコ

さらに、米国の経済指標が良好だったことから、米連邦準備制度理事会（FRB）が利下げを遅らせるのではないかという懸念が高まり、利益確定の動きがさらに強まり、1オンス当たり2,900ドルと2,880ドルという重要なサポート水準を継続的に失った。

週半ばには米ドルが下落したものの、金を支えるほどではなかった。一方、米国株を含む世界の株式市場と暗号通貨は大きく変動し、貴金属からのキャッシュフローが減少した。

地政学的不安定性の高まりやドナルド・トランプ大統領の税制政策による変動、また週末の米ドルの反発により、金価格はここ数日急落していることがわかります。

通常、金価格は米ドルと反比例関係にあります。トランプ大統領がEUに25％、中国にさらに10％といった重い関税を課すと脅したとき、市場はこの政策が米国のインフレを押し上げ、FRBが予想よりも高い金利を維持するか、金利引き下げを遅らせると予想した。これにより米ドルの魅力が高まり、米ドル指数が上昇します。

米ドルが強くなると、ドル建てで価格が決まる金は外国人投資家にとって高価になり、売り圧力がかかり価格が下落する。

しかし、先週はUSD要因が大きな影響を与えなかったと考えられており、主に急騰後の利益確定心理によるものと思われます。金価格は先週、地政学的混乱（ロシア・ウクライナ紛争や中東の緊張など）の中で金が安全な避難先となるとの期待から過去最高値を記録した。

見通しはどうですか?

しかし、急激な値上がりの後、特に米国がロシア・ウクライナ紛争の終結に協力しようとした最近の取引セッションで金価格が1オンス当たり2,888～2,905ドルまで下落したため、多くの投資家は利益確定のために売却することを決めた。株式や暗号通貨などの他の資産も売り圧力にさらされ、キャッシュフローが分散しているため、この感情はさらに悪化しています。

地政学的不確実性が高まっているにもかかわらず、米国株式市場は最近不安定で、S&P 500 は過去最高値を記録しています。同様に、仮想通貨市場 (ビットコインなど) もトランプ選挙後のブームの後に弱まっています。

これらのリスク資産の価格が下落すると、資金は必ずしも金に流れ込むわけではなく、米国債（利回りはわずかに低下しているが依然として魅力的）などの他のチャネルに移行し、金の需要が減少する可能性があります。他の市場での損失を補うために金が売られることさえあります。

また、金価格の下落は金市場の技術的な調整によるものでもある。多くの専門家は、ピークから1オンスあたり約100ドルの下落は、長期にわたる上昇後の自然な調整であると考えています。金価格は、特に価格を直ちに押し上げるような大きな地政学的ショックが差し迫っていない場合には、新たな価格帯を制覇する前に蓄積するために「休む」必要がある。

中長期的には、金の価格は依然として上昇し、2025年に新たな高値を記録すると予想されています。

当面は、米国とウクライナの鉱物協定の崩壊の影響により。

2月28日にホワイトハウスで行われたドナルド・トランプ米大統領とウクライナのウォロディミル・ゼレンスキー大統領の会談ではこの問題が議論されたが、緊迫した口論となり、予定されていた記者会見はキャンセルされ、合意には至らなかった。

トランプ大統領による一連の新たな税制政策発表を受けて世界がさらなる不確実性に直面する中、金価格は支えられるかもしれない。トランプ大統領は3月4日から中国からの輸入品に10％の追加税を課し、総税率を20％に引き上げると発表した。また、欧州連合（EU）、メキシコ、カナダからの製品に25％の関税を課すと警告した。

投資家は現在、FRBの金利ロードマップをより適切に評価するために、GDP、失業率などの今後の重要な経済データを待っている。短期的には、この不確実性により金の勢いが失われるが、長期的には貿易上の不確実性が金を支える可能性がある。

ゴールドマン・サックス・リサーチは、金価格は2024年初頭から40%以上上昇しているものの、2025年までに8%上昇して1オンスあたり3,100ドルに達すると予測した。したがって、中央銀行の需要は新たな高値に向けて上昇の勢いを維持し続けるだろう。同団体は、金ETFの購買力が増すことで金価格が上昇し、投資家にとって貴金属の魅力が高まると考えている。

国内では、SJC金地金と金の指輪も先週は低迷し、3セッション連続で下落し、週末には9100万VND/タエルの水準から遠く離れた。しかし、ドジリングの販売価格が1タエルあたり50万ドンから100万ドンの金の延べ棒の価格よりも高いため、金の指輪は依然として「より価値がある」のです。世界の金価格の下落が止まらなければ、国内の金も必然的に減少するだろう。

今後 10 日間の金価格予測: 世界は新たな記録を更新、金の指輪と SJC は新たな高値を記録?多くの支援要因により、今後10日間で世界の金価格は1オンスあたり3,000ドルに達する可能性があると予測されています。国内では、世界の金価格と強い購入需要を受けて、SJC の金の指輪と金地金は引き続き上昇するでしょう。